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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:林秋萍
研究生(外文):Chiou-Ping Lin
論文名稱:美國證券市場內線交易判決中消息重大性之研究
論文名稱(外文):The Development of materiality in Insider Trading Cases under Securities Exchange Act of 1934
指導教授:武永生武永生引用關係
指導教授(外文):Yung-Sheng Wu
學位類別:碩士
校院名稱:銘傳大學
系所名稱:法律學系碩士班
學門:法律學門
學類:一般法律學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:246
中文關鍵詞:重大消息重大性1934年美國證券交易法第10條第2項第10條第2項規則五內線交易內線消息
外文關鍵詞:Securities Exchange Act of 1934materialityinsider informationmaterial informationInsider tradingSection 10(b)Rule 10b-5
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近年來,內線交易案件層出不窮,而其涉訟金額往往創新高,居於天價之地位,令一般百姓瞠目結舌、望其項背,因此成為眾所矚目之焦點。而內線交易承襲美國立法例,其規範目的即考量到市場上之資訊流通性及交易行為上之公平性而制定,以期能有效維護證券市場的秩序,增進其經濟效率,避免證券投資人失去信心進而拒絕交易。惟其中構成要件之「消息重大性」內涵不清,屬不確定之法律概念,在適用上尚缺乏一致且明確之判斷標準。然由於重大性常是判斷消息是否重要而進一步構成內線交易之關鍵,故我國授權證券主管機關為此以行政命令採列舉方式,於2006年1月11日訂定「證券交易法第一五七條之一第四項重大消息範圍及其公開方式管理辦法」,為司法機關審理個案時提供界定重大性之參考,但對此尚有解釋空間存在。而司法實務案例對於重大消息之認定,多為涉及公司財務、業務之消息,但應不以此為限,惟其範圍應有所限制,雖證券交易法施行細則第七條有明文規定具體事項,但綜觀我國實務上可知,對於內線交易消息重大性之認定分歧,故此部分甚有探討之必要。本研究案擬以美國內線交易實務判決中對於消息重大性之基準作整理,以供做未來我國司法實務上作認定。

因我國司法實務上對內線交易消息重大性之標準有所爭議,故乃以美國判決為據,蒐集其實務見解作統整,期待未來我國法院對於此類案件能有一致之標準,防免我國人民無所適從,以達到法安定性及明確性原則。
Recently, insider trading cases have attracted public. As the amount of money in issue from the litigation always comes to the insanity price, these cases bring in people’s astonishment, As a result, insider trading phenomenon turns into a popular and public issue. In our country, Security Exchange Law follows the United States’. The goal of its regulations is to effectively protect the order in securities market, to promote the economic efficiency and to avoid securities investors losing confidence in participating capital market. Nevertheless, the key element of insider trading regulation, “materiality” is either vague or uncertain. The way how to apply lacks of identical and unequivocal standards. However, “materiality” is often a key to judge whether the information is important and further whether committing a crime or incur liability under insider trading regime. Thus, to provide judicial courts a reference to judge materiality in specific cases, our Securities and Exchange Law Article 157-1, Paragraph 4, empowers securities authority to establish “Regulations Governing the Scope of Material Information and the Means of its Public Disclosure Under Article 157-1, Paragraph 4, of the Securities and Exchange Act” in administrative decree on Jan. 11th 2006, but there is still room for explanation. For determining materiality in judicial cases, it’s always relating to the finances or businesses of a company that would have a material impact on its stock price. Although it’s limited to foregoing information, there’s still certain range. Securities and Exchange Law Enforcement Rules Article 7 has regulated particular circumstances; nonetheless, making a comprehensive view of our courts can know that they have different opinions for “materiality.” Therefore, it’s necessary to thoroughly survey this part. This study is going to analyze the insider trading cases decided by the federal courts of the United States and focusing on the criterions of materiality to provide our courts guidelines to consider in their future cases.
