臺灣博碩士論文加值系統

日本歷經10年景氣衰退，在2007至2008年間受到全球金融風暴影響，直到2012年12月26日安倍晉三出任首相，提出振興經濟政策，使日本經濟表現再度受到世界矚目。本文選取2009至2015年15檔日本大型股票基金為研究標的，以報酬率、標準差、β係數、Sharpe係數、風險調整資本報酬率(RAROC)等方法評估基金績效，並以變異數與共變異數法、歷史模擬法、蒙地卡羅法及拔靴法等評估基金風險，以分析七年間日本經濟之變化。本文另探討2012年12月31日為本研究之切割點，並透過T檢定來探討自安倍為日本首相前後績效與風險值之差異，以了解對日本經濟帶來的效應，進而提供投資人在投資選擇日本基金時的重要參考依據。
本文所選取研究期間，實證得知安倍晉三出任首相後，無論是基金績效及風險值之表現均優於任首相前，顯示其振興經濟政策造就日本經濟的復甦，讓購買日本基金的投資人恢復信心。而就其個別基金表現方面，摩根日本基金的平均月報酬(1.33%)最好，但標準差(6.21%)及β係數(0.9781)表現最差；安本環球日本股票基金A2的Sharpe係數(0.2051)、RAROC(0.1601)表現最好；利安資金日本基金的標準差(4.41%)表現最好；利安資金日本增長基金的β係數(0.5413)最好；宏利環球基金日本增長基金A的平均月報酬(0.44%)、及Sharpe係數(0.0482)、及RAROC(-0.1185)表現最差。就風險值的表現最佳的是亨德森遠見日本機會基金(0.0308)；表現最差的是摩根日本基金(0.0380)。

It has been a decade that Japan drowned in business recession. The country has been impacted by global financial crisis since 2007 and 2008, until December 26th, 2012, Abe Shinzo, the prime minister, proposed economic policies, which attracted the world’s attention again of Japan’s economy. The thesis selected 15 large stocks and equity funds between the years of 2009 to 2015 as study cases, by taking methods such as Rate of Return, Standard Deviation, Beta Coefficient, Sharpe Ratio and Risk-Adjusted Return on Capital (RAROC) to evaluate fund performance. It also takes methods such as Variance-Covariance Approach, Historical Simulation Method, Monte Carlo Simulation and Bootstrap in order to evaluate fund risks for analyzing Japanese economic change within seven years. In the thesis, it took the date of December 31st, 2012 as cutting point, and conducted researches by taking T-test ratio as method for studying the differences of fund performances and values at risk, to analyze the economic effect before and after of Abe was appointed as Japanese prime minister, and hope the result to become an important reference for fund investors.
In this thesis, the selected researching period has been proved the fund performances and values at risk are better than before Abe Shinzo became the prime minister. It shows his economic policies recovered Japanese economy and the confidence of Japanese fund investors. At individual fund aspects, J.P. Morgan fund has the best Average Remuneration (1.33%), but with lowest Standard Deviation (6.21%) and Beta Coefficient (0.9781). Aberdeen Global-Japanese Equity Fund A2 owns the best Sharpe Ratio (0.2051) and RAROC (0.1601). LionGlobal Japan Growth Fund has the best Beta Coefficient (0.5413). Manulife GF Japanese Growth A owns the lowest Average Remuneration (0.44%), Sharpe Ratio (0.0482) and RAROC (-0.1185). On the aspect of value at risk, Henderson Horizon Japan Opps A2 USD owns the best performance (0.0308), while the lowest belongs to J.P. Morgan fund (0.0380).

簽　名　頁 i
摘　　　要 ii
Abstract iii
誌　　　謝 iv
目　　　錄 v
表　目　錄 vi
圖　目　錄 vii
第一章　緒論 1
1.1　研究背景 1
1.2　安倍「三支箭」政策的內容 3
1.3　研究動機與目的 4
1.4　研究架構與流程 5
第二章　相關文獻 7
2.1　日本經濟政策相關文獻 7
2.2　基金績效相關文獻 8
2.3　風險值相關文獻 12
第三章　日本現況及政經體制 14
3.1　日本現況 14
3.2　日本政經體制 15
第四章　研究對象與研究方法 17
4.1　研究對象 17
4.2　分析各基金投資風格箱與產業分佈情形 19
4.3　基金績效評估方法 25
4.4　風險值評估方法 28
4.5　T檢定方法 30
第五章　實證結果 31
5.1　近七年日本基金績效與風險值分析 31
5.2　安倍任首相前後日本基金績效與風險值分析 35
5.3　安倍任首相前後之績效與風險值差異比較 38
第六章　結論與建議 40
參考文獻 43
簡　　　歷 46 

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