臺灣博碩士論文加值系統

本研究運用隨機動態指標(KD：Stochastic Oscillator)技術指標檢測台灣指數選擇權之投資績效，參考資料取樣於民國90年12月14日至93年2月18日的大盤指數共約500餘個日資料及台指選擇權買權和賣權當日收盤價為主。以買長、賣空和買長賣空三種交易策略模型，分別進行買買權、賣賣權、賣買權、買賣權投資策略，最後與台股現貨指數持有策略比較，及台指選擇權各種投資策略之間比較，檢測台指選擇權各種投資策略的績效何者為佳。

研究結果說明：

1.在正向(黃金交叉)買長交易策略下，不論在未考慮交易成本和考慮交易成本情況下，買買權及賣賣權的投資績效均優於賣買權、買賣權的投資策略，並可獲得正報酬。

2.在逆向(死亡交叉)賣空交易策略下，在未考慮交易成本情況下，賣買權及賣賣權可獲得正報酬，且優於買買權及買賣權的投資策略。

3.在買長賣空交易策略下，不論在未考慮交易成本和考慮交易成本，均可獲得正報酬。

This research uses Stochastic Line technical index to examine in the investment performance of Taiwan Stock Index Options. All the reference data is from Taiwan Stock Index and the closed prices of Taiwan Stock Index Options in Call Option and in Put Option from December 24, 2002 to March 18, 2004. Process the investment strategies of buy a call, sell a put, sell a call, and buy a put via the three trading strategy models, buy long, sell short, buy long and sell short. To study the best investment strategy of Taiwan Stock Index Options in performances between the strategies of holding the stock on spot and Taiwan Stock Index Options is the objective of this research.

The interpretation of this research result:

1. In the strategy of buying long, no matter it considers transaction cost or not, the performance of buy a call and sell a put investment strategy is better than the strategies of sell a call and buy a put. The investment return is positive.
2. In the strategy of sell short, the strategy of sell short in sell a call and sell a put are better than the strategies of buy a call and buy a put without considering transaction cost and the investment return is positive.
3. In the double multiply effect of buy long and sell short strategy, , no matter it considers transaction cost or not , The investment return is positive.

誌謝 ……………………………………………………………………………………i
摘要 ……………………………………………………………………………………ii
Abstract………………………………………………………………………………iii
目錄 ……………………………………………………………………………………iv
表目錄 …………………………………………………………………………………v
圖目錄 …………………………………………………………………………………vi
第一章 緒論 ……………………………………………………………………………7
第一節 研究背景與動機 …………………………………………………………7
第二節 研究架構 …………………………………………………………………9
第三節 研究內容…………………………………………………………………11
第二章 理論與研究探討………………………………………………………………12
第一節 效率市場假說……………………………………………………………12
第二節 選擇權基本介紹…………………………………………………………13
第三節 隨機指標(KD線)…………………………………………………………36
第四節 文獻回顧…………………………………………………………………39
第三章 資料與研究方法………………………………………………………………47
第一節 樣本來源與資料說明……………………………………………………47
第二節 研究假設及操作策略說明………………………………………………49
第三節 模擬交易策略之績效衡量………………………………………………52
第四章 實證分析………………………………………………………………………54
第五章 結論與建議……………………………………………………………………63
第一節 結論………………………………………………………………………63
第二節 未來研究建議……………………………………………………………64
參考文獻 ………………………………………………………………………………65
附錄 ……………………………………………………………………………………68

中文部分

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8. 徐瑞隆，技術分析之收益性與市場的有效性之研究，國立成功大學工業管理研究所未出版碩士論文，民國78 年。
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英文部分

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