臺灣博碩士論文加值系統

本研究以2004年至2016年12月31日止，台灣上市、上櫃公司發行私募普通股與特別股折價事件為研究樣本，共計494家發生私募折價(以股東會後十日為折/溢價判定)事件，本研究主要目的在驗證應募人類型與組成、年報資訊揭露與組成對私募股權折價之影響方向與程度，以及應募人類型對「年報資訊揭露與私募股權折價幅度」間的調節效果。
實證結果發現：內部應募人對私募股權折價幅度為不顯著正向影響，外部應募人對私募股權折價幅度為顯著負向影響，前期營運與財務資訊透明度對私募股權折價幅度為顯著負向影響，前期年報資訊揭露總分、前期股權結構與董事會組成、前期自願性資訊揭露、前期強制性資訊揭露對私募股權折價幅度均為不顯著負向影響。內部應募人中僅之關係人對私募股權折價幅度為顯著負向影響，外部應募人中僅策略性投資人對私募股權折價幅度為顯著負向影響。
在調節效果方面，「內部人士」對「年報資訊揭露與分類」與「私募股權折價幅度」間的負向關係具減弱的調節效果，「外部人士」對「年報資訊揭露與分類」與「私募股權折價幅度」間的負向關係具增強的調節效果，但上述調節效果均未達顯著水準。

This study applies 494 private equity placement discounting event as research samples, which occurred in Taiwan listed and OTC market companies issued common stock or preferred stock during 2004 to 2016. The purpose of our study is to verify the degree and impact direction of type and components of investors, annual report information disclosure and their components on “ private equity placement discounting”. Besides, this study is also try to verify the moderating effect of type of investors on the relationships between “annual report information disclosure and private equity placement discounting”.
The empirical results find that internal investor has insignificantly positive impact on private placement discount, while external investor has significantly negative impact on private placement discount. Annual report information disclosure, such as operating and financial information transparency has significantly negative impact on private equity placement discount. While other components, such as annual report information disclosure, ownership structure and components of board of directors, voluntary information disclosure and mandatary information disclosure have insignificantly negative impact on private equity placement discount. The related investor of internal investor has significantly negative impact on private placement discount, while the strategic investor of external investor has significantly negative impact on private placement discount.
The moderating effects show that internal investor weak the negative relationship between annul report information disclosure or its components and private placement discount. While outside investor enhance the negative relationship between annul report information disclosure or its components and private placement discount. But all moderating effect are not reach significant level.

中文摘要 i
英文摘要 ii
誌謝 iii
目 錄 iv
表 目 錄 vi
圖 目 錄 vii
第一章 緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究動機與目的 3
1.3 研究流程 4
第二章 文獻探討 5
2.1私募股權現況概述 5
2.1.1台灣私募制度之相關法規 5
2.2 應募人身分對私募股權折價幅度 7
2.2.1內部應募人對私募股權折價幅度 10
2.2.2外部應募人對私募股權折價幅度 12
2.3 年報資訊揭露對私募股權折價幅度 15
2.4 應募人類型對「年報資訊揭露與私募股權折價幅度」間關係的調節效果 20
第三章 研究方法 23
3.1 研究假設 23
3.2 研究架構 25
3.3 資料來源 26
3.4 統計方法 27
3.4.1敘述性統計分析 27
3.5 應募人身分變數 27
3.6 資訊揭露變數 28
3.7私募金額 29
3.8私募折(溢)價樣本選取 30
3.9 實證模型 31
第四章 實證結果與分析 38
4.1研究變數次數分配與敘述統計量 38
4.2研究變數對私募折價幅度間之相關分析 40
4.3 迴歸分析 42
第五章 結論與建議 74
5.1 結論 74
5.2 建議 78
參考文獻 79
一、中文文獻 79
二、英文文獻 82
附 錄 一 84

一、中文文獻
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