臺灣博碩士論文加值系統

PMI採購經理人指數(Purchasing Managers’Index,PMI)是國際上通行的總體經濟監測指標之一，對國家經濟活動的監測和預測具有重要作用，美國供應管理協會自1931年起即對外發布PMI，英國、日本、新加坡等40個國家也陸續發布PMI，中國大陸於2005年開始發布PMI。台灣是一個仰賴貿易的海島型國家，隨著貿易自由化，許多貿易經濟商業活動，越來越仰賴中國大陸，因此本研究推論可將藉由兩岸之間的採購經理人指數，來研判中國大陸與台灣間股市的影響關聯性。
本研究擬採用次級資料分析法與文獻分析法，並進一步以2010年1月至2013年12月間之兩岸PMI及月平均收盤價之數據資料以迴歸分析、皮爾森相關分析及矩陣分析等，加以驗證本研究所提之假設。本研究結果發現：
中國大陸之PMI對台灣之PMI具有顯著性影響，獲得成立；中國大陸之PMI對中國大陸股市具有顯著性影響，獲得成立；中國大陸之PMI對台灣股市具有顯著性影響，獲得成立；台灣之PMI對台灣股市具有顯著性影響，獲得成立；中國大陸股市對台灣股市具有顯著性影響，獲得成立。

PMI is one of the Macroeconomics monitoring indicator system internationally. It has an important role for monitoring and forecasting national economic activity. The Institute for Supply Management (ISM) has released PMI since 1931, and the United Kingdom, Japan, Singapore and other 40 countries have gradually released PMI, then China PMI was began publishing in 2005. Taiwan is an island country relies on trade, with trade liberalization, many trade and economic business activities increasingly dependent on China. Therefore the study can infer by purchasing managers index between the Cross-Strait to judgments the influence between China and Taiwan stock market relevance.
This study uses secondary qualitative analysis and documentary analysis, and further to take the data of PMI and monthly average closing price from January 2010 / January to December 2013 / December between the Cross-Strait as the main information. The data were analyzed by a variety of statistical methods, such as regression analysis, Pearson correlation analysis and matrix analysis etc. The conclusions of this study are：
The hypothesis that the China PMI has significant effect on the Taiwan PMI is supported; the hypothesis that the China PMI has significant effect on the China stock market is supported; the hypothesis that the China PMI has significant effect on the Taiwan stock market is supported; the hypothesis that the Taiwan PMI has significant effect on the Taiwan stock market is supported; the hypothesis that the China stock market has significant effect on the Taiwan stock market is supported.

目 錄
中文摘要 i
英文摘要 ii
目 錄 iii
表 目 錄 v
圖 目 錄 vii
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究流程 3
第二章 文獻探討 5
第一節 採購經理人指數(PMI) 5
第二節 世界主要經濟體PMI指數 10
第三節 PMI指數與股票市場的關聯性 23
第三章 研究方法 27
第一節 觀念性研究架構與研究假設 27
第二節 研究工具 29
第三節 資料概述與研究範圍 31
第四章 研究結果分析與討論 37
第一節 迴歸分析 37
第二節 皮爾森相關分析 44
第三節 矩陣分析 46
第四節 領先與落後指標之探討 50
第五節 研究假設驗證 75
第五章 結論與建議 76
第一節 研究結論 78
第二節 研究建議 83
參考文獻 86
中文部分 86
英文部分 89
附錄 92

中文部分
MBAlib智庫百科網站。
Stock-Ai.com投資級經濟指標網站。
中國國務院商務部。職責與部分規章，中國北京。
中國證券報(2008)，收盤價對預測走勢的技術意義，http://news.xinhuanet.com/finance/2008-07/08/content_8507627.htm。
尤建新(2006)，中國採購經理指數CFLP-PMI的研究與應用，中國科技論壇，第6期，頁84-86。
方文碩(2001)，匯率貶值對股票市場的衝擊－雙變量GARCH 模型，台灣金融財務季刊，第2卷，第3期，頁99-117。
王言(2012)，PMI指數引導效率的實證研究，理論經濟學，第12期，頁45-46。
王楚元(2012)，以製造業採購經理人指數為門檻探討總體變數對股價指數之關聯性分析-縱橫平滑移轉模型之應用，淡江大學財務金融系碩士論文。
朱磊(2005)，臺商對大陸投資的產業結構發展趨勢。
江正義(2007)，企業上市動機與績效之研究--以台商在台灣或香港上市為例，國立政治大學經營管理碩士學程碩士論文。
吳中書、賴樹鑫、刁錦寰、林金龍、簡錦漢、陳馨蕙(2012)，台灣採購經理人指數(PMI)之編製研究，行政院經濟建設委員會委託研究報告。
李承翰(1998)，金融風暴期間東亞各國股匯市間之整合關係，成功大學企業管理系碩士論文。
周文欽(2000)，研究方法概論，國立空中大學。
林亞縈(2012)，以採購經理人指數預測臺灣經濟景氣，國立高雄應用科技大學企業管理學系碩士論文。
胡建齊(1999)，兩岸股票交易市場之比較研究，淡大中國大陸研究所碩士論文。
徐志宏(2007)，景氣對策信號之檢討與修訂，經濟研究，第8 期，89-120。
根據台灣經濟新報(2014)，http://www.tej.com.tw/twsite/。
陳亭穎(2010)，應用景氣對策信號於台灣股市之實證交易，義守大學資訊管理學系碩士論文。
陳馨蕙、吳中書(2013)，2013 年上半年台灣製造業PMI 廠商營運展望調查，經濟前瞻，第148 期。
陳馨蕙、黃月盈(2013)，台灣製造業採購經理人指數之編製與剖析。台灣經濟論衡。
行政院經濟建設委員會(2012)，http://www.cepd.gov.tw/。



