台灣證券市場自成立以來，大小違約事件頻傳，主要是我國證券交易採行
餘額交割，使得券商的總風險被隱藏了起來，因此券商忽略了交易部位的
管理，如此很容易發生違約交割。在這種情況下，證券交易的結算安全顯
得格外的重要，本研究即是針對結算安全制度做重點式的討論，將焦點放
在交割結算基金制度，做深入的研究探討。本研究的進行分為以下三個部
份。第一部份：由探討我國證券交易結算制度中，追究違約交割發生的原
因;並更進一步了解現階段我國證券結算安全保障制度及違約交割處理程
序。而在整個結算安全保障與處理違約制度中最重要的機制為交割結算基
金的設置，但目由於法令的不明確，使得基金在運作上產生下列三個問題
：1.動用順序不明確；2.齊頭式提撥的方式與券商風險無關；3.基金性質
模糊。為了要解決這些問題，本研究進入第二部份－引入國外結算安全制
度，做為改進我國制度上缺失的借鏡參考。第二部份：國外證券市場方面
：介紹美國國家證券結算公司對結算風險的管理與結算基金提撥、動用及
回補等制度上的設計。國外期貨市場方面：介紹美國芝加哥商品交易所與
德國期貨選擇權交易所兩者結算基金制度運作之概況。結果發現國外證券
及期貨市場的結算所，其結算基金的提撥都與券商的風險有直接的關聯；
且都採行有限或無限的共同聯保制。第三部份：綜合第一、二部份的討論
，本研究提出建議方案，內容包括與風險有直接關聯的提撥方式、交易所
可動用資金順序的釐清及聯保制度的設計。同時為與交易所新舊制能明顯
比較，利用八十二年的歷史資料進行模擬試算；結果發現三種方案中，以
本研究所提議之提撥方式最能反應券商的個別風險。
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