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研究生:謝言諄
研究生(外文):Hsieh Yen-Chun
論文名稱:董事自我交易行為之探討
論文名稱(外文):A Study on Corporate Directors’ Self-dealing
指導教授:林國彬林國彬引用關係
指導教授(外文):Lin Gwo-Bin
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北大學
系所名稱:法律專業研究所
學門:法律學門
學類:一般法律學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2007
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:138
中文關鍵詞:董事自我交易利益衝突忠實義務
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近來實務上經營者假借各項名目例如以自己或關係人之名義成立多家境外公司,以複雜之網絡與交易手法使公司為非常規交易;將公司資產低價賣給自己再行高價售與他人等手法以掏空公司資產之事件頻仍,而現行公司法就董事與公司間之利益衝突交易僅指出由監察人代表為之,並未有進一步之程序管控,使得監察人之代表流於形式,未能達到規範之預期目的。又我國證券交易法中關係人交易之相關規定雖可涵蓋董事自我交易之概念,然其並未賦予公司與股東完善之民事求償機制,無以填補受害者之損害,造成投資大眾損失慘重,資金嚴重無效率配置,更顯見我國法律就經營者與公司間之利益衝突交易該方面之規範不完足,使有心人士得鑽漏洞。本文擬重新檢視公司法與證券交易法甚至民法各該規定,就公司經營者¬---即董事,與公司為自我交易方面為探討,視是否能有解套之方法,若依現行法制解決有困難之處,則試提出建議,希望有促於我國法制規定之健全。
又我國公司法雖包含無限公司、有限公司、兩合公司及股份有限公司四種,該四種公司雖皆可能有利益衝突交易之發生,惟股份有限公司人數眾多,較無法參與經營公司之經營,其受害者眾多,更有檢討之必要,本文乃專就股份有限公司為探討。就規範主體而言,本文僅以董事為主,雖控制股東對於公司亦有一定之控制力與公司為利益衝突之交易,損害公司,然控制股東之認定有一定要件,是否行使控制力等皆與董事不同,非本文研究重心。而關係企業間之交易由於集團整體利益與綜效之特殊考量,例如降低賦稅、美化財務報表或其他經營策略之考量,有另為專文討論之必要,亦非本文研究對象。
第二章則係以董事之地位與職務為開展,進而探討其可能衍生之問題--即董事與公司所為之利益衝突交易,可能係非常規,因而損害公司之利益,此種行為於美國法上又稱董事之自我交易(self-dealing),係指(1)公司與他人間之交易,使公司或投資者之利益處於可能受侵害之不利地位;(2)董事對於公司之行為有決策做成之影響力(decision making influence);(3)該具有影響力的董事關於交易或交易的附隨結果,與在系爭公司或投資團體中享有的利益(welfare)相比較,在與公司交易之「他人」中享有較大的個人利益;(4)交易對公司是不公平的。唯有自我交易有(4)不公平之情事者才會被認為係屬不正當(unfair),其有可區分如下類型:(1)公司與其董事的直接交易;(2)公司與一商業組織之交易,而董事對於該商業組織有直接或間接之財務上利益;(3)母公司與非百分之百持有股份子公司(a partially owned subsidiary corporation)間之交易;(4)有共通董事(common or interlocking directors)之兩公司間之交易。至於,我國對董事自我交易的相關規範則可涵蓋於證券交易法授權制定的「公開發行公司取得或處分資產處理準則」所規定的關係人交易中。而其對關係人之規範範圍係指交易一方對於他方具有控制能力或於經營、理財政策上具有重大影響力者,即屬之。受同一人或企業控制的各企業亦互為關係人。
第三章則探討實務上可能運用之交易類型以損害公司,進而探討我國現行法制下之程序規範是否完足。第四章則援引美國模範商業公司法、公司治理守則與德拉瓦州法律與法院見解,就董事自我交易之程序控制、審查標準、董事應盡之義務等探考另一可能之規範方式。而由於遭受損失之公司為股份有限公司,牽涉眾多股東,股東較無法參與決策,其影響廣大,賦予公司、股東一定之求償途徑實屬必要,故第五章探討我國現行法對董事自我交易之法律效果與求償機制,並參酌美國法之規定以為借鏡。第六章結論與建議,則係介紹萬國法律基金會版之公司法修正草案,並嘗試就現行法制提出建議,期望就董事自我交易能建立更完備之機制,以防範弊端之發生。
Recently, there have been many corporate bankruptcy crises in Taiwan, such as the case of PEWC (Pacific Electric Wire & Cable Co.) and Procomp Informatics Ltd. etc. The main reason is the system of corporate governance is flawed. This study discusses these flaws focusing on the conflict transaction between directors and the corporation --also known as director’s self-dealing.

