臺灣博碩士論文加值系統

本論文主要目的乃針對「公司財務舞弊模式之研究-以博達科技股份有限公司為例」之相關議題，作進一步之探討。博達公司因無法償還到期之可轉換公司債，於九十三年六月十四日無預警地向臺灣士林地方法院聲請重整，經台灣士林地方法院檢查署偵查終結，其有透過國內外進行虛假交易、掏空資產並運用財務操作，以美化財務報表等財務舞弊行為。
在博達公司的財務舞弊事件中，除造成投資者與債權人的龐大損失，亦嚴重破壞大眾對財務報表的信心。然而，「不管什麼事總會有徵兆」。本論文將探討隱藏於其財務報表中之徵兆，作為往後財務報表使用者在投資或融資時之參考，以避免錯誤的投資決策造成重大損失之情事。
本研究主要結論摘述如下：
一、根據文獻及相關資料歸納出博達公司案件其財務舞弊有五大模式並歸納出隱藏於財
務報表中之徵兆。
模式一 透過虛假交易虛增銷貨收入
徵兆：1.銷貨對象集中且佔全部銷貨收入比例甚高。
2.銷貨對象為集中於海外之控股公司。
3.應收帳款有快速異常增加且銷貨成長率小於應收帳款成長率。
4.應收款項週轉率與應收款項收現日數有異常。
模式二 簽訂存款合約並安排購買未具資產價值之金融商品契約以套取資金並高估現金資產
徵兆：1.無其他特殊原因，但帳上現金與約當現金卻是異常地高。
2.帳上現金餘額高，但仍不斷增資與發行公司債。
3.帳上有巨額現金，但負債比率變高而利息保障倍數降低。
模式三 透過虛增營業收入致高估應收帳款並將應收帳款融資轉換為現金科目以虛增存款
徵兆：1.無其他特殊原因，但帳上現金與約當現金卻是異常地高。
2.帳上現金餘額高，但仍不斷增資與發行公司債。
3.帳上有巨額現金，但負債比率變高而利息保障倍數降低。
模式四 已提供資金為海外公司之借款擔保並限制用途但仍虛列帳上現金資產
徵兆：1.無其他特殊原因，但帳上現金與約當現金卻是異常地高。
2.帳上現金餘額高，但仍不斷增資與發行公司債。
3.帳上有巨額現金，但負債比率變高而利息保障倍數降低。
模式五 虛偽發行海外可轉換公司債轉換出售套取現金並以虛列帳上現金資產
徵兆：1.無其他特殊原因，但帳上現金與約當現金卻異常地高。
2.買入庫藏股之時機異常。
3.延遲公告調降財務預測的時間。
二、本研究發現受訪對象同意博達公司發生財務舞弊議題時，諸多徵兆業已隱藏於其財務報表之中。
三、本研究認為，雖然經過事先一連串精心安排的財務舞弊案件，交易流程看似合法而且帳簿憑證齊全，財務報表雖經過窗飾而無法正確表達公司經營成果或是未充分揭露交易資訊，但是「不管什麼事總會有徵兆」。因此，當被投資公司有如先前所述之徵兆出現時，財務報表使用者應該再進一步關注該項議題、蒐集更多資料以說明該徵兆始末與合理性，當該徵兆無法被合理解釋，則被投資公司是否有發生並隱藏財務舞弊情事，應該被合理懷疑，藉以及早發覺公司之舞弊情事。

The objective of this dissertation aims at the research of the patterns of company’s financial fraudulence – taking Procomp Informatics Ltd. (hereinafter referred to as “Procomp”) for example and the related issues for further study. Procomp failed to reimburse due convertible bonds and filed a restructuring application to Taiwan Shihlin District Court on June 14, 2004 without notice. After Taiwan Shihlin District Court finished investigation, Procomp was found fake trading domestically and internationally, stealing assets and use of finance manipulation to prettify financial statements and other financial fraudulence.

Procomp financial scandal has not only caused enormous loss to the investors and creditors but also destroyed public’s confidence in financial statements. However, “everything has a sign before it happens”. This dissertation will study the signs concealed in the financial statements so as to provide investment or finance references for the financial statement users in order to prevent wrong investing decision and huge loss.