目錄
第壹章 緒論 1
第一節 研究動機及目的 1
第二節 研究範圍及限制 1
第三節 研究方法 2
第四節 論文架構 2
第貳章 內線交易之意義與規範理論 4
第一節 內線交易之意義 4
第二節 美國內線交易之規範 5
第一項 前言 5
第一款 1934年證券交易法Section 10(b) 6
第二款 1942年行政命令Rule 10b-5 7
第三款 1934年證券交易法Section 14(e) 8
第四款 1980年行政命令Rule 14e-3 8
第五款 1984年內線交易制裁法 11
第六款 1988年內線交易與證券詐欺禁止法 12
第七款 2000年8月公平揭露規則 12
第八款 2000年Rule 10b5-1 13
第九款 2000年Rule 10b5-2 15
第十款 沙賓法案 16
第二項 小結 16
第三節 理論之演進 17
第一項 平等取得資訊理論 17
第一款 In re Cady, Roberts & Co 18
第二款 SEC v. Texas Gulf Sulphur Co. 19
第三款 小結 20
第二項 信賴關係理論 20
第一款 Chiarella v. United States 21
第二款 Dirks v. SEC 22
第三項 私取理論 22
第一款 United States. v. Newman 23
第二款 SEC v. Muaela、SEC v. Materia 24
第三款 United States v. Carpenter 24
第四款 United States. v. O’Hagan 25
第五款 小結 27
第四項 消息傳遞理論 29
第一款 Dirks v. SEC 30
第二款 小結 33
第五項 資訊財產權理論 33
第四節 美國立法目的 39
第一項 禁止內線交易 35
第二項 肯定內線交易 37
第三項 小結 38
第四節 我國法 39
第一項 我國立場 39
第一款 前言 42
第二款 法律規範 42
第二項 小結 44
第參章 我國內線交易構成要件 45
第一節 前言 45
第二節 證交法第157條之1之立法沿革 45
第一項 前言 45
第二項 1988年1月12日增訂,同年1月29日公布 46
第三項 2002年1月15日修正,同年2月6日公布 47
第四項 2005年12月20日修正,隔年1月29 日公布 48
第五項 2010年至5月4日修正,同年6月2日公布 50
第六項 小結 51
第三節 現行法 51
第一項 行為客體 51
第一款 未公開之消息 51
第二款 具體、確定之消息 53
第三款 重大性 58
第四款 獲利與否 59
第一目 肯定說 59
第二目 否定說 59
第五款 小結 61
第二項 行為主體 62
第一款 內部人(insider) 62
第二款 內部關係人 64
第三款 準內部人(亦稱內部消息人或市場消息人) 64
第一目 基於職業或控制關係獲悉內線消息之人 64
第二目 喪失證券交易法第157條之1第1項第1款至第3款之身分後,未満六個月之人 66
第四款 消息受領人 67
第三項 適用範圍 69
第四項 主觀要件 70
第一款 利用說或持有說之爭 70
第一目 利用說 70
第二目 持有說 71
第三目 小結 71
第二款 知悉修正為實際知悉 72
第三款 意圖 73
第五項 法律責任 75
第一款 民事責任 75
第二款 刑事責任 77
第三款 行政責任 79
第肆章 美國重大消息之認定 81
第一節 前言 81
第二節 美國見解之整理 81
第一項 消息重大性測試基準 81
第一款 早期見解 81
第二款 學說意見 83
第一目 法定公開項目重大性測試基準(Line Item Materiality Test) 83
第二目 質的重大性測試標準(Qualitative Materiality Test) 83
第三款 指標性判決 83
第一目 TSC Industries, Inc. v. Northway, Inc. 83
第二目 Basic Inc. v. Levinson 86
第三目 小結 89
第四款 其他判決 90
第一目 SEC v. Shapiro 90
第二目 SEC v. Singer 93
第三目 SEC v. Maio、SEC v. LADAVAC 97
第四目 United States v. Mylett 102
第五目 In re Burlington Coat Factory Sec. Litig 106
第六目 S.E.C. v. Mayhew 110
第七目 Oran v. Stafford 114
第八目 Ganino v. Citizens Utils 116
第九目 In re NAHC, Inc. Securities Litigation 123
第十目 SEC v. Happ 124
第十一目 SEC v. Penthouse Int''l, Inc. 128
第十二目 In re Merck & Co., Sec. Litig. 130
第十三目 SEC v. Roszak 131
第十四目 United States SEC v. Suman 135
第十五目 SEC v. Binette 139
第十六目 SEC v. Berlacher 141
第十七目 SEC v. Scoppetoulo 149
第十八目 Wehrenberg v. Fed. Signal Corp. 151
第十九目 SEC v. Steffes 155
第二十目 小結 159
第二項 認定範圍 161
第一款 Michaels v. Michaels 161
第二款 SEC v. Talbot 163
第三款 小結 166
第三項 小結 167
第伍章 我國重大消息之認定 168
第一節 前言 168
第二節 我國法規範 168
第一項 相關法規範 168
第二項 爭議 177
第三節 學說見解 179
第一項 以事實性質作區分 179
