臺灣博碩士論文加值系統

本研究針對2009年至2018年台灣上市櫃公司，探討在超過半數為家族企業下之台灣企業結構，財務報表品質與投資效率之關聯性；更進一步比較台灣家族企業與非家族企業之財部品質對於投資效率之關聯性以及針對家族企業樣本，比較控制權與現金流量權之偏離度對於財報品質與投資效率關係之影響。
本文採用Biddle (2009)之模型，以收入成長率為因子建構預期投資額模型(投資效率模型)，利用該模型之殘差項作為分辨及量化投資不效率程度與傾向之指標，以觀察在2009年至2018年間台灣上市櫃公司之投資效率情況。接下來，我們採用過往文獻經常使用之回歸模型之殘差項以衡量財務報表之品質(於第三章第三節詳述)，最後檢定各條件下財務報表品質及投資效率並進行敘述性分析及回歸分析。
透過本文回歸分析後，實證結果發現，針對台灣上市櫃公司之財務報表品質與不效率投資額度之關係為負向顯著，代表台灣上市櫃公司財務報表品質之提升，確實能夠增加投資效率。本文進一步分析發現，財報品質之提升對於過度投資之不效率投資類型改善程度較佳，分析結果實證出財務報表品質與過度投資額度呈負向顯著；而財報品質與投資不足額度呈負向關係與預期方向相同然不顯著。本文進一步針對家族企業及非家族企業之財務報表品質對於投資效率之改善程度進行比較，以家族企業虛擬變數與財務報表品質之交乘項作為檢驗假說二之依據，迴歸結果顯示出該交乘項之係數顯著為負與預期結果相同。最後本文針控制權與現金流量權偏離度之高低，是否會影響財務報表品質改善投資效率之程度進行迴歸分析，以虛擬變數控制權與現金流量權偏離度與財務報表品質之交乘項作為檢驗假說三之依據，迴歸結果顯示出該交乘項之係數為負與預期結果相同，然該結果並未顯著。

Prior research shows that financial reporting quality (FRQ) is positive related to investment efficiency based on a sample of publicly-traded firms in US. Even in countries with lower FRQ, FRQ still plays an important role in improving the efficiency of investment. This paper investigates the relation between financial reporting quality and investment efficiency of public firms in Taiwan. Based on a sample of publicly-traded firms in Taiwan from 2009 to 2018, this paper demonstrates that, financial reporting quality (FRQ) is positive related to investment efficiency as a whole. Further, we demonstrate that, compared to non-family firms, FRQ would be more conducive to the mitigation of investment inefficiency.

目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究架構 6
第二章 文獻探討與假說 7
第一節 台灣企業之所有權結構及董事會之監督水準 7
第二節 家族企業所面臨之代理問題類型及資訊不對稱 8
第三節 台灣企業金字塔持股結構與交叉持股之文獻探討 9
第四節 財報品質、投資效率之定義及二者關係文獻探討 11
第五節 研究假說 13
第三章 研究設計 16
第一節 資料來源及研究期間 16
第二節 回歸模型 16
第三節 變數定義 18
第四章 實證結果與分析 23
第一節 敘述性統計分析 23
第二節 實證研究結果 28
一、台灣整體上市櫃公司財報品質與投資效率之關係 28
二、投資不足之公司財務報表品質與投資效率之關係 28
三、過度投資之公司財務報表品質與投資效率之關係 30
四、比較家族企業與非家族企業之財報品質對於投資效率之改善程度 32
五、比較控制權與現金流量權偏離度對於財報品質改善投資效率之影響 35
第五章 結論與建議 37
中文文獻 39
英文文獻 41

中文文獻
1.李焮慈(2004)，「資訊透明度、金字塔結構、交叉持股與市場價值」，高雄第一科大碩士論文。
2.廖秀梅、李建然、吳祥華(2006)，「董事會結構特性與公司績效關係之研究－兼論台灣家族企業因素的影響」，東吳經濟商學學報，第五十四期。
3.林嬋娟、潘昭容、王大維(2015)，「從家族企業論析自由現金流量與投資決策之關聯性」，台大管理論叢，第二十六卷，第一期。
4.戴怡蕙(2018)，「家族企業的監督水準與關聯性」，會計審計叢，第八卷，第二期,2018。
5.袁振興(2007)，「股權結構與小股東法律保護對現金股利政策的影響研究基於利益侵占的視角」，經濟科學出版社。
6.王立彥(2007)，「LCP企業上市規劃師教程戰略分析、戰術設計與實施」，中國經濟出版社。
7.角雪嶺(2007)，「我國上市公司金字塔持股結構特徵研究」，會計之友。
8.林穎芬、劉維琪(2003)，「從高階主管薪酬的研究探討代理理論在台灣的適用程度」，管理學報。
9.溫育芳、楊鈞棠，「公司治理與舉債融資在降低代理問題替代性之探討」，臺灣銀行季刊，第六十三卷，第二期。
10.林玉霞(2003)，「臺灣上市公司代理問題、公司治理與股東價值之研究，中原大學碩士論文。
11.陳以林(2011)，「投資機會、會計穩健性與投資效率」，輔仁大學碩士論文。
12.孫秀蘭(1996)，「董事會制度與經營績效之研究」，台灣大學碩士論文。
13.張詩玫(1999)，「董事會特性與公司經營績效關聯性之探討」，台灣大學碩士論文。
14.趙維穎(2011)，「董事會屬性、董事會功能與企業經營績效之關聯性研究」，中原大學碩士論文。
15.吳建頤(1999)，「董事會規模對公司價值的影響」，國立中正大學碩士論文。

英文文獻
1.Bel´en Villalonga, Raphael Amit, Mar´ıa-Andrea Trujillo and Alexander Guzm´an., 2015, Governance of Family Firms.
2.Biddle et al., 2006, How Does Financial Reporting Quality Relate to Investment Efficiency.
3.Chen, Hope, Li and Wang., 2011, Financial Reporting Quality and Investment Efficiency of Private Firms in Emerging Markets.
4.Demsetz and Lehn., 2011, The Structure of Corporate Ownership: Causes and Consequences.