臺灣博碩士論文加值系統

次貸風暴增加投資人投資決策之困難度(如投資風險之增加)，文獻回顧結果發現基本面分析法較技術面分析法應較能因應次貸風暴等的經濟鉅額波動，本研究探討臺灣證券交易所上市上櫃公司於2001~2010年投資報酬率與財務指標(分價值型指標、經營績效指標、財務績效指標)在不同產業(工業類、服務類、電子類、零組件、電腦周邊、非電子(櫃)、電子(櫃)、零組件(櫃))與不同統計分析方法(敘述統計分析、相關性分析、ANOVA分析及逐步迴歸法)之關係(基本面分析法之有效性)，故研究目的是以敘述統計分析財務指標(價值型指標、經營績效指標、財務績效指標)對投資績效之影響是否會因不同產業別而不同，且以相關性分析、ANOVA分析及逐步迴歸法探討產業之財務指標對投資績效之影響。

結果發現各產業及各分析方法所得之有效的投資績效參考指標差異甚大，如價值型指標的期末股價淨值比與淨值成長率為所有產業財務指標以敘述統計分析法所得之有效的投資績效參考指標。或如各分析方法之共同有效的投資績效參考指標為工業類的公告簡單每股盈餘、每股市價、每股股利合計、期末股價淨值比、淨值成長率利息保障倍數、營業利益佔實收資本比率為、每股市價、每股股利合計、期末股價淨值比、淨值成長率利息保障倍數、營業利益佔實收資本比率為；服務類的期末股價淨值比、淨值成長率；電子類的每股市價、每股股利合計、現金股利、期末股價淨值比、淨值成長率、稅前股東權益報酬率、總資產成長率；零組件的期末股價淨值比、淨值成長率；電腦周邊的期末股價淨值比；非電子(上櫃)的每股市價、期末股價淨值比、稅前純益佔實收資本比率、淨值成長率、營收成長率、總資產成長率；電子類(上櫃)的期末股價淨值比、淨值成長率、稅後股東權益報酬率；零組件(櫃)的每股市價、期末股價淨值比。

Subprime crisis which increased investment risk has let the investor make the decisions of investment harder than before. From literature review, the results of the fundamental analysis are more suitable to the huge fluctuations of financial markets which induced by subprime crisis than the results of the technical analysis. This study discussed the relationships between the returns on investments (ROIs) and financial indicators(value-based, operating performance, and financial performance) of the Taiwan Stock Exchange listed companies (which are divided by Industry, Services , Electronics, Electronic Components, Peripheral Equipment of Computer, Non-Electronic (OTC) , Electronics (OTC), Electronic Components(OTC)) from 2001 to 2010, and their statistical analysis methods are descriptive statistics, correlation, ANOVA and stepwise regression. Thus, the first purpose of this paper is to use the descriptive statistics analysis to understand the differences among the relationships between ROIs and financial indicators (value-based, operating performance, and financial performance) of different industry. And the second purpose of this paper is to use the analysis of correlation, ANOVA and stepwise regression to understand the differences among the effective financial indicators on the ROIs of the different industry which are got from the different analysis methods.

The results show there are differences among the effective financial indicators on the ROIs of the different industry which are got from the analysis of descriptive statistics, correlation, ANOVA and stepwise regression methods. The effective financial indicators on the ROIs of all industries which are got from the descriptive statistics are Price-Book Ratio(P/B) and Performance. The results of Industry (which are got from the analysis of descriptive statistics, correlation, ANOVA and stepwise regression methods) are Earnings Per Share (EPS), Price, Dividend, P/B, Performance, Interest Protection Multiples, Operating Income - Paid-in Capital Ratio; The results of Services are P/B and Performance; The results of Electronics are Price, Dividend, Cash Dividends, P/B, Performance, Return on Equity(ROE), Total Asset Growth Rate; The result of Electronic Components are P/B and Performance; The result of Peripheral Equipment of Computer is P/B; The results of Non-Electronic (OTC) are P/B, Pre Tax Incom/Capital, Performance, Sales(Revenue) Growth Rate, Total asset growth rate; The results of Electronics (OTC) are P/B, Performance, ROE; The results of Electronic Components(OTC) are Price, P/B.

第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究目的及架構 5
第二章 文獻探討 7
第一節 次貸風暴對金融市場之影響 7
第二節 投資策略對投資報酬率之影響 12
第三節 產業財務指標對投資報酬率之影響 15
第三章 研究設計與實證分析 21
第一節 資料來源與財務指標之探討 21
壹、價值型指標 23
貳、經營績效指標 24
參、財務績效指標 25
第二節 敘述統計之分析結果 27
壹、價值型指標第一組報酬率之比較 27
貳、經營績效指標第一組報酬率之比較 28
參、財務績效指標第一組報酬率之比較 30
第三節 相關性、ANOVA及逐步迴歸之分析結果 35
第四章 結論與建議 51
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