臺灣博碩士論文加值系統

本研究以近月及遠月台指期貨、電子期貨、金融期貨於週選擇權上市前後半年的日資料為樣本，探討週選擇權上市後對期貨的影響及上市後星期三有無到期日效應，根據GARCH模型和EGARCH模型的實證結果：(1)週選擇權上市後使期貨的報酬呈現明顯增加，但卻使波動減少。(2)期貨的報酬及波動會受成交量影響而顯著增加；未平倉量則呈現減少。(3)期貨於週選擇權上市後星期三的報酬和上市後非星期三相比，有呈現增加的現象，此結果證明週選擇權上市後星期三期貨會有到期日效應。

This study takes six-month before and after introduction of weekly options as data for nearby and deferred month of TAIEX Futures、Electronic Sector Index Futures and Finance Sector Index Futures. To discuss the effect of Futures when weekly options introduced and find out whether Expiration Effect will happen on Wednesday after introduce. The study was an application of GARCH model and EGARCH model, the conclusion is (1)The payoff increase significantly after the introduction of weekly options but volatility decrease.(2)The payoff and volatility of Futures will be affected by trading volume, it leads to payoff increase significantly, but volatility decrease significantly.(3)The payoff of Futures on Wednesday after introduction of weekly options increase significantly, this result proof it has Expiration effect.

目錄
摘要i
ABSTRACTii
誌謝iii
目錄iv
表目錄v
第壹章　緒論1
第一節　研究背景1
第二節　研究動機與目的2
第三節　研究架構 3
第貳章　文獻探討 5
第一節　衍生性商品上市會增加波動的文獻5
第二節　衍生性商品上市不會增加波動的文獻 7
第參章　研究方法 9
第一節　研究範圍與資料來源9
第二節　變數定義 9
第三節　實證模型 10
第肆章　實證結果 15
第一節　t檢定15
第二節　GARCH模型估計結果17
第三節　EGARCH模型估計結果21
第伍章　結論與建議26
第一節　研究結論 26
第二節　建議27
參考文獻 28
表目錄
表1報酬率t檢定表 31
表2波動性t檢定表 32
表3成交量t檢定表 33
表4未平倉量t檢定表34
表5上市前後20個交易日GARCH模型估計結果35
表6上市前後60個交易日GARCH模型估計結果36
表7上市前後半年交易日GARCH模型估計結果37
表8上市前後半年星期三GARCH模型估計結果38
表9上市前後半年非星期三GARCH模型估計結果 39
表10上市前半年星期三與非星期三GARCH模型估計結果40
表11上市後半年星期三與非星期三GARCH模型估計結果41
表12上市前後半年星期三與非星期三GARCH模型估計結果42
表13上市前後20個交易日EGARCH模型估計結果 43
表14上市前後60個交易日EGARCH模型估計結果 44
表15上市前後半年交易日EGARCH模型估計結果 45
表16上市前後半年星期三EGARCH模型估計結果 46
表17上市前後半年非星期三EGARCH模型估計結果47
表18上市前半年星期三與非星期三EGARCH模型估計結果 48
表19上市後半年星期三與非星期三EGARCH模型估計結果 49
表20上市前後半年星期三與非星期三EGARCH模型估計結果50
表21週選擇權上市對期貨影響整理表 51

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