臺灣博碩士論文加值系統

我國政府為使台灣金融市場發展更加穩定與成熟，同時邁向國際化，於1983年時計畫性地開放證券投資信託事業，台灣也從早期的4家老投信時代發展至今有近40家投信業者，廿五年來的發展，投信業可謂已進入完全競爭的時代。而面對國內有限及重疊的金融市場，投信業間受限於證券法規的約束，產品及服務同質性高，如何運用策略來提昇自我優勢，在高度競爭的產業環境中脫穎而出，將是投信產業經營最重要的課題。
因此，本研究希望從策略群組(strategic group)的概念為核心，利用Co-plot法(聯合標定法或合圖法)將收集之產業次級資料，計算並繪製出台灣投信產業的策略群組分佈圖，以期能了解國內投信業整體的競爭態勢及策略群組競爭與發展之情形，更藉由策略群組間的分組、個別公司的移動及策略位置，進而探討其間的競爭行為及不同時間點的移動狀況，以期能提供台灣投信產業在擬訂及發展競爭策略時的參考。
本研究就六年之數據，分析策略變數及競爭態勢，獲得下列研究發現：
一、就股票/債券型基金而言，債券型基金市佔率與總規模市佔率相關程度高，因此債券型基金相關產品的成長，是總規模增長的基礎。
二、就國內/海外基金而言，國內基金市佔率與總規模市佔率相關程度高，顯示投信產業仍是以經營國內基金為主。
三、就客戶結構而言，法人數市佔率與總規模市佔率相關程度高，顯示爭取法人客戶的認購，將是總規模增長的關鍵。
四、策略變數間明顯區分兩群，一為債券、國內及法人的群組，另一則為海外、股票及自然人的群組。
五、國內型基金巿佔率與債券型基金市佔率的相關性逐年提高。
六、法人數市佔率與總規模市佔率的相關性逐年降低。
七、股票型基金市佔率、海外型基金市佔率與總規模市佔率的相關性逐年提高。

此外，本研究透過上述七個策略群組的構面，就市場地位及策略類型進行分析，並獲得下列研究發現：
一、無論市場地位如何，探勘者策略將有助於市場地位的提昇。
二、在進入領導者群組時，移至【領導者─分析者】將較【領導者─探勘者】易於維持本身地位。
三、於【領導者─分析者】群組中，原策略作為仍需持續，否則將逐步尚失其竸爭優勢，而淪為挑戰者。

The government of Republic of China planned to deregulate SITEs (Securities Investment Trust Enterprises) industry since 1983 to stabilize as well as to internationalize Taiwan financial market. The development over the last 25 years of this financial market has expanded from 4 firms in the beginning to nearly 40 firms at present time. Because of the regulatory restrictions, firms in this industry provide similar products and services, along with the situation of limited and overlapping market, firms are facing severe competition in nowadays. Therefore the utilization of business strategy to upgrade firm’s competitive advantage in a tough environment is the utmost issue for the top management.
This research takes “strategic group” of the onshore funds as the core concept of the analysis and then uses Co-plot (Common plot) method to draw “strategic group map” of this industry by collecting useful secondary data. Research findings from structural perspective (industry, strategic groups and firms) as well as dynamic perspective (development, movement and trend) are mostly visualized by Co-plot method to demonstrate the competitive conducts of each strategic group within this industry in Taiwan. Several recommendations for firm’s competitive strategy are made afterward for both theoretical and practical purposes.
The authors try to analyze strategic and competitive variables based on six years’ data (2003-2008) and then disclose the following research findings.
1. Equity fund / bond fund – the market share of bond fund is positively correlated with total market share, therefore the growth of bond fund contributes to total sales directly.
2. Domestic fund / overseas fund – the market share of domestic fund is positively correlated with total market share, consequently the growth of domestic fund has a direct contribution to total sales.

3. Institutional client / individual client – the market share of institutional client has a positive correlation with total market share, thus the increasing procurement by institutional clients will contribute to total sales directly.
4. Strategic group – two distinctive strategic groups are found. The first is consisted of bond fund, domestic fund and institutional client, and the other is consisted of equity fund, overseas fund and individual client.
5. Bond fund and domestic fund – positive correlation between these two funds is increasing.
6. Institutional client and total market – positive correlation between the market shares of institutional client and total market is decreasing.
7. Equity fund, overseas fund and total market – positive correlations among these three variables (amount of market share) are increasing.
According to seven aforementioned analytical dimensions of strategic groups, some interesting findings, based on the concepts of market position and strategic type, are found.
1. “Prospect strategy” does help a firm to enhance market position no matter where the firm stands at the first place.
2. When becoming to be a member of leader’s group, it is easier to maintain its own market position as a “leader-analyzer” than a “leader-prospect.”
3. It is important for any player in the “leader-analyzer” group to preserve its originated strategy, or else it will lose its competitive advantage and then turn out to be a challenger.

