臺灣博碩士論文加值系統

本研究主要目的在探討國際直接投資案之宣告是否具情報效果，股價是否迅速且充份地反應此一情報，以及不同種類、不同規模的投資案，對股價的影響是否有所不同。實證研究以民國七十六年初至民國八十年底為研究期間，12家電子資訊業上市公司之50件投資宣告案為樣本，分別以日報酬資料及週報酬資料、使用市場模式及均值報酬調整模式估計均衡預期報酬率，並計算宣告期及其前後的異常報酬ＡＲ、累積異常報酬ＣＡＲ，以了解該段期間的股價行為，由實證分析得到下列結論：
1.就全部樣本而言，國際直接投資案的宣告對股票價格不具有情報效果。
2.無絕對控制權樣本，國際直接投資案的宣告有負的情報效果，而有絕對
控制權之樣本無顯著的情報效果。
3.小規模投資案樣本，國際直接投資案的宣告有負的情報效果，而大規模
投資案之樣本無顯著的情報效果。
4.台灣股票市場對國際直接投資案宣告的情報而言，具半強式效率性。

This study discuss the information effect of foreign investment announcement, the variation of stock price in the information, and the variation with different kinds and
sizes cases. The empirical data includes fifty cases on twelve companies between 1987 and 1992, the empirical results show: 1.There isn''t information effect on foreign direct investment
announcement.
2.There is negative information effect on non-controlled cases,
no information effect on controlled cases.
3.There is negative information effect on small-size cases, no
information effect on big-size cases.
4.Taiwan stock market is a semi-strong form efficient capital
market for foreign direct investment announcement.