本文是以實證的角度，應用Johansen共積檢定法及誤差修正模型來進
一步探討臺灣的貨幣需求函數，文中除了考慮到臺灣經濟的開放性對貨幣
需求的影響之外，更進一步探求官方資料及黑市資料何者較能解釋臺灣的
貨幣需求行為。根據本文的實證結果，可獲致以下三點結論：(一)實質狹
義貨幣應為實質國民所得、黑市利率、與官方匯率的函數；至於實質廣義
貨幣則為實質國民所得、官方利率與官方匯率的函數。(二)從誤差修正模
型所設定的短期貨幣需求函數中可得知，當貨幣市場受到衝擊後，狹義貨
幣仍可恢復至長期均衡值，至於廣義貨幣則否。(三)本文所推導出來的三
種不同定義之貨幣需求模型，不論長期或短期，均通過穩定性的檢定，此
亦意謂著在考慮到臺灣經濟的開放性及地下經濟行為對貨幣需求的影響之
後，將可解釋大部份結構不穩定的現象，使得貨幣需求函數變得更為穩定
。
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