英文部分
Ajayi, R. A. and Mougoue, M. (1996) “On the Dynamic Relation between Stock Prices and Exchange Rates,” The Journal of Financial Research, 19, 193-207.
Balduzzi, P. (1995) “Stock Returns, Inflation and the Proxy Hypothesis’ : Balduzzi, P. (1995) “Stock Returns, Inflation and the Proxy Hypothesis’ : A new look at the Data,” Economics Letters, 48, 47-53
Fama, E. F. and Schwert, G. W. (1977) “Asset Returns and Inflation,” Journal of Financial Economics, 5, 115-146
Fama, E. F. (1981) “Stock Returns, Real Activity, Inflation, and Money,” American Economic Review, 71, 545-565
Gallagher, L. A. and Taylor, M. P. (2002) “The Stock Return – Inflation Puzzle Revisited,” Economics Letters, 75, 147-156
Graham, B. & Dodd, D.L. (1943). Security Analysis. New York: McGraw-HillPress.
Harris, E.S. (1991). " Tracking the Economy with the Purchasing Managers’ " Index. Quarterly Review, Federal Reserve Bank of New York Quarterly Review,16(3), 61-69.
Harris, M., R. E. Owens, and P. D. G. Sarte (2004), "Using Manufacturing Surveys to Assess Economic Conditions." Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly (Fall 2004), 65-92.
Jansen, E. S. and Teräsvirta, T. (1996) “Testing Parameter Constancy and Super Exogeneity in Econometric Equations,” Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 58(4), 735-763.
Johnson, M. A. and Watson, K. J. (2011) “Can Changes in the Purchasing Managers' Index Foretell Stock Returns? An Additional Forward-Looking Sentiment Indicator,” Journal of Investing, 20, 89-98
Jorion, P. (1990) “The Exchange Rate Exposure of U.S. Multi-Nationals,” Journal of Business, 63, 331-345.
Kauffman, Ralph G. (1996), "Developing Purchasing Strategies with NAPM Business survey Data: What's Available and How to Use it." 81th Annual International Conference Proceedings, National Association of Purchasing Management.
Kauffman, Ralph G. (1999), "Indicator Qualities of the NAPM Report on Business." Journal of Supply Chain Management, 35 , 29-37.
Koenig, E. F. (2002) “Using the Purchasing Managers’ Index to Assess the Economy’s Strength and the Likely Direction of Monetary Policy,” Economic and Financial Policy Review, 1, 1-14
Larrain, M. (2007). The PMI, The T-Bill And Inventories：A Comparative Analysis Of Neural Network And Regression Forecasts. Journal of Supply Chain Management, 43(2), 39-51.
Lee, B. S. (1992) “Causal Relation Among Stock Returns, Interest Rates, Real Activity and Inflation,” The Journal of Finance, 47, 1591-1603
Lee Buddress and Alan Raedels. (1999), "Use of the Report on Business as a Forecasting Tool." 84th Annual International Conference Proceedings, National Association of Purchasing Management.
Lindesey, M.D. & Pavur, R.J. (2005). As The PMI Turns：A Tool For Supply Chain Managers. Journal of Supply Chain Management, 41(1), 30-39.
MTR Investors Group
Pelaez, R. F. (2003a), "A New Index Outperforms the Purchasing Managers' Index." Quarterly Journal of Business & Economics (Winter 2003), 41-55.
Pelaez, R. F. (2003b), "A Reassessment of the Purchasing Managers' Index." Business Economics, 38.4, 35-41.
Ram, R. and Spencer, D. E. (1983) “Stock Returns, Real Activity, Inflation, and Money : Comment,” The American Economic Review, 73, 463-470
Torda, T. S. (1985), "Purchasing Management Index Provides Early Clue on Turning Points." Business America, 8, 11-13.
Yamarone, R. (2004), "The Trader's Guide To Key Economic Indications". Princeton, NJ: Bloomberg Press.