臺灣博碩士論文加值系統

本研究旨在探討國內投信之三十一檔科技類基金績效及其持續性，分別採用
Sharpe、Treynor 及 Jensen 績效指標作評估。研究期間自2007 年1 月至2011 年12
止，分別以月、季、半年、年、近二年至近五年資料進行績效評估。經由實證分
析後，獲致以下結論：
一、Sharpe、Treynor 及 Jensen 績效指標評估開放型科技類基金投資績效的結果，
就長期而言具有一致性。
二、不論Sharpe、Treynor 及 Jensen 績效指標而言，三十一檔國內股票開放型科技
類基金自2007 年1 月至 2011 年12 月止，長期績效為永豐高科技表現最佳，
安多利高科技表現最差。
三、在2007~2011 年之月、季、半年、年、近2 年至5 年八種時間區隔的情形下，
不論採用Sharpe、Treynor 及 Jensen 績效指標所得結果，其績效表現皆不具正
向持績性，甚至會有反轉現象，亦即前一期績效表現佳，後一期就會較差，
反之亦然。

This study is to measure the performances and sustainability of thirty‐one
Taiwan investmet trust’s technology mutual funds over the period of January
2007‐ December 2011 using Sharpe ,Treynor,and Jensen indices. The analysis
which is done on the monthly, quarterly, semi‐annual, annual and nearly two to
five years bases comes to the following empirical conclusions:
1. Applying Sharpe ,Treynor,and Jensen as evaluation indices, investment
performance of technology mutual funds indicates a consistency in the long
term.
2. Regardless of Sharpe, Treynor and Jensen performance indicators, the
thirty‐one Taiwan stocks open technology mutual funds from January 2007 to
December 2011, YongFeng high‐tech fund performs the best in the long term,
and Ontario high‐tech fund performs the worst.
3. Between 2007and 2011, in eight time segments,namely ,quarterly,semi‐annual,
annual and nearly two to five years, and under either Sharpe ,Treynor,and
Jensen indicator, the performance analysis indicates inconsistent sustainability
and sometimes reversal, that is a better term followed by a worse one, and vice versa.

中文摘要 ................................................................. i
英文摘要 ................................................................ ii
誌謝 ..................................................................... iii
目錄 ..................................................................... iv
表目錄 ................................................................... vi
圖目錄 .................................................................. vii
第一章 緒論 ....................................................... 1
1.1 研究背景與動機 ........................................... 1
1.2 研究目的 ................................................. 2
1.3 研究架構 ................................................. 3
第二章 產業概況與文獻探討 ......................................... 5
2.1 國內投信公司發展現況 ...................................... 5
2.2 共同基金之種類 ............................................ 9
2.3 國內外文獻回顧 ........................................... 13
第三章 研究設計與方法 ............................................ 21
3.1 樣本研究期間與對象 ...................................... 21
3.2 變數定義與資料來源 ...................................... 21
3.3 研究方法 ................................................ 26
第四章 實證分析 .................................................. 28
4.1 Sharpe 績效指標分析法 ..................................... 28
4.2 Treynor 績效指標分析法 .................................... 39
4.3 Jensen 績效指標分析法 .................................... 48
v
4.4 分析結果彙總 ............................................. 57
第五章 結論與建議 ................................................ 58
5.1 結論 ...................................................... 58
5.2 建議 ...................................................... 59
參考文獻 ......................................................... 60
一、中文部份 .................................................. 60
二、英文部份 .................................................. 60

一、中文部份
1. 王俊凱，2007，新興市場股票型基金績效評估－以國內投信發行為例，國立暨
南國際大學財務金融研究所碩士論文。
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所碩士論文。
3. 何幸，1996，國內共同基金績效評估及持續性之研究，國立成功大學會計學系
碩士論文。
4. 李寶貴，2005，台灣地區開放式股票型共同基金績效表現與股價指數變動之比
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5. 林文宏，1998，全球股票型基金績效及持續性之研究，國立東華大學國際企業
管理研究所碩士論文。
6. 唐雅慧，2009，國內投信之中小型基金績效之研究，國立雲林科技大學財務金
融系碩士論文 。
7. 郭瑋楷，2004，國內平衡型共同基金績效及績效持續性之研究，國立中正大學
國際經濟研究所碩士論文。
8. 陳馨宜，2002，債券型共同基金績效及績效持續性研究，淡江大學財務金融學
系碩士論文。
9. 陳姿秀，2009，新興市場債券型基金績效持續性，國立中正大學企業管理研究
所碩士論文
10. 陳懷瑋，2010，中國開放式股票型基金績效評估與持續性分析，國立臺灣大學
財務金融學研究所碩士論文。
11. 游子軒，2002，國內債券型基金績效持續性之研究，長庚大學企業管理研究所
碩士論文。
12. 馮玲書，2008，台灣地區平衡型共同基金績效評估之研究，國立政治大學經營
管理碩士學程(EMBA)碩士論文。
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二、英文部份
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