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本研究主要目的，在於比較台灣股票市場的會計盈餘 (Accounting
Earnings) 及其組成分子與股票異常報酬率 (Stocks Abnormal Returns
) 間的關聯性，檢視盈餘組成分子 (Components of Earnings) 是否具有
盈餘以外的增額資訊內涵。本研究屬於關聯性研究，採用橫斷面之設計，
分三階段做測試：第一階段為比較盈餘與盈餘組成分子的資訊內涵，以檢
視台灣股票市場的營業外所得 ( Non-operating Income)是否具有增額資
訊內涵；第二階段將觀查察值依營業外所得對正常所得的影響程度分為二
組：大影響組及小影響組，檢視『營業外所得佔正常所得的比例』，與盈
餘組成分子的資訊內涵之關聯性；第三階段乃探討盈餘反應係數
(Earning Response Coefficient, ERC)的決定因素：公司系統風險(
Beta)及公司規模對本研究的影響。本研究以台灣股票市場民國71年至80
年之上市公司為樣本，包括19個產業 890 個觀察值，使用盈餘變數（正
常所得、營業所得及營業外所得）的未預期每股盈餘與股票累積異常報
酬 (CAR) 進行迴歸分析，結果發現：一、盈餘具有資訊內涵(
Information Contents)。二、盈餘組成分子具有增額資訊內涵(
Incremental Information ontents) 。三、將觀察值依營業外所得對正
常所得的影響程度分為二組後，發現『盈餘組成分子對股價報酬的解釋能
力』，與『營業外所得佔正常所得的比例』有正相關。四、公司系統風險
愈大，盈餘數數的反應係數愈小。五、公司規模愈大，盈餘變的的反應係
數愈大。
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