臺灣博碩士論文加值系統

本研究以2008年1月至2012年1月台灣上市櫃股票的個股每日買賣超樣本，並加計每月淨買賣超數據，分析探討外資與投信在日連續買賣超與月買賣超的行為中，對於中大型公司績效方面持續性的預測能力。
研究結果顯示:(一)外資與投信在月買賣超方面，對於公司營收成長有顯著的預測效果。(二)外資與投信在月買賣超與日連續買賣超方面，對於公司盈餘成長有顯著的預測效果。(三) 外資與投信在日連續買賣超方面，對於股價與大盤指數的漲跌有顯著的預測效果。從研究結果中另外發現，外資與投信在營收與盈餘預測上，以月為基準的買賣超均比以日為基準的買賣超來的明顯，顯示以月為基期的長天期且持續性買賣超，比以日為基期的短天期但鉅額買賣超，要更能顯露出外資與投信對於公司經營績效的評估與預測。外資與投信的日連續買賣超訊息對於投資者較具有股票報酬的能力，而月買賣超的訊息則較可以顯示公司基本面的經營績效。

The research employed the daily Net Buy-and-Sell information of Taiwan listed companies as the analysis sample to investigate whether the trading behaviors of day-consecutive Net Buy-and-Sell and monthly Net Buy-and-Sell of foreign investors and security investment trust companies produce effect on the financial performance continual prediction of medium-large listed companies. The precise period that the research used was from January 2008 to January 2012, in addition, the monthly net buy-and-sell data during this period was also taken into consideration in this research.
The results of this research suggest that: (1) The monthly Net Buy-and-Sell trading of foreign investors and investment trust companies has a significant predicting effect on companies’ turnover growth. (2) The monthly Net Buy-and-Sell, as well as the day-consecutive Net Buy-and-Sell trading of foreign investors and investment trust companies has a significant predicting effect on companies’ surplus growth. (3) The day-consecutive Net Buy-and-Sell trading of foreign investors and investment trust companies has a significant predicting effect on stock prices and TSE Tai-index. The research also finds that in the aspect of the prediction of turnover and surplus, the net-buy/sell based on a monthly basis is more considerable than the net-buy/sell that based on a daily basis; the finding which means, compare with the short-term, huge amount of daily net buy/sell trading, a long-term and continuing net buy/sell trading behavior can better reveal foreign investors and investment trust companies’ evaluating and predicting ability to the operating performance of listed companies. The information of day-consecutive net buy/sell trading of foreign investors and investment trust companies has a better return on stock to investors; however, the monthly net buy/sell trading information that can present the fundamental performance of listed companies.

中文摘要 II
英文摘要 III
誌謝 V
目錄 VI
表目錄 IX
圖目錄 XI
第壹章 緒 論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究流程 5
第貳章 文獻探討 7
第一節 法人交易相關理論 7
第二節 法人交易相關策略 8
第三節 法人買賣超與財務績效相關文獻 9
第參章 研究設計 11
第一節 研究架構 11
第二節 研究範圍與限制 11
第三節 研究變數敘述與定義 12
一、大型股與中型股的定義 12
二、相關變數敘述與定義 13
三、買賣超敘述與定義範圍 14
四、資料篩選 20
五、資料分析 21
第肆章 實證結果與分析 22
第一節 買賣超檢定分組 22
第二節 買賣超描述性統計 23
一、外資與投信月買賣超大型股敘述統計 23
二、外資與投信月買賣超中型股敘述統計 24
三、外資與投信日連續買賣超大型股敘述統計 25
四、外資與投信日連續買賣超中型股敘述統計 27
第三節 月買賣超檢定分析 28
一、外資月買超大型股 28
二、外資月賣超大型股 30
三、外資月買超中型股 32
四、外資月賣超中型股 34
五、投信月買超大型股 35
六、投信月賣超大型股 37
七、投信月買超中型股 38
八、投信月賣超中型股 40
第四節 日連續買賣超檢定分析 42
一、外資日連續買超大型股 42
二、外資日連續賣超大型股 44
三、外資日連續買超中型股 45
四、外資日連續賣超中型股 46
五、投信日連續買超大型股 48
六、投信日連續賣超大型股 50
七、投信日連續買超中型股 51
八、投信日連續賣超中型股 53
第伍章 結論與建議 55
第一節 研究結論 55
第二節 後續研究建議 57
參考文獻 58

中文部份
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