第二項 就股價變動情形,並輔以其他情形綜合考量 181
第三項 可能性與影響程度為通盤考量 181
第四項 政府政策及國家公權力行使 182
第四節 實務見解 183
第一項 前言 183
第一款 千興不銹鋼案 183
第二款 旺宏案 185
第三款 仕欽案 187
第四款 泰偉案 189
第五款 佳鼎案 192
第六款 大華建設案 194
第七款 皇旗案 195
第八款 中壽案 197
第九款 宏巨案 199
第十款 展茂光電案 199
第十一款 倚天案 201
第十二款 明基案 201
第十三款 品佳案 204
第十四款 渣打併竹銀案 205
第十五款 復盛案 207
第十六款 琨詰案 208
第十七款 台開案 210
第十八款 榮化福聚合併案 211
第十九款 同開案 212
第二項 重大消息之整理 213
第一款 財務預測調降 213
第二款 遭退票 213
第三款 財務危機 213
第四款 售地或處分財產 214
第五款 遷地 214
第六款 稅後有盈餘或營收成長而調升財測 215
第七款 得知他事業營運狀況好 215
第八款 更換董事長 215
第九款 國家公權力之行使或政府重大政策 215
第十款 小結 215
第二項 重大消息之判斷標準 216
第一款 判斷標準實質上有可能影響投資人投資決定 216
第二款 以消息公開前後股價跌幅走勢作比較 218
第三款 小結 218
第五節 小結 219
第陸章 結論 220
參考文獻 222
參考文獻
一、中文部分(依筆劃少至多排序)
(一)書目
1.王兆鵬,刑事訴訟法講義,元照出版社, 2009年四版。
2.王志誠,現代金融法,新學林出版社,2009年10月一版。
3.王志誠、邵慶平、洪秀芬、陳俊仁,實用證券交易法,新學林出版社,2011年3月一版。
4.余雪明,證券交易法,證券期貨基金會,2003年4月四版。
5.余雪明,證券交易法,證券暨期貨市場發展基金會,2002年。
6.吳光明,證券交易法論,三民出版社,2011年1月增訂十版。
7.李開遠,證券交易法理論與實務,五南出版社,2011年9月初版。
8.李開遠,證券管理法規新論,五南出版社,2006年10月四版。
9.林勝安,證券交易法概要,五南出版社,2011年3月初版。
10.郭土木,證券交易法論著選輯,三民出版社,100年2月3日初版。
11.陳春山,證券交易法論,2009年9月十版一刷。
12.曾宛如,證券交易法原理,元照出版社,2008年9月五版。
13.黃川口,證券交易法要論,自版,1997年9月修訂版。
14.廖大穎,證券交易法導論,三民出版社,2009年8月修訂四版。
15.劉連煜,內線交易構成要件,元照出版社,2011年7月初版。
16.劉連煜,公司法理論與判決研究(一),三民出版社,1997年11月再版。
17.劉連煜,新證券交易法實例研習,元照出版社,2010年9月增訂八版。
18.劉連煜,論預定的交易計畫作為內線交易免責之抗辯,公司法理論與判決研究(五),三民出版社,2009年4月。
19.賴英照,最新證券交易法解析─股市遊戲規則,元照出版社,2009年10月再版。
20.賴英照,賴英照說法:從內線交易到企業社會責任,聯經出版社,2007年4月初版。
21.賴英照,證券交易法條文逐條釋義第四冊,三民出版社,1996年8月。
22.賴英照,證券交易法解析簡明版,國家圖書館出版,2011年2月初版。
23.賴源河,證券法規,元照出版社,2010年9月六版。

(二)論文
1.吳元曜,美國、日本、德國及我國內線交易刑法規制之比較以及內線交易除罪化之研究,國立臺灣大學法律學研究所碩士論文,2003年6月。
2.呂國平,證交法上內線交易的經濟分析,銘傳大學法律學系碩士論文, 2007年。
3.武永生,證券市場內線交易之研究─以美國法為中心之法律與經濟的分析,政治大學博士班博士論文,1991年。
4.張瑞玲,內線交易重大消息之認定與豁免條款之研究─以我國法院實務為中心,臺北大學法律學系碩士論文,2009年7月。
5.楊清筠,公司內部人員證券交易之研究,國立政治大學法律研究所碩士論文,1987年6月。
6.劉成墉,證券交易法上內線交易獲悉與利用之爭論,銘傳大學法律學系碩士論文,2009年6月。

(三)期刊
1.王文宇,認真地對待資訊─論內線交易之判斷標準與預防措施,月旦法學雜誌,第155期,2008年4月。
2.王育慧,最高法院九十一年度台上字第三○三七號判決及臺灣高等法院八十八年度上重訴字第三九號判決之評釋(東隆五金案)─以連續交易操縱行為與內線交易為範圍,臺北大學法學論叢,第61期,2007年3月。
3.伍思吟,證券交易法第一五五條及第一五七條之一有關市場操縱及內線交易規範之修正重點,證券暨期貨月刊,2006年2月。
4.余雪明,內部人交易管理的比較研究(上),證券暨期貨管理,16卷5期,1998年5月。
5.余雪明,內部人交易管理的比較研究(下),證券暨期貨管理,16卷6期,1998年6月。
6.吳克昌,我國與美日兩國關於內線交易立法之探討,證交資料,1997年2月。
7.吳淑莉、周天,內線交易要件與涉及財務或業務重大消息之具體認定,月旦法學雜誌,161期,2008年10月。
8.吳淑莉、周天,論公司內部人買賣股票之限制─以內線交易為探討中心,萬國法律,第161期,2008年10月。
9.李智仁,橫看成嶺側成峰─內線消息相關要件之判斷標準與適用爭議,月旦法學雜誌,180期,2010年5月。
10.李開仁、洪培睿,論公開收購前內線交易認定時點之問題,證券暨期貨月刊,22卷7期,2004年7月16日。
11.林孟皇,內線交易的規範理論基礎與重大消息認定─評最高法院99年台上字第1157號刑事判決,法令月刊,第61卷第9期,2010年9月。
12.林孟皇,內線交易實務問題之研究─以我國刑事責任規定的解釋適用取向為中心,法學叢刊,210期,2008年4月。
13.林俊宏、黃鈵淳、許碧真,從訊碟案談內線交易民事賠償責任之相關問題,法官協會雜誌,7卷2期,2005年12月。
