臺灣博碩士論文加值系統

為了促使房地產市場健全發展並穩定經濟的成長，台灣政府在2000年至2009年間連續釋出九次政策性優惠房貸，促使家戶購置自有住宅，希望藉此激勵房地產市場的復甦，帶動台灣房地產市場邁入新的榮景，並進而支持台灣的經濟發展。然而，政府持續減少各次優惠房貸增撥金額的補貼利差，另一方面，央行持續降息，導致優惠房貸利率與一般金融機構自辦之房貸利率差距明顯縮小，造成優惠房貸漸漸乏人問津。
本研究藉由事件研究法中市場模型進行實證分析，研究結果發現優惠房貸政策之施行在特定訊息發佈事件日對營建業公司之股價波動確實有所影響，產生異常報酬。研究結果顯示，優惠房貸對於營造業公司於事件一、事件六、事件九，呈現看空情勢，於其他事件均顯示出優惠房貸對於股價報酬變動有正面作用；而建設業公司在事件一、事件七，市場對於此政策為看空，其他事件顯示房貸政策對於建設業公司股價報酬有正面回應。

To promote the development of the real estate market and stable economic growth, the Taiwan government in 2000 to 2009 released nine consecutive mortgage interest-rate subsidy policy to promote household purchase their own homes, hoping to stimulate the real estate market recovery promote Taiwan's real estate market entering a new boom, and thus to support Taiwan's economic development. However, the Government continued to decrease in the amount of the various offers additional subsidies to mortgage spreads, on the other hand, the central bank continued to cut interest rates, leading to subsidy rates and general financial institutions run by the mortgage interest rate has significantly narrowed the gap, resulting in preferential home loans gradually attractive in.
This study is to investigate and analyze the influence of the mortgage interest-rate subsidy policy on stock prices of the construction companies. Then we examine the stock price reaction of construction companies to this fiscal policy announcement by means of event study. We find that the stock price of construction companies is impacted by the policy. The stock price has obvious abnormal returns when the mortgage interest-rate subsidy policy was announced.

第一章 緒論 1
1.1　研究背景分析 1
1.1.1　住宅政策演變 2
1.1.2　優惠房貸政策實施背景 4
1.2　研究動機目的與假說 5
1.2.1　研究動機 5
1.2.2　研究目的 6
1.2.3　研究假說 6
1.3　研究範疇與對象 8
1.3.1　研究範疇 8
1.3.2　研究對象 9
1.4　研究架構與流程 10
1.4.1　研究架構 10
1.4.2　研究流程 11
第二章 文獻回顧 12
2.1　相關理論基礎學說 12
2.1.1　事件研究法 12
2.1.2　效率市場假說 13
2.1.3　隨機漫步理論 14
2.2　實證研究回顧 15
2.2.1　國外文獻探討 15
2.2.2　國內文獻探討 16
2.2.3　國內房貸政策回顧 21
2.3　小結 23
第三章 研究方法 24
3.1　事件研究期間的界定 24
3.1.1　事件的種類 24
3.1.2　事件日的確定 25
3.2　研究變數設定與研究模型建立 26
3.2.1　研究變數的設定 26
3.2.2　事件研究期間的界定 27
3.2.3　股票報酬率預測估計模式 29
3.3　估計異常報酬率 30
3.3.1　異常報酬率 30
3.3.2　平均異常報酬率 31
3.3.3　累積異常報酬率 31
3.3.4　累積平均異常報酬率 31
3.4　異常報酬率之統計檢定 32
3.4.1　統計檢定量 32
3.4.2　異常報酬率假設檢定 35
3.5　小結 35
第四章 研究結果與分析 36
4.1　異常報酬率結果分析 37
4.1.1　營造上市公司異常報酬率結果分析 37
4.1.2　建設上市公司異常報酬率結果分析 40
4.2　異常報酬率統計檢定量 44
4.2.1　營造業上市公司統計檢定量 44
4.2.2　建設業上市公司統計檢定量 51
4.3　實證分析 58
4.3.1　優惠房貸政策對於整體房地產市場影響 58
4.3.2　優惠房貸政策對於營造業與建築業影響差異 59
4.3.3　優惠房貸政策對於營建業產生異常報酬率探討 60
4.4 小結 65
第五章 結論與建議 66
5.1　結論 66
5.2　建議 68
參考文獻 69
附 錄 一 優惠房貸政策相關新聞 72
附 錄 二 普通最小平方法迴歸模型 78

一.中文參考文獻
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