臺灣博碩士論文加值系統

金融海嘯爆發後，「董事肥貓」問題浮現，在自利動機的趨使下，可能會降低董監事之治理效能。再者，在董監事責任險的保護下，董監事得轉嫁其訴訟風險予保險公司，此時可能會影響其監督公司管理當局的執行力。因此，本研究欲探討公司董監事酬勞水準和公司是否購買董監事責任險與揭露透明度的關係。
本研究選取2008年至2010年台灣上市公司，共3個年度，1862個觀察值， 並利用Ordered Probit迴歸分析法，以分別檢視董監事酬勞和董監事責任險與揭露透明度之關聯性。實證結果彙整如下：
一、董監事酬勞佔淨利的比例與公司揭露透明度呈顯著負相關，顯示在維持高
額酬勞的誘因下，公司董監事愈不願意揭露對公司有不利影響的資訊，導
致公司揭露透明度降低。
二、董監事責任險與公司揭露透明度呈顯著正相關，顯示董監事責任險可強化
董監事的監督功能，進而提升公司揭露透明度。
三、公司績效對董監事酬勞與揭露透明度之間有增額的負向影響，亦即當公司
績效表現愈好，董監事酬勞愈高，其揭露透明度愈低。
四、董監事責任險之投保金額愈高或當年度有增加董監事責任險之投保金額的
公司，其揭露透明度亦愈高。

After the global financial tsunami broke out, the problem of “Director Fat Cats” have occurred. When directors are under self-interest motivation, their efficiency of governance may reduce. In addition, when directors are under the protection of Directors’ and Officers’ Liability Insurance, they can shift their litigation risk to insurance companies, which may affect their effectiveness of monitoring firms’ management. Therefore, the purpose of this study is to examine the relationship between directors’ remuneration, Directors’ and Officers’ Liability Insurance and corporate disclosure transparency.
This research chooses the listed companies which contain 1862 observations from 2008 to 2010 and uses ordered probit regression method to examine the relationship between directors’ remuneration, Directors’ and Officers’ Liability Insurance and disclosure transparency. The results are summarized as the following:
1. It is significantly negative association between
directors’ remuneration and corporate disclosure
transparency, which means that because of incentives to
maintain high remuneration, the directors and
supervisors may reluctant to disclosure corporate bad
information, reducing corporate disclosure transparency.
2. It is significantly positive association between
Directors’ and Officers’ Liability Insurance and
corporate disclosure transparency, which means that
Directors’ and Officers’ Liability Insurance can
reinforce the monitoring ability of directors, enhancing
corporate disclosure transparency.
3. Firms with greater corporate performance have higher
directors’ remuneration, reducing corporate disclosure
transparency.
4. Firms with higher coverage or increased coverage have
greater corporate disclosure transparency.

目錄
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 5
第三節 研究貢獻 6
第四節 研究流程 7
第貳章 文獻探討 9
第一節 資訊透明度 9
第二節 董監事酬勞 12
第三節 董監事責任險 15
第四節 董監事酬勞、董監事責任險與資訊透明度之關係 18
第参章 研究設計 20
第一節 研究架構 20
第二節 研究假說 22
第三節 變數之定義與衡量 26
第四節 實證迴歸模型 31
第五節 研究樣本 32
第肆章 實證結果與分析 34
第一節 敘述性統計分析 34
第二節 相關性分析 36
第三節 多元迴歸分析 38
第四節 進一步分析 40
第伍章 結論、限制與建議 52
第一節 研究結論 52
第二節 研究限制 54
第三節 研究建議 55
參考文獻 56
中文部分： 56
英文部分： 58

表目錄
表3-1變數定義、衡量方式和預期方向 30
表3-2樣本選取 33
表4-1 敘述性統計結果 35
表4-2相關係數矩陣表 37
表4-3董監事酬勞、董監事責任險與揭露透明度之Ordered Probit迴歸分析結果 39
表4-4公司績效(連續變數)的增額影響 42
表4-5公司績效(虛擬變數)的增額影響 43
表4-6控制股東掌握的董監事席次比率與現金流量權比率之偏離程度的增額影響 44
表4-7董監事酬勞、董監事責任險與揭露透明度之Ordered Probit迴歸分析結果 46
表4-8董監事酬勞與揭露透明度之Ordered Probit迴歸分析結果 48
表4-9董監事酬勞、董監事責任險與揭露透明度之Ordered Probit迴歸分析結果 50
表4-10董監事酬勞、董監事責任險與揭露透明度之Ordered Probit迴歸分析結果 51

圖目錄
圖1-1研究流程 8
圖3-1研究架構圖 21

中文部分：
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