14.林國全,證券交易法第157條之1內部人員交易禁止規定之探討,政大法學評論,第45期,1992年6月。
15.林麗香,內線交易規制之加強,收錄於「當前證券市場問題研討會論文集」,1990年4月。
16.林繼耀,美國證券交易法「公平揭露規則」新制,證交資料,第484期,2002年8月。
17.武永生,內線交易案件「獲悉」與「利用」之爭論-股市之極限遊戲規則(一),銘傳大學法學論叢,10期,2008年10月。
18.武永生,內線交易案件消息重大性之認定-股市之極限遊戲規則(二),銘傳大學法學論叢,第11期,2009年6月。
19.武永生,證券市場內線交易之意義與利弊─法律與經濟之分析,證券市場發展季刊,22期,1994年3月。
20.武永生,證券交易法第157條之1內線交易關於重大消息「實際知悉」修正條文之探討,銘傳大學法學論叢,第13期,2010年6月。
21.武永生,證券投資、投資資訊與內線交易─法律與經濟分析,載於財經法論集─柯芳枝教授六秩華誕祝賀文集,三民出版社, 1997年4月初版。
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42.劉連煜,內部人「獲悉」或「實際知悉」內線消息之認定─評最高法院九十九年台上字第一一五三號刑事判決,月旦裁判時報,3期。
43.劉連煜,內部人交易中消息受領人之責任,中興法學,第38期,1994年10月。
44.劉連煜,內部人交易規範中內部消息『重大性』之認定基準,政大法學評論第56期,1996年12月。
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47.劉連煜,推測的消息是內線交易之重大消息?-Basic案的再審思,台灣法學雜誌,第130期。
48.鄭堤升、陳葦憓,證券交易市場內線交易犯罪型態實務解析,證券櫃檯月刊,2006年10月。
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50.謝文倩,內線交易成立時點有修法必要,電電時代,第4期,2008年4月。

(四)判決
1.最高法院100年度台上字第1449號刑事判決。
2.最高法院100年度台上字第3800號刑事判決。
3.最高法院100年度台上字第482號刑事判決。
4.最高法院100年度台上字第7306號刑事判決。
5.最高法院101年度台上字第1857號刑事判決。
6.最高法院91年台上字第3037號刑事判決。
7.最高法院91年度台上字第6500號刑事判決。
8.最高法院93年度台上字第2444號刑事判決。
9.最高法院94年度台上字第1433號刑事判決。
10.最高法院96年度台上字第2587號刑事判決。
11.最高法院98年度台上字第6413號刑事判決。
12.最高法院99年度台上字第1864號民事判決。
13.最高法院99年度台上字第2015號刑事判決。
14.最高法院99年度台上字第4091號刑事判決。
15.最高法院99年度台上字第4781號刑事判決。
16.最高法院99年度台上字第6864號刑事判決。
17.最高法院99年度台上字第8070號刑事判決。
18.臺灣士林地方法院96年度金重訴字第2 號刑事判決。
19.臺灣士林地方法院98年度審金訴字第15號刑事判決。
20.臺灣士林地方法院99年度金訴字第6號刑事判決。
21.臺灣台北地方法院94年度矚訴字第1號刑事判決。
22.臺灣台北地方法院98年重訴字第12號刑事判決。
23.臺灣台北地院88年訴字第292號刑事判決。
24.臺灣台北地院89年度易字第1933號刑事判決。
25.臺灣台北地院94年度矚訴字第1號刑事判決。
26.臺灣台北地院98年度金重訴字第20號刑事判決。
27.臺灣板橋地方法院92年度金重訴字第2號刑事判決。
28.臺灣板橋地方法院92年度金重訴字第5號刑事判決。
29.臺灣板橋地方法院93年度金字第6號民事判決。
30.臺灣板橋地方法院96年度訴字第3355號刑事判決。
31.臺灣板橋地方法院99年度金訴字第19號刑事判決。
32.臺灣板橋地方法院99年度金訴字第1號刑事判決。
33.臺灣桃園地方法院95年度訴字第1472號刑事判決。
34.臺灣桃園地方法院95年度訴字第198號刑事判決。
35.臺灣桃園地方法院97年度訴字第227號刑事判決。
36.臺灣桃園地方法院98年度訴字第178號刑事判決。
37.臺灣桃園地院96年度矚重訴字第1號刑事判決。
38.臺灣高等法院 91年度上訴字第1399號刑事判決。
39.臺灣高等法院 95年度金上重更(一)字第2號刑事判決。
40.臺灣高等法院100年度金上更(一)字第7號刑事判決。
41.臺灣高等法院100年度金上更(二)字第1號刑事判決。
42.臺灣高等法院100年度金上更(二)字第2號刑事判決。
43.臺灣高等法院100年度金上訴字第17號刑事判決。
44.臺灣高等法院100年度金上訴字第20號刑事判決。
45.臺灣高等法院100年度金上訴字第44號刑事判決。
46.臺灣高等法院100年度重金上更(三)字第2號刑事判決。
47.臺灣高等法院101年度金上重更(二)字第3號刑事判決。
48.臺灣高等法院79年度上易字第762號刑事判決。
49.臺灣高等法院88年度上重訴字第39號刑事判決。
50.臺灣高等法院89年度上易字第4472號刑事判決。
51.臺灣高等法院91年度上易字第1604號刑事判決。
52.臺灣高等法院91年度上重更(一)字第25號刑事判決。
53.臺灣高等法院91年度上訴字第1399號刑事判決。
54.臺灣高等法院92年度上重訴字第66號刑事判決。
55.臺灣高等法院92年度金上易字第1號刑事判決。
56.臺灣高等法院94年度上重訴字第91號刑事判決。
57.臺灣高等法院95年度金上字第13號民事判決。
58.臺灣高等法院95年度金上重更(一)字第2號刑事判決。
59.臺灣高等法院95年度矚上訴字第5號刑事判決。
