臺灣博碩士論文加值系統

本研究目的是探討油價與台灣產業股價指數之關聯性。選取1998年1月3日至2008年6月30 日之日資料，利用共整合與誤差修正模型，期能進一步了解哪些產業會受到油價波動之影響，
所研究的產業包括塑膠、鋼鐵、電子、航運產業。國際油價的問題在近期受到相當的矚目，在過去當油價下跌，大部分的人都會樂觀地將使用石油視為理所當然，然而2005 年國際油價持續波動的上漲走勢，導致了股市、匯市、黃金、物價與油價的系列連動效應，充分證實了石油對社會經濟的強大影響力。本研究將區分三個階段來進行研究，即為網路泡沫之前、網路泡沫以後至次級房貸之前與次級房貸之後，實證結果發現，網路泡沫之前，原油價格與台灣產業股價指數之間無明顯共整合之關係，在網路泡沫以後到次級房貸以前油價的變動與塑膠類股、電子類指數無明顯因果關係，而油價與其他鋼鐵、航運類股、上市加權指數為互為因果的關係。而次級房貸以後，油價的變動是塑膠股以及航運股的因，而電子股是油價變動的因，其他則為互為因果之關係。

The goal of this research is for the correlation between oil price and relevant stock index of Taiwan. In order to understand the influence of oil price fluctuation, selecting the daily material during January 3, 1998 to June 30, 2008 by cointegration and error correction model. The relevant industry is including plastic, iron and steel, electronic and shipping. The international oil price problems cause attention recently. In the past, when oil price decreased, many people used the petroleum optimistically and naturally. However, in 2005, the international oil price increased continually and caused the stock market, exchange market, the gold, the prices and the oil price gearing effect, it fully confirmed the petroleum influenced the social economy formidably. This research is separated the time period into three. One is before the burst of internet bubbles, the other is after the burst of internet bubbles but before subprime lending, another is after the subprime lending. The result shows there is no cointegration between oil price and relevant stock index before the burst of internet bubbles. And there is no obvious causal relationship among oil price, plastic and electric industry, but causal relationship exists in the oil price, shipping industry and stock. However, after the subprime lending, the variation of oil price causes the stock index changes in plastic and shipping industry, and stock index of electric industry causes the oil price fluctuation, others are causal relationship each other.

總目錄
摘要 I
Abstract II
致謝 III
總目錄 IV
表目錄 VII
圖目錄 IX
第一章 緒論 1
1-1研究背景與動機 1
1-2 研究架構 2
1-3 原油價格變化與台灣股價指數 4
第二章 產業概況 5
2-1 國際原油概況 5
2-1-1全球原油產能 5
2-1-2 歷年來石油危機之影響 6
2-2 鋼鐵產業概況 7
2-2-1台灣鋼鐵業的發展 8
2-2-2鋼鐵業產銷現況 8
2-2-3鋼鐵業未來展望 9
2-3 塑膠產業概況 10
2-3-1 塑膠業與石油現況 10
2-3-2塑膠原料產銷情形 11
2-3-3塑膠業未來展望 11
2-4 電子產業概況 13
2-4-1電子業產銷情況 13
2-5 航運產業概況 13
2-5-1 航運業現況 14
2-5-2航運業未來展望 15
第三章 文獻回顧 16
3-1 國外文獻 16
3-2 國內文獻 17
第四章 研究方法 20
4-1 穩態與單根檢定 20
4-1-1 穩態(Stationary) 20
4-1-2 單根檢定(Unit Root Test) 21
4-2 向量自我迴歸模型(Vector Autoregression Model,VAR) 22
4-3 共整合檢定 23
4-3-1 共整合概念 24
4-3-2 Johansen 共整合檢定 24
4-3-3 向量誤差修正模型 27
第五章 資料來源與實證分析結果 28
5-1 資料說明 28
5-2 單根檢定 31
5-3 共整合檢定 36
5-3-1網路泡沫(2001年)之前 36
5-3-2網路泡沫以後~次級房貸之前(2001-2006年) 37
5-3-3 次級房貸(2006年)之後 38
5-4 誤差修正模型 39
5-4-1 調整係數 39
5-4-2變數的落後期 43
5-4-2-1網路泡沫以後~次級房貸之前(2001-2006年) 43
5-4-2-2次級房貸(2006年)之後 44
5-4-3 因果關係 48
第六章 結論與未來延伸 51
6-1 結論 51
6-2 對後續研究者之建議 51
參考文獻 53

表目錄
表2-1 全球原油供需 6
表2-2 石油危機對各國證券市場指數影響 7
表2-3 2003-2008 台灣鋼鐵產值與進出口值變化 9
表5-1 國際原油價格與塑膠、鋼鐵、電子、航運類股、上市加權指數相關矩陣 31
表5-2 塑膠類股ADF單根檢定 32
表5-3 塑膠類股一階差分ADF單根檢定 32
表5-4 鋼鐵類股ADF單根檢定 33
表5-5 鋼鐵類股一階差分ADF單根檢定 33
表5-6 電子類股ADF單根檢定 33
表5-7 電子類股一階差分ADF單根檢定 33
表5-8 航運類股ADF單根檢定 34
表5-9 航運類股一階差分ADF單根檢定 34
表5-10 上市加權指數一階差分ADF單根檢定 34
表5-11 上市加權指數一階差分ADF單根檢定 35
表5-12 國際原油價格ADF單根檢定 35
表5-13 國際原油價格一階差分ADF單根檢定 35
表5-14 JOHANSEN 共整合檢定結果 37
表5-15 JOHANSEN 共整合檢定結果 38
表5-16 JOHANSEN 共整合檢定結果 38
表5-17 誤差修正模型(網路泡沫以後~次級房貸之前) 41
表5-18 誤差修正模型(次級房貸以後) 42
表5-19 誤差修正模型各項係數之顯著性(網路泡沫以後~次級房貸之前) 46
表5-20 誤差修正模型各項係數之顯著性(次級房貸之後) 47
表5-21 誤差修正模型之因果關係分析(網路泡沫以後~次級房貸之前) 48
表5-22 誤差修正模型之因果關係分析(次級房貸之後) 49
表5-23 油價與各變數之因果關係(網路泡沫以後~次級房貸之前) 50
表5-24 油價與各變數之因果關係(次級房貸之後) 50


圖目錄
圖1-1 研究架構 3
圖1-2 國際原油價格與台灣股價指數走勢 4
圖5-1 國際原油價格與塑膠股價走勢 29
圖5-2 國際原油價格與鋼鐵股價指數走勢 29
圖5-3 國際原油價格與電子股價指數走勢 30
圖5-4 國際原油價格與航運股價指數走勢 30

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