臺灣博碩士論文加值系統

　　本文探討美元與黃金價格變動之一般與極端相關性，選取2001年1月1日至2016年1月15日美聯儲之美元指數與世界黃金協會之黃金現貨日資料共3925筆，首先採用單根檢定，確認變數為定態的時間序列資料，倘為非定態，再將資料取對數一階差分使其恒定，並以SC準則求得最適落後期數後，利用向量自我迴歸模型（VAR模型）、Granger因果關係檢定進行相關分析。
　　實證結果顯示，一般與極端變動時，美元指數變動率及黃金價格變動率間皆呈現負相關；於因果關係表現方面，一般變動時，前一期美元指數變動率單向影響當期黃金價格變動率、極端變動時，僅於四種組合下（黃金價格極端上漲且美元指數極端上漲、黃金價格極端下跌且美元指數極端上漲、黃金價格一般變動且美元指數極端上漲、黃金價格一般變動且美元指數極端下跌），呈現前一期美元指數變動率單向影響當期黃金價格變動率，且考慮極端變動因素後，有額外效果的存在。

　　This paper discusses the general correlation and extreme correlation between the fluctuation of US dollars and gold. Picking the US dollars index of Federal Reserve System and Gold dates of World Gold Council from Jan 1, 2001 to Jan 15, 2016, total is 3925 pieces of data. First, we uses unit root test, confirming variables are stationery time sequence data. If they are not stationary, we use logarithms to do first difference, making it stationary. Then we use Schwarz Criterion to get the most fit difference. Using VAR model, Granger causality test, we do related analysis.
　　The empirical research shows that when at general and extreme change, the rate of change between US dollars index and gold price presents negative correlation. As for the causality test part, when at general change, the US dollars index rate of change of prior period one-way affects present gold price rate of change. When at extreme change, only under four combinations (the gold price rises extremely and US dollars index rises extremely, the gold price declines extremely and US dollars index rises extremely, the gold price changes generally and US dollars index rises extremely, and the gold price changes generally and US dollars index declines extremely), showing that the US dollars index rate of change affects present gold price change of rate one-way. Besides, after considering extreme changing factors, there is extra effect.

封面內頁
簽名頁
中文摘要iii
英文摘要iv
誌謝v
目錄vi
圖目錄viii
表目錄ix

第一章　緒論
　　　　第一節　研究背景與動機1
　　　　第二節　研究目的10
　　　　第三節　研究架構11
第二章　文獻回顧
　　　　第一節　美元與黃金價格變動關係之理論基礎13
　　　　第二節　美元與黃金價格變動關係之文獻14
　　　　第三節　美元與黃金價格變動因果關係之文獻19
第三章　研究方法與實證模型
　　　　第一節　研究方法介紹23
　　　　第二節　單根檢定23
　　　　第三節　最適落後期數25
　　　　第四節　向量自我迴歸模型（VAR）26
　　　　第五節　Granger因果關係檢定27
　　　　第六節　實證模型28
第四章　實證結果與分析
　　　　第一節　資料來源、處理與相關分析34
　　　　第二節　未考慮極端變動下模型實證結果與美元指數變動率及黃金價格變動率因果關係37
　　　　第三節　考慮極端變動下模型實證結果與美元指數變動率及黃金價格變動率因果關係39
　　　　第四節　穩健性測試44
第五章　結論與建議
　　　　第一節　結論50
　　　　第二節　研究限制51
參考文獻53

一、中文部分

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