臺灣博碩士論文加值系統

美元匯率之變動，深深影響世界各地經濟市場的興衰；然而，理論上的經濟基本面變數卻難以解釋實際匯率的變化。Engel and West (2004, 2005)以資產定價匯率模型的特性，找出經濟基本面變數能被匯率所預測的反向關係。之後，周國偉和曾翊恆(2008)延伸此一論點，發現除了台灣的經濟基本面與匯率卻相對缺乏顯著的因果關係，對其他研究樣本而言，匯率的確對基本面變數有不錯的預測成效。因此，本研究結合他們的觀點，分析對象為中南美洲及歐洲等21個國家（其中5個國家屬歐元區）。我們首先在既有貨幣所得模型與泰勒法則模型所推導出的資產定價匯率模型中，找出匯率能夠寫成物價、所得、利率、貨幣供給等現在及預期未來基本面變數的加總。接著，在此架構之下，分別作匯率變動與基本面變動之間的二元因果檢定。實證結果發現，多數國家的匯率變動能夠解釋其基本面變動，但反之則不明顯；換句話說，在這些國家的資料上，仍然支持資產訂價匯率模型理論及實證上的可行性(甚至不同樣本區間)。鑑於此結果，我們再彙整出匯率對基本面變數的衝擊反應效果，加強匯率與基本面變數之間的關連性。綜合來說，本文驗證匯率能有助於預測未來的基本面變數，以期能作為政策制訂之參考依據。

摘要------------------------------------------------------i
目錄-----------------------------------------------------ii
表目----------------------------------------------------iii
圖目-----------------------------------------------------iv
第一章 緒論------------------------------------------------1
第一節 研究背景與動機---------------------------------------1
第二節 研究目的--------------------------------------------1
第三節 研究範圍與研究對象-----------------------------------2
第四節 研究流程--------------------------------------------3
第二章 文獻回顧與探討--------------------------------------4
第一節 匯率制度-------------------------------------------4
第二節 影響匯率變動的因素--------------------------------6
第三節 文獻探討-----------------------------------------11
第三章 研究設計------------------------------------------14
第一節 理論模型-----------------------------------------14
第二節 資料來源及特性------------------------------------20
第三節 方法介紹-----------------------------------------44
第四章 研究結果-------------------------------------------48
第一節 單根檢定-----------------------------------------49
第二節 因果檢定-----------------------------------------57
第三節 VAR 衝擊反應-------------------------------------66
第五章 結論---------------------------------------------72
參考文獻-------------------------------------------------73

中文部分
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