臺灣博碩士論文加值系統

　　投資型保險商品近年來儼然成為壽險業經營之主要業務來源；然而，投資型保險商品為壽險公司帶來龐大之業務的同時，由於其具有分離帳戶之特性，即投資風險主要係由保戶承擔，且有論點認為傳統型壽險保單才能為公司創造價值；另一方面，由市場實際情況與過去相關文獻發現，銀行保險通路的發展似乎為壽險公司經營銷售投資型保險帶來正面之影響；因此，投資型保險商品之經營是否能夠提昇壽險公司的獲利，或對獲利能力是否有正面之助益？以及銀行保險策略是否對壽險業獲利能力有所影響？銀行保險策略對於壽險業經營投資型保險商品是否會有正面之影響？皆值得進一步研究。

　　本研究以總資產報酬率(ROA)、稅前純益率(PM)來分析衡量各家壽險公司之獲利能力。以2002年至2006年間，24家壽險公司為研究對象，使用Panel data迴歸分析方法，透過投資型保險相關變數(如其市占率、業務專注度、經營收益貢獻度、分離帳戶保險商品資產比例...等)，並以各家壽險公司「往來合作銀行保經代家數」，作為銀行保險經營策略的相關變數，建立分析衡量之基礎。

　　實證結果顯示，投資型保險市場占有率愈高，對資產報酬率與稅前純益率皆無顯著影響；投資型保險經營集中程度的三項變數中，業務專注程度比率對於資產報酬率與稅前純益率並無顯著影響；投資型保險經營收益貢獻程度，則僅部份正面影響資產報酬率；而分離帳戶保險商品資產比例變數方面，對資產報酬率、稅前純益率皆有顯著的正面影響助益。最後，在銀行保險策略相關實證方面，壽險公司「往來合作銀行保經代家數」變數，對於資產報酬率與稅前純益率，並無顯著之正面影響；另外，亦發現壽險公司往來合作之銀行保經代家數會影響到壽險公司投資型保險之經營，意即當壽險公司與更多家銀行保經代進行業務上的合作時，會使得壽險公司在投資型保險方面得到更多的業務量，並且對其「分離帳戶保險商品收益」與「分離帳戶保險商品資產」有所增加或累積。

關鍵詞：投資型保險、銀行保險、經營績效、獲利能力

　　In recent six years (during 2002 to 2007), Investment-Linked Insurance Products have gradually become the main source of business of the life insurance companies, they bring substantial business for life insurance companies. But, their separate account characteristic makes the investment risk is mainly born by their policy-holders. Hence, whether they can create value for the life insurance company as the traditional life insurance policies has become a hot issue. On the other hand, the actual market situation and the past literature found that the development of bancassurance channel and investment-linked insurance business in life insurance companies seems to bring a positive impact for the insurance company. Therefore, the purposes of this paper include: Whether there is a positive impact on the profitability and benefit of life insurance companies if they operate investment-linked insurance products? What impact the strategy of development bancassurance channel in life insurance companies will bring?

　　This paper uses the variables of Return on Assets (ROA) and Pre-tax Profit Margin (PM) as the proxy variables for the profitability of the insurance companies. Out data are from 24 life insurance companies and the data period is from 2002 to 2006. The methodology this paper adopts is the Panel data regression analysis. The (ROA), or (PM) is regressed on the number bank’s insurance broker and agency companies the insurance company involves.

　　The empirical results show that the market share of investment-linked insurance is without significant impact on ROA and PM. There are three variables of life insurance companies operating concentration degree of investment-linked insurance in this paper. The three variables are: “The rate of investment-linked insurance business degree of focus (Focus)”, “Contribution degree of investment-linked insurance operating income (Con)” and “Separate Account Products Assets Rate (SAPAR)”. The variable “Focus” does not significant affect ROA and PM. Only some of the “Con” variable has significant and positive impact on ROA. “SAPAR” variable have significant positive impact on ROA and PM. Finally, in the evidences concerned about the Bancassurance Strategy, the number of bank’s insurance broker and agency companies a life insurance company involved didn’t have significant impact on profitability (ROA and PM). In addition, the empirical results also found that the number of bank’s insurance broker and agency companies a life insurance company involved has significant positive impact on the investment-linked insurance business of a life insurance company. The more relationship a life insurance company cooperates with the bank’s insurance broker and agency companies, more investment-linked insurance business a life insurance company operates.

