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本文經由代表性廠商的動態最適投資問題的一階條件發展而來.在理論
推導方面,本文採部份均衡分析,而為反映實證上資產報酬率與資本存量之
間為非負相關這個事實,我們在傳統投資定義式中加入調整成本.此外,亦
將融資成本的不同加入廠商最適化問題的限制式中,最終求得影響資產報
酬率的因素有調整成本及邊際生產力兩項,並由理論推得資本生產力與調
整成本對不同資產報酬率的影響程度應相同,且資本生產力應與資產報酬
率呈同方向且同比例變動. 在實證方面,利用預測誤差來判定本模型的優
劣,結果發現合理的限制使模型更符合理論推導,且兩個解釋變數資本生產
力與調整成本在模型中皆對資產報酬率有顯著影響,正負符號也與預期相
同.
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