The conclusions of this research are as below:
一、Five major patterns of Procomp’s financial fraudulence can be generalized from the documentation and related data and also can be induced the signs concealed in the financial statements.
Pattern 1. To increase sales revenue through false trading.
Signs: (1) Sales accounts are concentrated in certain customers that occupy high percentage of the sales revenue. (2) Sales accounts are mostly overseas holding companies. (3) Account receivables increase rapidly and unusually, the sales growth rate is smaller than the account receivables growth rate. (4) Turnover rate of account receivables and receivables due days are unusual.
Pattern 2. To sign savings contract and arrange to purchase financial product contracts without assets value to acquire fund and overvalue cash assets.
Signs: (1) The cash on the accounts and the cash equivalents are unusually high without any special reasons. (2) The cash balance on the accounts is high, but still continue to raise fund and issue bonds. (3) There is huge sum of cash on the accounts but the liability ratio becomes high and times interest earned (TIE) ratio
lowers.
Pattern 3. To overvalue account receivables through increasing false sales revenue and finance the account receivables into cash subject in order to increase its savings.
Signs: (1) The cash on the accounts and the cash equivalents are unusually high without any special reasons. (2) The cash balance on the accounts is high, but still continue to raise fund and issue bonds. (3) There is huge sum of cash on the accounts but the liability ratio becomes high and times interest earned ratio lowers.
Pattern 4. To list the loan guarantee with limited use of the offered capital to the overseas company as cash assets on the accounts.
Signs: (1) The cash on the accounts and the cash equivalents are unusually high without any special reasons. (2) The cash balance on the accounts is high, but still continue to raise fund and issue bonds. (3) There is huge sum of cash on the accounts but the liability ratio becomes high and times interest earned ratio lowers.
Pattern 5. To issue false euro convertible bonds (ECB) for conversion and sale in order to acquire cash and put it as cash assets on the list.
Signs: (1) The cash on the accounts and the cash equivalents are unusually high without any special reasons. (2) The timing of stock repurchase is unusual. (3) Postpone the announcement of cutting financial forecast.
二、This research shows the interviewee agree when Procomp financial fraud issues emerged, a lot of signs had already been concealed in its financial statements.
三、This research believes “everything has a sign before it happens”. Although it might be a well-schemed financial fraudulence case, the trading procedures might look legal and have complete account books and certificates, financial statements are beautified but cannot convey company’s operating achievement or cannot unravel ample trading information. Therefore, if the invested company has any of the upper mentioned signs, financial statements users should pay more attention to the issue and collect more information to interpret the story of the signs and the rationality of it. When the sign does not have reasonable explanation, there is good reason to question if the invested company has or conceals financial fraudulence in order to discover the fraud in advance.

中文論文提要 Ⅰ
英文論文提要 Ⅲ
目　錄 Ⅴ
圖　次 Ⅶ
表　次 Ⅷ

第一章　緒　論 1
第一節　研究動機及目的 1
第二節　研究範圍與限制 5
第三節　研究方法 6
第四節　論文架構及流程 7
第二章　文獻探討 9
第一節　舞弊之意義、型態及成因 9
第二節　舞弊研究之調查報告與偵測 16
第三節　投資者投資時所須注意的企業重要資訊 20
第三章　財務表舞弊之模式與徵兆 22
第一節　博達公司案件簡介 22
第二節　博達公司之財務舞弊模式與徵兆 27
模式一 透過虛假交易虛增銷貨收入之模式與徵兆 27
模式二 簽訂存款合約並安排購買未具資產價值之金融商品契約以套取資金並高估現金資產之模式與徵兆 33
模式三 透過虛增營業收入致高估應收帳款並將應收帳款融資轉換為現金科目以虛增存款之模式與徵兆 42
模式四 已提供資金為海外公司之借款擔保並限制用途但仍虛列帳上現金資產之模式與徵兆 44
模式五 虛偽發行海外可轉換公司債轉換出售套取現金並以虛列帳上現金資產之模式與徵兆 46
第四章 實證研究 52
第一節 訪談問卷設計 52
第二節 訪談對象與回收 54
第三節 訪談結果與整理 57
第五章　結論與建議 74
第一節　研究結論 74
第二節　後續研究建議 78
參考文獻 79
附錄：訪談問卷 82