60.臺灣高等法院96年度金上重訴字第23、24號刑事判決。
61.臺灣高等法院96年度矚上重訴字第17號刑事判決。
62.臺灣高等法院97年度金上更(一)字第1號刑事判決。
63.臺灣高等法院98年度上重訴字第40號刑事判決。
64.臺灣高等法院98年度上訴字第882號刑事判決。
65.臺灣高等法院98年度矚上重更(二)字第8號刑事判決。
66.臺灣高等法院98年度矚上重訴字第61號刑事判決。
67.臺灣高等法院99年度金上更(一)字第1號刑事判決。
68.臺灣高等法院99年度金上更(一)字第6號刑事判決。
69.臺灣高等法院99年度金上重更(一)字第3號刑事判決。
70.臺灣高等法院99年度金上重訴字第4號刑事判決。
71.臺灣高等法院99年度金上重訴字第66號刑事判決。
72.臺灣高等法院99年度金上訴字第33號刑事判決。
73.臺灣高等法院99年度金上訴字第47號刑事判決。
74.臺灣高等法院99年度金上訴字第56號刑事判決。
75.臺灣高等法院99年度重金上更(一)字第10號刑事判決。
76.臺灣高等法院高雄分院99年度金上重訴字第4號刑事判決。
77.臺灣高等法院高雄分院99年度重上更(一)字第52號刑事判決。
78.臺灣高等法院臺中分院98年度金上訴字第1430號刑事判決。
79.臺灣高等法院臺南分院95年度上訴字第357號刑事判決。
80.臺灣高等法院臺南分院96年度重金上更(一)字第212號刑事判決。
81.臺灣高等法院臺南分院96年度重金上更(二)字第368號刑事判決。
82.臺灣高等法院臺南分院98年度上更(一)字第123號刑事判決。
83.臺灣高等法院臺南分院98年度金上更(一)字第290號刑事判決。
84.臺灣高雄地方法院92年度訴字第2766號刑事判決。
85.臺灣高雄地方法院93年度金訴字第2號刑事判決。
86.臺灣高雄地方法院94年度訴字第2791號刑事判決。
87.臺灣高雄地方法院95年度金重訴字第1號刑事判決。
88.臺灣高雄地方法院95年度金重訴字第3號刑事判決。
89.臺灣新竹地方法院92年度訴字第614號刑事判決。
90.臺灣新竹地方法院97年度矚訴字第2號刑事判決。
91.臺灣新竹地方法院98年度訴字第342號刑事判決。
92.臺灣嘉義地方法院90年度易字第383號刑事判決。
93.臺灣嘉義地方法院95年度金訴字第1號刑事判決。
94.臺灣臺中地方法院92金重訴字第1136號刑事判決。
95.臺灣臺中地方法院94年度金訴字第30號刑事判決。
96.臺灣臺中地方法院96年度金重訴字第3586號刑事判決。
97.臺灣臺中地方法院97年度金訴字第1號刑事判決。
98.臺灣臺中高分院93年度金上重更(一)字第64號刑事判決。
99.臺灣臺北地方法院100年度金訴字第7號刑事判決。
100.臺灣臺北地方法院87年度易字第3747號刑事判決。
101.臺灣臺北地方法院89年度易字第1110號刑事判決。
102.臺灣臺北地方法院89年度易字第1933號刑事判決。
103.臺灣臺北地方法院89年度訴字第302號刑事判決。
104.臺灣臺北地方法院91年度易字第1296號刑事判決。
105.臺灣臺北地方法院91年度訴字第9號刑事判決。
106.臺灣臺北地方法院92年度易字第395號刑事判決。
107.臺灣臺北地方法院92年度矚重訴字第2號刑事判決。
108.臺灣臺北地方法院94年度易字第59號刑事判決。
109.臺灣臺北地方法院94年度訴字第1152號刑事判決。
110.臺灣臺北地方法院95年度重訴字第9號刑事判決。
111.臺灣臺北地方法院95年度矚重訴字第1號刑事判決。
112.臺灣臺北地方法院96年度訴字第1311號刑事判決。
113.臺灣臺北地方法院96年度訴字第1340號刑事判決。
114.臺灣臺北地方法院97年度金重訴字第6號刑事判決。
115.臺灣臺北地方法院98年度金字第34號民事判決。
116.臺灣臺北地方法院98年度金重訴字第20號刑事判決。
117.臺灣臺北地方法院98年度金簡字第10號刑事判決。
118.臺灣臺北地方法院99年度金字第5號民事判決。
119.臺灣臺北地方法院99年度金訴字第24號刑事判決。
120.臺灣臺北地院92年簡字第4270號刑事判決。
121.臺灣臺南地方法院88年度易字第1138號刑事判決。
122.臺灣臺南地方法院91年度訴字第348號刑事判決。
123.臺灣臺南地方法院94年度訴字第1183號刑事判決。
124.臺灣臺南地方法院98年度金重訴字第1號刑事判決。
125.臺灣高等法院臺南分院95年度金上訴字第1195號刑事判決。

二、英文部分(依字母順序排列)
(一)Books
1.Bruce A. Hiler, “Confidential Relationships and Insider Trading”, securities and commodities Regulation, Vol. 18, No.12. pp. 135-141. At p. 136 (June 19, 1985)
2.Frank Easterbrook and Daniel Fischel, THE ECONOMIC STRUCTURE OF CORPORATE LAW, 237 (Version Dec. 21, 1990)
3.Louis Loss & Joel Seligman, Fundamentals of Securities Regulation 811-818; 821-826 (1995)
4.Stephen M. Bainbridge, Insider Trading:An Overview 2-3 (2000)
5.Stephen M. Bainbridge, The Law and Economics of Insider Trading:A Comprehensive Primer16-20 (2001)

(二)Articles
