臺灣博碩士論文加值系統

本研究以台、海兩地觀光產業上市、櫃公司為樣本，研究期間自2001年至2009年，而樣本資料來自於台灣經濟新報資料庫(TEJ)。實證發現，與本研究預期相符的變數，在負債管理指標方面，台灣的現金比率對托賓Q呈正向顯著水準，利息保障倍數對ROA、ROE、托賓Q呈正向顯著水準，負債比率對股價報酬率呈負向顯著水準。而中國大陸的負債比率對ROA、ROE、現金流量報酬率呈負向顯著水準，資金運用期間配適比對現ROA、ROE、托賓Q呈負向顯著水準。在資產管理指標方面，台灣的總資產週轉率對ROA、ROE、現金流量報酬率呈正向顯著水準。而中國大陸的總資產週轉率對ROA、ROE、現金流量報酬率呈正向顯著水準，應付帳款週轉率對ROE呈負向顯著水準。在現金流量指標方面，台灣的現金流量比率對ROA、ROE、現金流量報酬率呈正向顯著水準，現金再投資比率對股價報酬率呈正向顯著水準。而中國大陸的現金流量比率對ROA、現金流量報酬率、托賓Q呈正向顯著水準。在成長潛力指標方面，台灣的市價對帳面價值比對ROA、ROE、現金流量報酬率呈正向顯著水準，營業毛利成長率對ROA、ROE呈正向顯著水準。而中國大陸的本益比對托賓Q呈正向顯著水準，市價對帳面價值比對現金流量報酬率呈正向顯著水準，營收成長率對ROA、現金流量報酬率呈正向顯著水準。在股權結構方面，台灣的董監事持股對現金流量報酬率呈正向顯著水準，經理人持股對托賓Q呈正向顯著水準，大股東持股對ROA、ROE、現金流量報酬率呈正向顯著水準。而中國大陸的大股東持股對ROA、ROE、現金流量報酬率、托賓Q、股價報酬率呈正向顯著水準，政府持股比率對ROA 、ROE、現金流量報酬率呈正向顯著水準。
而與本研究預期不符的變數為，台灣觀光產業負債比率對公司ROA、ROE、托賓Q，呈正向顯著水準，反映出負債比率愈高公司績效愈好，可能由於台灣觀光產業大多是以舉債的形式經營，來建立更新穎的設備，使其營收大量增加。而在應付帳款週轉率方面，台灣觀光產業應付帳款週轉率ROA、ROE，呈正向顯著水準，反映出應付帳款週轉率愈高公司績效愈好，可能由於台灣觀光產業多是以收現為主的經營型態，其償還現款的速度亦會較快，造成應付帳款週轉率與公司績效正向的影響。

This research take Taiwan, sea two place sightseeing industry going on the market, the cabinet company as the sample, research period from 2001 to 2009, but sample material from Taiwan economy new newspaper information bank (TEJ). The real diagnosis discovered that with this research anticipated match case's variable, in the debt management target aspect, Taiwan's cash Ratio assumes the forward remarkable standard to Tobin Q, the Interest Protection Multiples to ROA, ROE, Tobin Q assumes the forward remarkable standard, the liability ratio assumes the negative remarkable standard to the stock price return rate But mainland China's liability ratio to ROA, ROE, the cash flow return rate assumes the negative remarkable standard, utilization of capital period matches compared to presently ROA, ROE, Tobin Q assumes the negative remarkable standard suitably. In the asset management target aspect, Taiwan's Total asset turnover Ratio to ROA, ROE, the cash flow return rate assumes the forward remarkable standard. But mainland China's Total asset turnover to ROA, ROE, the cash flow return rate assumes the forward remarkable standard, the account payable cycling rate assumes the negative remarkable standard to ROE. In the cash flow target aspect, Taiwan's cash flow ratio to ROA, ROE, the cash flow return rate assumes the forward remarkable standard, the Cash Reinvestment Ratio to assume the forward remarkable standard again to the stock price return rate. But mainland China's cash flow ratio to ROA, the cash flow return rate, Tobin Q assumes the forward remarkable standard. In the growth potential target aspect, Taiwan's Market-to-book ratio to ROA, ROE, the cash flow return rate assumes the forward remarkable standard, the operating margin growth rate to ROA, ROE assumes the forward remarkable standard. But mainland China's Price Earning Ratio to assumes the forward remarkable standard to Tobin Q, the Market-to-book ratio to assumes the forward remarkable standard to the book value to the cash flow return rate, the Revenue Growth Rate to ROA, the cash flow return rate assumes the forward remarkable standard. In the stockholder's rights structure aspect, Taiwan's Holding ratio of directors to the cash flow return rate assumes the forward remarkable standard, the managers’ shareholding ratio to Tobin Q assumes the forward remarkable standard, the ratio of the stock held by the largest shareholder to ROA, ROE, the cash flow return rate assumes the forward remarkable standard. But mainland China's ratio of the stock held by the largest shareholder to ROA, ROE, the cash flow return rate, Tobin Q, the stock price return rate assumes the forward remarkable standard, the shareholding by government to ROA, ROE, the cash flow return rate to assume the forward remarkable standard.
But with this research anticipated symbol's variable is not, Taiwan sightseeing industry liability ratio to company ROA, ROE, Tobin Q, assumes the forward remarkable standard, reflected the liability ratio higher company achievements are better, possible, because Taiwan sightseeing industry mostly is by the form management which offers loans, establishes a more novel equipment, makes its earning to increase massively. But in the account payable cycling rate aspect, Taiwan sightseeing industry account payable cycling rate ROA, ROE, assumes the forward remarkable standard, reflected the account payable cycling rate higher company achievements are better, possible, because Taiwan sightseeing industry many are by takes cash the management state primarily, its repayment cash's speed will be also quick, creates the account payable cycling rate and the company achievements forward influence.

中文摘要 i
英文摘要 iii
誌謝 v
目錄 vi
表目錄 vii
第一章 緒論
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究問題 3
第三節 研究目的 3
第二章 文獻回顧與假說
第一節 觀光產業 4
第二節 財務比率與公司績效之關係 10
第三節 股權結構與公司績效之關係 17
第三章 研究方法
第一節 Panel data模型 22
第二節 變數說明 24
第三節 實證模型建立 29
第四節 資料來源 31
第四章 實證結果
第一節 兩岸各變數之敘述性統計量與相關係數分析 32
第二節 相關係數分析 37
第三節 財務變數、股權結構變數與公司績效之回歸結果 44
第五章 結論
第一節 結論 62
第二節 研究建議 64
參考文獻 65

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