圖　　次
【圖1-1】論文架構流程圖 8
【圖2-1】財務舞弊的行為與手法 11
【圖2-2】舞弊之二大類型 12
【圖3-1】博達公司透過虛假交易虛增銷貨收入之模式 28
【圖3-2】博達公司簽訂存款合約並授權購買金融商品契約，但僅為安排之交易而未具資產價值致高估現金資產之模式 35
【圖3-3】博達公司透過虛增營業收入致高估應收帳款並將應收帳款融資轉換為現金科目以虛增存款之模式 43
【圖3-4】博達公司已提供資金為海外公司之借款擔保並限制用途但仍虛列帳上現金資產之模式 45
【圖3-5】博達公司虛偽發行海外可轉換公司債轉換出售套取現金並以虛列帳上現金資產之模式 47
【圖4-1】訪談內容架構圖 53

表　　次
【表1-1】1997-2002年美國企業財務報表舞弊事件彙總 2
【表1-2】2004台灣科技業財務報表舞弊事件彙總 3
【表3-1】博達公司案件之主要演變流程 24
【表3-2】博達公司案件舞弊模式概略彙整 25
【表3-3】博達公司歷年之簡明資產負債表及損益表 26
【表3-4】博達公司歷年銷貨集中情形 30
【表3-5】博達公司歷年虛列海外銷貨交易情形 30
【表3-6】博達公司與訊碟公司設立境外控股公司情形 31
【表3-7】博達公司歷年銷貨收入與應收帳款淨額情形 32
【表3-8】博達公司歷年應收款項週轉率與收現日數情形 33
【表3-9】電腦及其週邊設備製造業應收款項週轉率(次) 33
【表3-10】博達公司歷年現金、銀行存款科目與流動資產情形 38
【表3-11】截至九十二年第三季上市公司之各重要類股現金、約當現金與總資產比較表 39
【表3-12】博達公司九十二年度使用負債情形 40
【表3-13】八十七年第二季瑞圓、峰安、國產車及東雲公司之負債比率與利息保障倍數情形 41
【表3-14】博達公司歷年之負債比率與利息保障倍數情形 41
【表3-15】博達公司歷年之長期負債與負債總額情形 42
【表3-16】博達公司發行海外可轉換公司債用以套取現金之財務操作情形 48
【表3-17】博達公司九十一年及九十二年度之每股市價情形 50
【表3-18】博達公司歷年財務預測與每股盈餘情形 51
【表4-1】問卷訪談情形統計表 55
【表4-2】訪談對象基本資料之敘述統計表 58
【表4-3】透過虛假交易以虛增銷貨收入議題之次數統計分配表 62
【表4-4.1】華碩電腦公司歷年現金、約當現金與流動資產情形 63
【表4-4】簽訂存款合約並安排購買未具資產價值之金融商品契約以套取資金並高估現金資產議題之次數統計分配表 65
【表4-5】透過虛增營業收入致高估應收帳款並將應收帳款融資轉換為現金科目以高估現金資產議題之次數統計分配表 67
【表4-6】已提供資金為海外公司之借款擔保並限制用途，但仍虛列帳上現金資產以高估現金資產議題之次數統計分配表 70
【表4-7】虛偽發行海外可轉換公司債轉換出售，套取現金並虛列帳上現金議題之次數統計分配表問卷訪談情形統計表 73