1.Allan Horwich, The Origin, Application, Validity, and Potential Misuse of Rule 10b5-1, 62 Bus. Law. (2007)
2.David T. Cohen, Old Rule, New Theory: Revising the Personal Benefit Requirement for Tipper/Tippee Liability under the Miasppropriation Theory of Insider Trading, 47 B.C.L. Rev. 547 (2006)
3.Gary Lawson, The Ethics of Insider Trading, 11 HARV. J. L. & PUB. POLICY 727, 767 (1988)
4.Joseph J. Hurley, United States v. O’Hagan:Insider Trading as a Modern Form of Property Crime, 18 Quinnipiac L. REV. 164, 165 (1988)
5.Michael H. Dessent, Weapons to Fight Insider Trading in the 21st Century: A Call for the Repeal of Section 16(b), 33 Akron L. REV. 480, 489 (2000)
6.Rebecca S. Smith, O’Hagan Revisited: Should a Fiduciary Duty be Required under the Misappropriation Theory? 22 Ga. St. U. L. Rev. (2006)
7.Thomas M Madden, O’Hagan, 10b5-2, Relationships and Duties, 4 Hastings Bus. L. J. 55 (2008)

(三)Cases
1.Abell v. Potomac Ins. Co., 858 F.2d 1104 (5th Cir. 1988)
2.Basic Inc. v. Levinson, 485 U.S. 224 (1988)
3.Carpenter v. United States, 484 U.S. 19 (U.S. 1987)
4.Chiarella v. United States, 445 U.S. 222 (1980)
5.Dirks v. SEC, 463 U.S. 646 (1983)
6.Dura Pharms., Inc. v. Broudo, 544 U.S. 336 (U.S. 2005)
7.Elkind v. Liggett & Myers, Inc., 635 F.2d 156 (2d Cir. N.Y. 1980)
8.Elliott Assocs., L.P. v. Covance, Inc., No. 00 Civ. 4115 SAS, 2000 U.S. Dist. LEXIS 17099, 2000 WL 1752848, at *10 (S.D.N.Y. Nov. 28, 2000)
9.Flamm v. Eberstadt, 814 F2d 1169 (7th Cir. 1987)
10.Ganino v. Citizens Utils. Co., 228 F.3d 154 (2d Cir. Conn. 2000)
11.Glassman v. Computervision Corp., 90 F.3d 617 (1st Cir. Mass. 1996)
12.Glazer v. Formica Corp., 964 F.2d 149 (2d Cir. N.Y. 1992)
13.Goldman v. Belden, 754 F.2d 1059 (2d Cir. N.Y. 1985)
14.Gross v. Summa Four, 93 F.3d 987 (1st Cir. N.H. 1996)
15.Hillson Partners Ltd. Partnership v. Adage, Inc., 42 F.3d 204 (4th Cir. Md. 1994)
16.In re Allied Capital Corp. Sec. Litig., 2003 U.S. Dist. LEXIS 6962 (S.D.N.Y. Apr. 21, 2003)
17.In re Burlington Coat Factory Sec. Litig., 114 F.3d 1410 (3d Cir. N.J. 1997)
18.In re Cady, Roberts & Co, 40 S.E.C. 907 (1961)
19.In re Home Health Corp. of Am. Sec. Litig., 1999 U.S. Dist. LEXIS 1230 (E.D. Pa. Jan. 28, 1999)
20.In re Kidder Peabody Sec. Litig., 10 F. Supp. 2d 398 (S.D.N.Y. 1998)
21.In re Merck & Co., Sec. Litig., 432 F.3d 261 (3d Cir. N.J. 2005)
22.In re NAHC, Inc. Securities Litigation, 306 F.3d 1314 (3d Cir. Pa. 2002)
23.In re Take-Two Interactive Sec. Litig., 551 F. Supp. 2d 247 (S.D.N.Y. 2008)
24.In re Westinghouse Sec. Litig., 90 F.3d 696 (3d Cir. Pa. 1996)
