臺灣博碩士論文加值系統

摘要
本文研究期間為西元2002年4月1日-西元2004年3月31日收盤價的日資料為主，以台灣證券交易所發行量加權股價指數和期貨交易所股價指數選擇權履約價契約從3600點-7000點作為研究樣本。利用技術指標-乖離率(Bias)提供買賣點的參考積極操作，當乖離率值偏離大於1.5%為買超賣出訊號、偏離小於-1.5%為賣超買進訊號，以累積投資報酬率的方式操作投資當月份股價指數選擇權，利用技術指標-乖離率所形成的買賣參考點檢測股價指數投資策略與選擇權投資策略何者為優，本文研究將其分為未考慮交易成本和考慮交易成本，發現利用技術分析指標-乖離率所操作選擇權投資策略，在未考慮交易成本與考慮交易成本上，選擇權賣方投資策略持有期間平均投資報酬率顯著性優於股價指數投資策略持有期間平均投資報酬率。研究發現台指選擇權時間價值是攸關性，將造成選擇權價值隨著到期日接近而快速的下降，因而造成無論買權或賣權投資人，傾向處於賣方時可能較容易賺取報酬機會。









關鍵詞：發行量加權股價指數、股價指數選擇權、履約價、乖離率、顯著性

目錄
頁
第一章 緒論……………………………………………………… 1
第一節 研究動機與目的………………………………………………… 1
第二節 研究流程………………………………………………………… 3
第三節 研究內容………………………………………………………… 5
第二章 理論與文獻探討………………………………………… 6
第一節 效率市場假說…………………………………………………… 6
第二節 選擇權交易的沿革……………………………………………… 10
第三節 選擇權交易的定價……………………………………………… 14
第四節 選擇權交易的策略……………………………………………… 21
第五節 技術分析………………………………………………………… 25
第六節 文獻回顧………………………………………………………… 27
第三章 研究方法………………………………………………… 30
第一節 樣本來源與資料說明……………………………………………… 30
第二節 研究假設與操作策略設定………………………………………… 33
第三節 交易策略之績效衡量……………………………………………… 36
第四節 統計檢定的衡量…………………………………………………… 39
第四章 實證結果分析……………………………………………… 41
第五章 結論與建議………………………………………………… 46
第一節 研究結論…………………………………………………………… 46
第二節 研究建議…………………………………………………………… 53
參考文獻…………………………………………………………… 55
一、 中文部分………………………………………………………… 55
二、 英文部分………………………………………………………… 58
附表……………………………………………………………… 60

一、中文部分
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英文部分
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