|
在日漸整合的國際社會裡,不論是個人，廠商或政府，在國際市場裡進行
做其投 但匯率的不確定性，會影響投資者的投資組合與所擁有的外國資
產比例 其替代程度，可能會影響匯率的決定，進而影響投資者最適投資
組合與 憪Q用一隨機動態開放經濟模型，來研究追求預期效用極大化的投
資者， 磛M策，及其貨幣的需求函數，此外，加入"Cash-in-advance"
Model及 ty"兩模型，探討不同的貨幣處理方式，對預期效用極大化的投
資者有何影響。 鶚▼聾U，通貨替代程度增加，會導致匯率不確定性增加
，而在外 i利用遠期及期貨契約來避險，但匯率風險是否能夠分散，與投
資組合的 A故我們可推導出遠期外匯市場中，遠期匯率之風險貼水的價格
，其將與 袢{度及匯率間之共變異數密切相關，這是追求預期效用極大化
的投資者 D，而在"Cash-in-advance"及"Money-in-utility"兩模型中，
討論匯率 b兩模型裡有何異同，而風險貼水又該如何決定，是否存在一個
函數均等的關係，這些都是本文所欲探討的課題。
|