臺灣博碩士論文加值系統

本研究係就公司債發行條款進行研究，首先探討國外相關文獻對公司債發行條款之研究，其次以國內公司債市場之實例資料進行分析，瞭解其所存在之條款變化，並分析影響決定條款之因素及各條款所創造之功能，希望藉以提供公司債之發行公司設計債券條款時之參考。
本研究之研究期間為81年至86年，資料樣本共有普通公司債（不含可轉換公司債）336支，由取得之資料歸納結果，普通公司債條款變化計有九大類，分別為票面利率、計息方式、還本方式、保證方式、債券期限、發行價格、債券形式、買回權或賣回權、償債基金之設置等。
經統計分析結果發現，影響公司債條款設計之主要因素為：(1) 屬發行公司方面：債信、規模、資金流量、營運週期、對再融資風險的接受度、對利率的預期、是否鎖定特定投資對象等；(2) 屬投資人方面：對利率的預期、對再投資風險的接受度等；(3) 其他方面：公債的條款、市場資金之寬鬆與否、承銷商對風險的規避。
其次，本研究亦發現：國內公司債之條款設計，主要是創造Finnerty在1988年所提出之移轉風險、增進流動性、降低代理成本、降低交易成本、節稅等價值，特別是以移轉風險、增進流動性及降低交易成本方面所出現之頻率最高。

In this study, we analyze the issue provisions of corporate bond. We find different provisions of corporate bond are par rate, interest payment, principal payment, guaranteed or not, maturity, issue price, issue type, puttable or callable, and sinking fund.
The study finds the determent factors in designing the issue provisions of the corporate bond are the size of the issuer, credit rating, operation cycle, cash flow, expectation for the interest rate, the reinvestment risk of the investors and the acceptability of the refinance risk of the issuers.
We also find the design for the corporate bond provisions creates the values as following: risk reallocation, enhanced liquidity, reduction in agency costs, reduction in transaction costs and tax arbitrage.
The values mentioned above were suggested by Finnerty in 1988. Of those values, we can observe the higher frequency in risk reallocation, enhanced liquidity and reduction in transaction costs and tax arbitrage.