25.Kademian v. Ladish Co., 792 F.2d 614 (7th Cir. 1986)
26.Kronfeld v. Trans World Airlines, Inc., 832 F.2d 726 (2d Cir. N.Y. 1987)
27.Leandro Emergency Medical Group Profit Sharing Plan v. Philip Morris Cos., 75 F.3d 801 (2d Cir. N.Y. 1996)
28.Levitin v. Painewebber, Inc., 159 F.3d 698 (2d Cir. N.Y. 1998)
29.List v. Fashion Park, Inc., 340 F.2d (2d Cir.1965)
30.Michaels v. Michaels, 767 F.2d 1185 (7th Cir. 1985)
31.Nathenson v. Zonagen, Inc., 267 F.3d 400, 413 (5th Cir. 2001)
32.Northway, Inc. v. TSC Indus., 512 F.2d 324, 330 (7th Cir. 1975)
33.Oran v. Stafford, 226 F.3d 275 (3d Cir. N.J. 2000)
34.Parnes v. Gateway 2000, 122 F.3d 539 (8th Cir. S.D. 1997)
35.Press v. Chemical Inv. Servs. Corp., 166 F.3d 529 (2d Cir. N.Y. 1999)
36.Raab v. General Physics Corp., 4 F.3d 286 (4th Cir. Md. 1993)
37.SEC v. Bausch & Lomb, Inc. ,565 F.2d 8 (2d Cir. 1977)
38.SEC v. Berlacher, 2010 U.S. Dist. LEXIS 95759 (E.D. Pa. Sept. 13, 2010)
39.SEC v. Binette, 679 F. Supp. 2d 153 (D. Mass. 2009).
40.SEC v. Binette, 679 F. Supp. 2d 153, 2010 (D. Mass., Jan. 13, 2010)
41.SEC v. Callahan, et al., No, 90-0124 (C.D. Cal. July 12, 1990)
42.SEC v. Cuban, No. 09-10996 (5th Cir. Sep. 21, 2010)
43.SEC v. Happ, 392 F.3d 12 (1st Cir. Mass. 2004)
44.SEC v. Jakubowski, 150 F.3d 675 (7th Cir. Ill. 1998)
45.SEC v. Jakubowski, 912 F. Supp. 1073 (N.D. Ill. 1996)
46.SEC v. Kornman, 391 F. Supp. 2d 477 (N.D. Tex. 2005)
47.SEC v. LADAVAC, 51 F.3d 623 (7th Cir. Ind. 1995)
48.SEC v. Maio, 51 F.3d 623 (7th Cir. 1995)
49.SEC v. Materia, 745 F.2d. 197 (2nd Cir. 1984), cert, Denied, 471 U.S. 1053 (1985)
50.SEC v. Michel, 521 F. Supp. 2d 795 (N.D. Ill. 2007)
51.SEC v. Muaela, 578 Supp. 425 (S.D.N.Y. 1984)
52.SEC v. Musella, 748 F. Supp. 1028 (S.D.N.Y. 1984)
53.SEC v. Penthouse Int''l, Inc., 390 F. Supp. 2d 344 (S.D.N.Y. 2005)
54.SEC v. Roszak, 495 F. Supp. 2d 875 (N.D. Ill. 2007)
55.SEC v. Sargent, 229 F. 3d 68 (1st Cir. 2000)
56.SEC v. Scoppetoulo, 2011 U.S. Dist. LEXIS 7819 (S.D. Fla. Jan. 27, 2011)
57.SEC v. Sekhri, No. 98 Civ. 2320, 2002 U.S. Dist. LEXIS 13289, 2002 WL 31100823, at *13 (S.D.N.Y. July 22, 2002)
58.SEC v. Shapiro, 494 F.2d 1301 (2d Cir. N.Y. 1974)
59.SEC v. Singer, 786 F. Supp. 1158 (S.D.N.Y. 1992)
60.SEC v. Steffes, 805 F. Supp. 2d 601 (N.D. Ill. 2011)
61.SEC v. Suman, 684 F. Supp. 2d. 378 (S.D.N.Y. 2010)
62.SEC v. Talbot, 430 F. Supp. 2d 1029, 1034 (C.D. Cal., 2006)
63.SEC v. Talbot, 530 F.3d 1085 (9th Cir. Cal. 2008)
64.SEC v. Texas Gulf Sulphur Co., 401 F. 2d 833 (2d Cir. N.Y. 1968), cert denied sub nom. Coates v. SEC, 394.
