臺灣博碩士論文加值系統

摘要
由於我國金融市場的自由化，匯率波動與世界各國關係是相當密切的，以國際貿易為主的我國進出口商所賴以規避風險的遠期匯率就顯得相當重要。故本文以Dornbusch(1976)& Eaton and Turnovsky(1983)模型為基礎架構，將外匯市場分為兩種：即期外匯市場及遠期外匯市場，且考慮政府預算平衡，引入總體經濟之Holmes and Smyth效果，探討產出固定且物價變動之小型開放經濟體系下，且物價為緩慢調整情況下，分析當經濟體系在面臨貨幣政策宣告及財政政策宣告對物價及即期匯率的動態調整，再進一步探討，政策宣告對遠期外匯之動態走勢。
由本論文分析可得以下結論：當政府實施擴張性貨幣政策，貨幣政策在長期具中立性；而當政府實施擴張性財政政策，財政政策在長期不具中立性。
當實施擴張貨幣政策，在貨幣政策宣告之際，即期匯率會跳躍上升，政策宣告至政策執行時差的長短會影響即期匯率跳躍的幅度，且與Gray and Turnovsky(1979)與Wilson(1979)之結論類似。
當實施擴張性貨幣政策宣告之際，遠期匯率可能出現過度調整亦或出現低度調整，視政策宣告至政策執行時差的長短而定。在政策宣告之際，遠期匯率會出現跳躍的上升，而自政策宣告後至政策執行前，遠期匯率會呈現持續上升之走勢；然在政策執行之際，遠期匯率會先跳躍下跌，自政策執行之後，遠期匯率有可能呈現上升走勢也有可能呈現下跌走勢。當實施擴張性財政政策宣告之際，遠期匯率也可能出現過度調整亦或出現低度調整的現象，視政策宣告至政策執行時差的長短而定。
不論是貨幣政策宣告，亦或財政政策宣告，政策宣告之際，遠期匯率之跳躍幅度(亦即是否過度調整)將與即期匯率一致。然遠期匯率會在政策宣告之際出現一次跳躍現象，且會在政策執行之際，再出現另一次跳躍現象。

目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與研究目的 1
第二節 文獻回顧 4
第三節 本文架構 8
第二章 模型的建立與經濟體系之相圖 9
第一節 模型的建立 9
第二節 比較靜態分析 11
第三節 經濟體系之相圖 15
第三章 政策宣告效果 19
第一節 貨幣政策宣告對即期匯率與物價之影響 19
第二節 財政政策宣告對即期匯率與物價之影響 25
第四章 遠期匯率之動態走勢 34
第一節 貨幣政策及財政策政變動與遠期匯率之長期調整 34
第二節 貨幣政策宣告對遠期匯率之動態走勢 36
第三節 財政政策宣告對遠期匯率之動態走勢 47
第五章 結論 55
本文註釋 57
參考文獻 58
附錄 61

參考文獻
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