一、中文部份
1.朱應舞 (2002) ，「洞悉會計戲法，防範詭計未然–會計操縱，何趨何從？」 ，會計研究月刊，第203期，頁42-51。
2.呂素卿 (2001) ，「財務危機企業財務比率之研究-以營建業為例」，國立臺北大學企業管理學系碩士在職專班論文。
3.吳開霖 (1998) ，透過財務報表偵測企業舞弊，台北：瑞林企業顧問。
4.林財源 (2003) ，財務報表分析，第四版，台北：華泰書局。
5.林基煌 (1999) ，「財務危機之預防與管理」，今日會計，第74期，頁2-99。
6.林炯垚 (1990) ，財務管理-理論與實務，台北：華泰書局。
7.洪國賜，盧聯生 (2003) ，財務報表分析，台北：三民書局股份有限公司。
8.莊蕎安 (2004) ，「投資前，您忘了什麼？」，會計研究月刊，第225期，頁40-47。
9.馬秀如 (2004) ，「物不知其數：博達與會計師」，會計研究月刊，第226期，頁58-84。
10.馬秀如 (1996) ，「員工舞弊與管理舞弊釋疑」，會計研究月刊，第126期，頁104-121。
11.財團法人金融聯合徵信中心編輯委員會 (2004) ，中華民國台灣地區主要行業財務比例，九十三年版，台北：財團法人金融聯合徵信中心。
12.陳儀 譯(2005)，識破地雷股的第一本書：看穿會計假帳，確保投資組合，(Jeff Madura，What Every Investor Needs to Know about Accounting Fraud)，初版，台北：美商麥格羅‧希爾國際股份有限公司台灣分公司。
13.陳儀 譯(2005)，識破財務騙局的第一本書：破解當前7大類財報騙術與30種會計花招 (Howard Schilit，Financial Shenanigans)，初版，台北：美商麥格羅‧希爾國際股份有限公司台灣分公司。
14.陳輝吉(2005)，企業財務預警手冊，初版，台北：商周出版。
15.陳再來 (2001)，投資與經營分析，台北：翰蘆圖書出版有限公司。
16.張漢傑 (2004) ，活學活用財報資訊：上市櫃公司真實案例大解析，初版，台北：梅霖文化事業有限公司。
17.張漢傑 (2004) ，「從財報資訊，掀開地雷股的面紗 – 先懷疑後相信，先了解才投資」，會計研究月刊，第225期，頁62-68。
18.葉銀華 (2004) ，透視上市公司 - 聰明選股、遠離地雷，初版，台北：先覺出版股份有限公司。
19.葉銀華 (2004) ，蒸發的股王–領先發現地雷危機，初版，台北：商智文化事業股份有限公司。
20.蔡信夫、馮拙人 (2004) ，審計學概念和應用，第四版，台北：新陸書局股份有限公司。
21.鄭旭峰 譯(1999)，審計學，(Jack C. Robertson, Timothy J. Louwers，Auditing)，初版，台北：台灣西書出版社股份有限公司。
22.樓禎祺 (2002)，證券投資實務–基本面分析與選股策略，台北：台灣知識庫股份有限公司。
23.鄭丁旺 (1991) ，中級會計學，第四版，台北：作者自行出版。
24.歐進士、王秀珍 (2002) ，「影響鉅大牽連甚廣，積極偵測有效防範–淺論財務報表詐欺」，會計研究月刊，第205期，頁26-32。
25.羅贊興、陳怡成、凌啟東、呂佳蕙(2001) ，上市公司重大舞弊案例解析及偵測之探討，台灣證券交易所。
26.經濟日報之報章報導。
27.工商時報之報章報導。

二、英文部份
1.Berenson, A. (2001),” Watching the firms that watch the books”, The New York Times on the Web. (December 5).
2.David G. Coderre (1999),”Fraud Detection: Using Data Analysis Techniques to Detect Fraud”, published by Global Audit Publications (GAP), pp.9-12.
3.France, M., D. Carney, M. McNamee and A. Borrus (2002),”Why corporate crooks are tough to nail”, Business Week, pp.34-37.
4.G. Jack Bologna and Robert J. Lindquist (1995),”Fraud Auditing and Forensic Accounting”, 2nd edition, New York: John Wiley & Sons, Inc.
5.Samuel A. DiPiazza Jr. and Robert G. Eccles (2002),”Building Public Trust-The Future of Corporate Reporting”, New York: John Wiley & Sons, Inc.
6.Zabihollah Rezaee (2002), ”Financial Statement Fruad: Prevention and Detection”, New York: John Wiley & Sons, Inc.

三、網站部份
1.台灣證券交易所股份有限公司，http://www.tse.com.tw/。
2.台灣證券交易所公開資訊觀測站，ttp://newmops.tse.com.tw/。
3.行政院金融監督管理委員會，http://www.fscey.gov.tw/。
4.行政院金融監督管理委員會證券期貨局，ttp://www.sfb.gov.tw/。
5.永昌證券集團理財寶典資料庫，http://just2.entrust.com.tw/。
6.倍利國際證券理財網，http://www.bisc.com.tw/。