65.SEC v. Warde, 151 F.3d 42, at 47-49, 2d Cir. (1998)
66.SEC. v. Cuban, 2009 WL 2096166 (N.D. Tex. 2009)
67.SEC. v. Mayhew, 121 F.3d 44 (2d Cir. Conn. 1997)
68.Shapiro v.Merrill Lynch, Pierce. Fenner &Smith, 495 F.2d 228 (1974)
69.State Teachers Retirement Bd. v. Fluor Corp., 654 F.2d 843 (2d Cir. N.Y. 1981)
70.TSC Industries, Inc. v. Northway, Inc., 426 U.S. 438 (1976)
71.Unger v. Amedisys Inc., 401 F.3d 316 (5th Cir. La. 2005)
72.United States SEC v. Suman, 684 F. Supp. 2d 378 (S.D.N.Y. 2010)
73.United States SEC v. Talbot, 430 F. Supp. 2d 1029 (C.D. Cal. 2006)
74.United States v. Carpenter, 791 F. 2d 1024 (2nd Cir. 1986)
75.United States v. Chestman, 947 F.2d 551 (2nd Cir. 1991)
76.United States v. Libera, 989 F.2d 596 (2nd Cir. 1993)
77.United States v. Mylett, 97 F.3d 663 (2d Cir. N.Y. 1996), cert. denied sub nom. Cusimano v. United States, 521 U.S. 1119, 138 L. Ed. 2d 1013, 117 S. Ct. 2509 (1997)
78.United States v. Newman, 664 F. 2d 12 (2nd Cir. 1981), cert. Denied, 646 U.S. 863 (1983)
79.United States v. O’Hagan, 117 S. Ct. 2007 (1997)
80.United States v. Schiff, 538 F. Supp. 2d 818 (D.N.J. 2008)
81.Va. Bankshares v. Sandberg, 501 U.S. 1083 (U.S. 1991)
82.Wehrenberg v. Fed. Signal Corp., 2008 U.S. Dist. LEXIS 46485 (N.D. Ill. June 13, 2008)
83.Wehrenberg v.Fed. Signal Corp., 2008 U.S. Dist. LEXIS 35311 (N.D. Ill. Apr. 29, 2008)
84.Zerman v. Ball, 735 F.2d 15 (2d Cir. N.Y. 1984)
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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1. 1. 王兆鵬,刑事訴訟法講義,元照出版社, 2009年四版。
2. 18. 劉連煜,論預定的交易計畫作為內線交易免責之抗辯,公司法理論與判決研究(五),三民出版社,2009年4月。
3. 21. 賴英照,證券交易法條文逐條釋義第四冊,三民出版社,1996年8月。
4. 1. 王文宇,認真地對待資訊─論內線交易之判斷標準與預防措施,月旦法學雜誌,第155期,2008年4月。
5. 2. 王育慧,最高法院九十一年度台上字第三○三七號判決及臺灣高等法院八十八年度上重訴字第三九號判決之評釋(東隆五金案)─以連續交易操縱行為與內線交易為範圍,臺北大學法學論叢,第61期,2007年3月。
6. 3. 伍思吟,證券交易法第一五五條及第一五七條之一有關市場操縱及內線交易規範之修正重點,證券暨期貨月刊,2006年2月。
7. 4. 余雪明,內部人交易管理的比較研究(上),證券暨期貨管理,16卷5期,1998年5月。
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10. 7. 吳淑莉、周天,內線交易要件與涉及財務或業務重大消息之具體認定,月旦法學雜誌,161期,2008年10月。
11. 8. 吳淑莉、周天,論公司內部人買賣股票之限制─以內線交易為探討中心,萬國法律,第161期,2008年10月。
12. 12. 林孟皇,內線交易實務問題之研究─以我國刑事責任規定的解釋適用取向為中心,法學叢刊,210期,2008年4月。
13. 13. 林俊宏、黃鈵淳、許碧真,從訊碟案談內線交易民事賠償責任之相關問題,法官協會雜誌,7卷2期,2005年12月。
14. 14. 林國全,證券交易法第157條之1內部人員交易禁止規定之探討,政大法學評論,第45期,1992年6月。
15. 16. 林繼耀,美國證券交易法「公平揭露規則」新制,證交資料,第484期,2002年8月。