Keywords：Investment-Linked Insurance, Bancassurance, Operating Performance, Profitability

　　　　　　　　[ 目 錄 ]

摘要........I
Abstract...II
圖目錄......VI
表目錄......VII

第壹章 緒論　　1
　 第一節 研究背景與動機　　1
　 第二節 研究目的　　4
　 第三節 研究架構與流程　　5

第貳章 文獻探討與假說推論　　7
　 第一節 獲利能力與經營績效相關文獻　　7
　　 一、壽險業獲利能力與經營績效　　7
　　 二、投資型保險經營與銀行保險對壽險業獲利能力或經營績效之影響　　8
　　 三、小結與假說推論　　9
　 第二節 投資型保險相關文獻　　12
　　 一、投資型保險商品發展之概述　　12
　　 二、投資型保險之經營與銀行保險通路策略　　13
　　 三、小結與假說推論　　15

第參章 研究設計與方法　　16
　 第一節 研究樣本與資料來源　　16
　 第二節 研究方法－Panel data　　18
　 第三節 迴歸模型之建立　　25
　 第四節 研究變數定義與說明　　27
　 第五節 研究假說　　31

第肆章 實證結果與分析　　32
　 第一節 各變數之基本統計量　　32
　 第二節 投資型保險經營對於壽險公司獲利能力之影響　　33
　 第三節 銀行保險策略對於壽險公司投資型保險經營之影響　　41
　 第四節 銀行保險策略對於壽險公司獲利能力之影響　　43
　 第五節 小結　　49

第伍章 結論與建議　　50
　 第一節 研究結論　　50
　 第二節 管理實務涵意　　53
　 第三節 研究限制與建議　　55

參考文獻　　56

附錄A 分離帳戶保險商品收益與壽險業獲利分析　　62


　　　　　　　　[ 圖 目 錄 ]

圖1.1 歷年之投資型保險新契約保費收入與占率　　2
圖1.2 研究架構與流程圖　　6
圖3.1 迴歸適用Panel data模型選擇之實證流程圖　　24
(附錄A)
圖6.1 整體壽險業分離帳戶保險商品收益分析　　62
圖6.2 國泰人壽分離帳戶保險商品收益分析　　63
圖6.3 富邦人壽分離帳戶保險商品收益分析　　64
圖6.4 安聯(統一安聯)人壽分離帳戶保險商品收益分析　　64
圖6.5 ING安泰人壽分離帳戶保險商品收益分析　　65
圖6.6 整體壽險業1996年至2006年之獲利(稅前純益)分析　　66
圖6.7 國泰人壽1996年至2006年之獲利(稅前純益)分析　　66
圖6.8 富邦人壽1996年至2006年之獲利(稅前純益)分析　　67
圖6.9 安聯(統一安聯)人壽1996年至2006年之獲利(稅前純益)分析　　67
圖6.10 ING安泰人壽1996年至2006年之獲利(稅前純益)分析　　68


表 目 錄
表1.1 歷年之投資型保險新契約保費收入與占率統計表　　1
表1.2 銀行保險之歷年新契約保費收入與占率統計表　　3
表3.1 登錄於壽險公會之「會員」公司(至2008年1月止)與「樣本公司」　　17
表3.2 研究變數定義說明表　　30
表4.1 研究變數基本統計量(2002年至2006年)　　32
表4.2 研究變數基本統計量(2004年至2006年)　　33
表4.3 變數間Pearson相關係數矩陣表(2002年至2006年)　　34
表4.4 允差(tolerance)與變異數膨脹因素值(VIF)之數值表(2002年至2006年)　　35
表4.5 期間1迴歸式適用模型檢定(應變數：資產報酬率)　　36
表4.6 獲利能力以資產報酬率(ROA)衡量之迴歸實證結果(2002年至2006年)　　37
表4.7 期間1迴歸式適用模型檢定(應變數：稅前純益率)　　39
表4.8 獲利能力以稅前純益率(PM)衡量之迴歸實證結果(2002年至2006年)　　40
表4.9 變數間Pearson相關係數矩陣表(2004年至2006年)　　41
表4.10 允差(tolerance)與變異數膨脹因素值(VIF)之數值表(2004年至2006年)　　42
表4.11 期間2迴歸式適用模型檢定(應變數：資產報酬率)　　43
表4.12 獲利能力以資產報酬率(ROA)衡量之迴歸實證結果(2004年至2006年)　　44
表4.13 期間2迴歸式適用模型檢定(應變數：稅前純益率)　　45
表4.14 獲利能力以稅前純益率(PM)衡量之迴歸實證結果(2004年至2006年)　　46
表4.15 期間2迴歸式適用模型檢定(模型8.1與8.2)　　47
表4.16 往來合作之銀行保經代家數對壽險公司經營投資型保險之影響　　48
表4.17 假說驗證結果彙整表　　49

一、中文部份
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