臺灣博碩士論文加值系統

過去研究指出，以日資料計算個別股票的年度報酬率分配呈現正偏型態，資訊透明度較低的公司正偏程度更明顯。法人說明會屬於自願性資訊揭露管道，能降低公司與股東以及股東之間的資訊不對稱程度，導致股票價格顯著的變化。本文主張經常召開法說會的公司其股票報酬率正偏程度應當會小於不常召開法說會的公司，召開法說會可以提高公司的透明度，資訊透明度較高的公司其經理人的資訊揭露裁量權較小，對於公司價值的資訊揭露也較完整。為檢驗法說會是否對股票報酬率偏態產生影響，選擇台灣證券交易所上市公司為樣本，期間從2006年至2014年。實證結果發現，年度召開法說會與法說會召開次數對於以皮爾森偏態係數衡量之報酬率偏態具有負向影響，這表示法說會有助於抑制經理人的資訊揭露裁量權。

Previous studies find that individual daily stock returns are frequently skewed to the right and the skewness is more positive for firms with less transparent. Conference calls are voluntary disclosures and can incorporate the firm-specific information into stock prices and trading activity. We argue that the conference calls can improve the firm’s transparency and reduce the degree of managerial discretion over the disclosure of information. This paper examines whether conference calls affect the level of positive skewness in stock returns by using a sample of companies listed on the Taiwan Stock Exchange over the period 2006 to 2014. The result shows that annual conference calls and the times of number for the conference calls have a negative effect on stock return skewness measured by the Pearson coefficient of skewness. It means that conference calls can reduce the degree of managerial discretion over the disclosure of information.

中文摘要 I
ABSTRACT II
誌 謝 III
目 錄 IV
表目錄 V
圖目錄 VI
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 論文結構 5
第貳章 文獻探討 6
第一節 法說會與資訊透明度之相關文獻 6
第二節 股票報酬率偏態影響因素之相關文獻 9
第參章 研究方法 15
第一節 研究架構與研究假說 15
第二節 變數定義與衡量 20
第三節 模型設定與參數估計方法 24
第四節 樣本與資料 27
第肆章 實證結果與分析 29
第一節 變數敘述性統計 29
第二節 法說會與股票報酬率偏態關係之迴歸模型分析 32
第伍章 結論與建議 43
第一節 研究結論 43
第二節 研究建議 44
參考文獻 46

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一、中文部分

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