臺灣博碩士論文加值系統

許多投資人宣稱使用技術分析交易法則可以擊敗市場。股票市場中的價格和成交量之關係往往成為投資人分析股票的重要變數。我們利用八大價格與量能的技術指標，如Average、KD、MACD、DMI、VAMA、MQ、EOM以及OBV。分別探討單一技術指標與複合指標。另外再考量到三大法人的進出，分別透過投資績效與獲利百分比來評估。研究期間為2006/01/02～2012/03/16，大約為期6年3個月，期間橫跨股市多、空、盤整階段。

研究結果顯示出單一指標對於台灣五十成分股的投資績效不佳。但若以複合指標來模擬投資台灣五十的成分股，MACD-VAMA以及MACD-MQ投資六年下所創造高報酬率分別高達89.48%與75.16%的投資績效。進一步考量到三大法人(外資、投信、自營商)的籌碼面，將改善傳統單純以成交量為基礎的量能技術指標。整體而言，籌碼面為成交量的MACD-MQ與MACD-VAMA複合指標與籌碼面為自營商的MACD-VAMA複合指標都能有穩定且有超額報酬。顯示此三種的複合指標對於市場上的投資人而言有相當不錯的參考價值。

Many investors claim to use technical trading rules capable of "beating the market".The price-volume relationship is often used as an important indicator of investment decision making for the investors.We using eight price and volume of technical index, such as Average、KD、MACD、DMI、VAMA、MQ、EOM and OBV. Respectively, of single technical indicators and composite index.Further consider the three corporate bodies (foreign investor, Investment Trust and securities dealers) Respectively, to assess the investment performance and profit percentage.The sample period used in this research include 2006/01/02 to 2012/03/16, total of 6 years 3 month, which includes bulls, bears, and flat periods.The results show that a single index of poor investment performance of Taiwan''s 50 constituent stocks.

The study results show that a single technical index has lower investment performance in Taiwan''s 50 constituent stocks .To simulate the composite index to invest in Taiwan 50, the MACD-VAMA and MACD-MQ index created high return were as high as 89.48% and 75.16% of the investment performance in six years.Further consider the three corporate bodies (foreign investor, investment Trust and securities dealers), will improve the traditional simple volume-based technical index.Overall, the MACD-MQ index(Trading Volume) and the MACD-VAMA index(securities dealers) and the MACD-VAMA index (securities dealers) has a stable and equity premium The research results have reference value for the market investors.

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英文摘要 ii
目錄 iii
表目錄 v
圖目錄 vii
第一章 緒論 1
1.1研究動機 1
1.2研究目的 2
1.3研究架構 3
第二章 文獻探討與相關理論 5
2.1技術指標探討 13
2.2 移動平均線交易法則 13
2.3 MA(移動平均線) 13
2.4 EMA(指數平滑移動平均線) 14
2.5 KD(隨機指標) 14
2.6 MACD (指數平滑異同移動平均線) 15
2.7 DMI(趨向指標) 17
2.8 MQ(平均成交量) 18
2.9 EOM(波動難易度) 20
2.10 VAMA(調量移動平均線) 22
2.11 OBV(量能潮) 23
第三章 研究設計 25
3.1資料來源與樣本說明 25
3.2資料處理及程式設計 25
3.3交易策略報酬率計算 27
3.4交易策略績效定義與特性 28
3.5研究限制 29
第四章 實證結果 31
4.1買進持有與單一技術指標績效檢定 32
4.2買進持有與價量複合技術指標績效檢定(籌碼面為成交量) 48
4.3買進持有與價量複合技術指標績效檢定(籌碼面為外資成交量) 51
4.4買進持有與價量複合技術指標績效檢定(籌碼面為投信成交量) 54
4.5買進持有與價量複合技術指標績效檢定(籌碼面為自營商成交量) 58
4.6買進持有與價量複合技術指標績效檢定(籌碼面為三大法人成交量) 61
第五章 結論與建議 69
5.1研究結論 69
5.2後續建議 70
參考文獻： 71

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