In the United-States, there are several procedures of director's self-dealing: the approval or ratification of the board of disinterested directors or the special committee following the full disclosure of the material facts and conflict interest concerning the interested director ; the ratification of the shareholders following the full disclosure; or the fairness test by court's scrutiny. While each procedure has pros and cons, this study, which examines relevant cases in the United-States, proposes a better solution for Taiwan. The remedies and the litigation system offered in Taiwan are not sound. Therefore, the study takes the position that new legislation is necessary. This new legislation must provide a remedy for shareholders and the corporation to invalidate the unfair director's self-dealing or must facilitate the disgorgement of the benefit the director advanced from the self-dealing.
第一章 緒論
第一節 研究動機及目的
第一項 研究動機
第二項 研究目的
第二節 研究方法與範圍
第一項 研究方法
第二項 研究範圍
第二章 董事之地位與職務
第一節 董事之地位與職務
第一項 董事之地位
第二項 董事之職務
第三項 小 結
第二節 衍生之問題
第一項 代理成本之問題
第二項 利益衝突與董事自我交易之問題
第三章 我國董事與公司間交易行為之規範
第一節 董事之意義與界定
第一項 法律上之董事(形式董事)---我國法上董事之定義
第二項 事實上董事與幕後董事
第一款 事實上董事之定義
第二款 幕後董事(shadow director)之定義
第三款 事實上董事與幕後董事之區別
第三項 法人董事之問題
第二節 董事不當自我交易行為之主要態樣
第一項 有形資產之轉讓
第二項 無形資產之轉讓
第三項 資金融通(往來)之利息收付異常或收付款條件異常
第四項 其他
第三節 忠實義務與董事自我交易行為規範之法理依據
第一項 受任人義務(fiduciary duty)之內涵
第二項 我國法對忠實義務之規範
第一款 自民法委任關係之義務探討
第一目 委任義務的內涵
第二目 善良管理人之注意義務
第三目 附隨義務
第二款 公司法二十三條之規定
第三款 忠實義務與自我交易
第三項 公司法對董事自我交易行為之規範
第一款 規範主體
第二款 規範設計
第一目 監察人代表公司與董事為交易行為
第二目 表決權行使利益迴避
第四項 證券交易法相關規範
第一款 證券交易法第十四條之三----由董事會決議通過
第二款 證券交易法第十四條之五----審計委員會或董事會決議通過
第三款 證券交易法第一百七十一條
第一目 第一百七十一條第一項第二款適用要件
第二目 第一百七十一條第一項第三款適用要件
第四款 證券交易法第一百七十四條
第五款 證券交易法第一百七十四條之一
第五項 證券發行人財務報告編製準則
第六項 公開發行公司年報應行記載事項準則第十八條
第七項 公開發行公司取得或處分資產處理準則
第一款 適用範圍
第二款 擬定取得或處分資產之處理程序
第三款 涉有非常規交易之認定標準---以價格之公平、合理性認定之
第四款 涉有關係人之不動產交易處理方式---提交董事會決議通過、監察人承認
第五款 資訊公開
第六款 年報、公開說明書之揭露與對股東會之報告
第八項 公開發行公司資金貸與及背書保證處理準則
第一款 貸與資金予他人
第二款 為他人為背書保證
第九項 公開發行公司建立內部控制制度處理準則
第十項 臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則
第十一項 其他
小結
第四章 美國法上董事與公司交易之規定
第一節 董事與公司交易行為之規範範圍
第一項 自我交易之定義
第二項 自我交易之歷史評價與發展歷程
第一款 一般禁止階段(flat prohibition)
第二款 無利害關係董事多數決同意階段
第三款 實質公平階段(substantive fairness)
第四款 公平或承認階段(just or approval)
第三項 自我交易、忠實義務與商業判斷原則之關係
第二節 公司與董事交易行為之法律規定
第一項 模範商業公司法(Model Business Corporation Act, MBCA)
第一款 1984年版模範商業公司法
第一目 第8.31條(該條已被F分章所取代,為現行8.60-8.63條)
第二目 分析
第三目 小結
第二款 1989年版修訂模範商業公司法F分章
第一目 § 8.60 -8.63條F章之規定
第二目 分析
第二項 德拉瓦州公司法(Delaware General Corporate Law)
第三項 公司治理守則(A.L.I.,Principles of Corporate Governance: Analysis and Recommendations)
第一款 美國法律協會(A.L.I.)制定之公司治理守則
第二款 分析
第三款 學者對公司治理守則之批評
第三節 董事自我交易中利益衝突之審查標準
第一項 程序要件
第一款 非利害關係董事或股東同意
第一目 利害關係之定義
(一)利益性VS是否需具有相當性或重大(substantial)?
(二)「獨立性之缺乏」是否足以構成「利益衝突」之情事?
第二目 經無利害關係之董事會或股東會通過
第三目 揭露
(一)揭露事項
(二)未揭露之法律效果
第二款 表決權行使之程序
第一目 表決之程序究需有多少非利害關係董事或股東出席與表決
(一)需有足夠的非利害關係董事或股東出席
(二)全體董事或非利害關係董事或股東會之多數決
第二目 需於何時表決?
