我國新上市公司股票之短期報酬率是否較市場報酬率高，亦即，是否有異常報酬的產
生。又若有異常報酬，如以熱門上市時期與冷門上市時期及資本額大小加以分類，其
報酬是否有差異。
本研究採用符號檢定法、市場模式及市場調整報酬模式對上開問題進行實證研究。
實證研究結果顯示，以符號檢定而論，依全體樣本之研究結果為上市後十三天內有異
常報酬，以熱門上市時期及冷門上市時期而言，則各為上市後十五天及七天。以市場
模式及市場調整報酬模式加以研究，其累積異常報酬約為30% 及48% 。再者，以市場
模式加以研究，無論是熱門上市時期與冷門上市時期及資本額大小，其異常報酬並無
差異。
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