(一)可事後追認
(二)區分事前與事後,而採不同要件
第三款 表決通過之效力
第一目 經非利害關係董事決議通過之效力
(一)法院以商業判斷原則審查代替實質公平性之審查
(二)僅為舉證責任之轉換,法院仍適用公平性審查標準
第二目 經非利害關係股東決議通過之效力
(一)有效之股東核准可作為消除忠實義務之完全抗辯(complete defense)
(二)股東核准使司法審查由整體公平性轉為浪費原則(waste)
(三)改以商業判斷原則為審查標準或適用公平性審查然舉證交易不公平之責任轉由原告負擔
第二項 實體要件—整體公平(Entire Fairness)
第一款 商業判斷原則與公平性的審查差異
第二款 公平性應考量之事項
第三款 實務判斷公平性之具體例示
第一目 本案事實
第二目 分析
第三目 董事責任之個別分析
第四款 公司章程之規定(Charter Provisions)
第五章 董事自我交易的責任追究機制
第一節 我國法制
第一項 公司自行訴訟
第二項 股東代表訴訟
第三項 監察人功能
第四項 民事賠償
第一款 實體法上可能之求償依據
第一目 董事對公司之民事賠償責任
(一)證券交易法之規定
(二)公司法之規定
(三)民法之規定
第二目 董事對股東之民事賠償責任
(一)證券交易法之民事責任
(二)公司法之規定
(三)民法之規定---侵權行為責任
第二款 程序法上之考量
第五項 檢查人之選任
第六項 對公司不利益之董事自我交易行為可否因股東會之追認而變為合法?
第二節 美國法上損害賠償機制
第一項 董事的賠償責任
第二項 與董事有特殊關係之人與公司為不利益交易時,董事與該受有利益之特殊關係人的賠償責任
第一款 董事獲得所有利益之情形
第二款 董事只獲得部分利益之情形
第三款 關係人之責任
第四款 董事未介入時
第三項 A.L.I.公司治理守則對於損害賠償責任的規定
第一款 因果關係
第二款 損害
第三節 小結
第六章 董事與公司交易之利益衝突防制設計---結論與建議
第一節 我國法之缺失
第一項 公司法規定之缺失
第一款 監察人代表
第二款 利害關係人表決迴避
第三款 損害賠償規定之缺失
第二項 證券交易法等之規定與缺失
第二節 財團法人萬國法律基金會版之公司法制全盤修正計畫
第一項 修正計畫條文第二十二條
第二項 修正計畫條文第一百三十一條
第三項 修正計畫之分析
第三節 對我國法制之建議
第一項 董事自我交易範圍之擴張與實質董事概念之引進
第二項 自我交易之程序規定
第三項 舉證責任
第四項 法律效果
第五項 專家鑑價與資訊揭露義務之強化
結 語
參考文獻
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台灣積體電路製造股份有限公司,九十四年度年報http://www.tsmc.com/download/ir/2005_annual_report/pic/C-TSMC-all.pdf
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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1. 2. 方嘉麟,關係企業專章管制控制力濫用之法律問題(一)---自我國傳統監控模式論專章設計之架構與缺憾,政大法學評論第63期,2000年6月。
2. 8. 王志誠,公司負責人之概念與地位,月旦法學教室第24期,2004年10月。
3. 12. 林國全,股份有限公司董事民事賠償責任之研究,月旦民商法雜誌創刊號,2003年9月。
4. 17. 邵慶平,董事長、常務董事與董事之選任與解任,月旦法學教室第43期,2006年5月。
5. 18. 邵慶平 董事法制的移植與衝突--兼論「外部董事免責」作為法制移植的策略,臺北大學法學論叢第57期,2005年12月。
6. 22. 廖大穎,論股東行使表決權迴避之法理—兼評台北地院九十一年訴字第三五二一號民事判決,月旦法學雜誌第99期,2003年8月。
7. 王毓仁,〈公部門績效指標的設計與運用〉,《人力發展》,第82期,民89。
8. 林嬋娟、鄭添原,〈政府財務報導與會計資訊有用性研究〉,《主計月報》,第88 卷,第2 期,民88,頁61。
9. 林文燦、〈落實績效獎金及績效管理制度的參考-建立一套兼具效度及公信力的績效評核機制〉,《人事月刊》,第36卷,第5期,民93,頁14-24。
10. 林嘉誠,〈行政機關績效評估制度的推動與展望〉,《研考雙月刊》、第27卷,5期,民92.10,頁5。
11. 施能傑、〈建立組織績效管理引導員工績效評估的制度〉,《考銓季刊》,第37期,民93.1,82頁。
12. 李允傑,〈公部門之績效評估〉,《人事月刊》。第29卷4期(170期),民88年,頁4-14。
13. 吳安妮,〈績效評估之新方向〉,《主計月報》,第530 期,民89,頁43-45。
14. 徐木蘭,〈360 度績效評估是政府部門的胎盤素〉,《考銓季刊》」,第18卷,第4期,民89,頁28-32,頁28-30。
15. 陳怡之,〈科技研究機構組織績效評估之探討〉,《研考雙月刊》,第27卷5期,民92.10,頁65。