中文摘要....................................................................................................I
Abstract..................................................................................................III
致 謝 詞.................................................................................................. V
目 錄................................................................................................. VI
表 目 錄............................................................................................... VIII
圖 目 錄................................................................................................. IX
第一章 緒論...........................................................................................1
第一節 研究動機與目的.......................................................................................... 1
第二節 研究範圍..................................................................................................... 2
第三節 研究流程..................................................................................................... 3
第二章 台灣投信業產業分析..................................................................5
第一節 證券投資信託事業介紹.............................................................................. 5
第二節 我國投信業的發展...................................................................................... 6
第三節 境內基金產品及市場規模概況..................................................................11
第三章 文獻探討..................................................................................14
第一節 策略群組....................................................................................................14
第二節 策略群組理論研究.....................................................................................15
第三節 市場地位....................................................................................................18
第四節 策略類型....................................................................................................19
第五節 國內投信業競爭相關研究.........................................................................22
第四章 研究架構與研究方法................................................................24
第一節 研究架構....................................................................................................24
第二節 資料蒐集....................................................................................................25
第三節 變數及操作型定義.....................................................................................27
第四節 資料分析方法.............................................................................................32
第五章 資料分析與研究發現................................................................34
第一節 年度策略變數之關係.................................................................................34
第二節 投信產業策略群組.....................................................................................51
第三節 策略群組間的移動.....................................................................................74
第六章 結論與建議..............................................................................95
第一節 研究結論....................................................................................................95
第二節 研究限制....................................................................................................99
第三節 後續研究建議...........................................................................................100
參考文獻...............................................................................................101
附錄......................................................................................................103
2003 年投信產業次級資料.........................................................................................103
2004 年投信產業次級資料.........................................................................................104
2005 年投信產業次級資料.........................................................................................105
2006 年投信產業次級資料.........................................................................................106
2007 年投信產業次級資料..........................................................................................107
2008 年投信產業次級資料.........................................................................................108



表 目 錄
表 一–1 我國投信公司業務項目一覽表...................................................... 2
表 二–1 我國投信公司發展彙整表(第一階段成立的投信)......................... 8
表 二–2 我國投信公司發展彙整表(第二階段成立的投信)......................... 9
表 二–3 我國投信公司發展彙整表(第三階段成立的投信)......................... 9
表 二–4 我國投信公司發展彙整表(第四階段成立的投信)....................... 10
表 二–5 我國境內基金產品分類統計表.................................................... 11
表 三–1 各學者對策略群組之定義............................................................ 14
表 三–2 國內投信業競爭相關研究表........................................................ 22
表 四–1 年度樣本一覽表(1)....................................................................... 25
表 四–2 年度樣本一覽表(2)....................................................................... 26
表 四–3 基金類型表(2008 起) ................................................................... 30
表 四–4 基金類型表(2007 年) ................................................................... 30
表 四–5 基金類型表(2006 年以前) ........................................................... 31
表 五–1 2003~2008 年度構面關係圖........................................................ 35
表 五–2 2003~2008 年度構面關係圖(股/債)............................................. 37
表 五–3 2003~2008 年度構面關係圖(國內/海外) ..................................... 39
表 五–4 2003~2008 年度構面關係圖(法人/自然人) ................................. 41
表 五–5 2003 年構面概述.......................................................................... 44
表 五–6 2004 年構面概述.......................................................................... 45
表 五–7 2005 年構面概述.......................................................................... 46
表 五–8 2006 年構面概述.......................................................................... 47
表 五–9 2007 年構面概述.......................................................................... 48
表 五–10 2008 年構面概述........................................................................ 49
表 五–11 投信產業策略群組說明表.......................................................... 52
表 五–12 2003 年策略群組一覽表............................................................. 58
表 五–13 2004 年策略群組一覽表............................................................. 61
表 五–14 2005 年策略群組一覽表............................................................. 64
表 五–15 2006 年策略群組一覽表............................................................. 67
表 五–16 2007 年策略群組一覽表............................................................. 70
表 五–17 2008 年策略群組一覽表............................................................. 73


圖 目 錄
圖 一–1 本研究流程圖................................................................................. 4
圖 二–1 投信業務架構圖............................................................................. 6
圖 二–2 1996~2008 年投信產業概況圖...................................................... 8
圖 二–3 1996~2008 年基金分類規模表.................................................... 12
圖 二–4 1996~2008 年基金分類檔數表.................................................... 13
圖 三–1 SCP 模型圖................................................................................... 17
圖 四–1 本研究觀念性架構........................................................................ 24
圖 五–1 台灣加權股價指數........................................................................ 42
圖 五–2 MSCI 世界指數............................................................................ 43
圖 五–3 Co-plot 分析結果範例圖............................................................... 51
圖 五–4 領導者策略群組分組範例圖........................................................ 54
圖 五–5 挑戰者與跟隨者策略群組分組範例圖......................................... 55
圖 五–6 2003 年策略群組圖....................................................................... 57
圖 五–7 2004 年策略群組圖....................................................................... 60
圖 五–8 2005 年策略群組圖....................................................................... 63
圖 五–9 2006 年策略群組圖....................................................................... 66
圖 五–10 2007 年策略群組圖.................................................................... 69
圖 五–11 2008 年策略群組圖..................................................................... 72
圖 五–12 群益投信策略角色發展路徑圖.................................................. 75
圖 五–13 寶來投信策略角色發展路徑圖.................................................. 76
圖 五–14 保誠投信策略角色發展路徑圖.................................................. 77
圖 五–15 元大投信策略角色發展路徑圖.................................................. 78
圖 五–16 安泰投信策略角色發展路徑圖.................................................. 79
圖 五–17 摩根富林明投信策略角色發展路徑圖....................................... 80
圖 五–18 第一金投信策略角色發展路徑圖.............................................. 81
圖 五–19 復華投信策略角色發展路徑圖.................................................. 82
圖 五–20 國泰投信策略角色發展路徑圖.................................................. 83
圖 五–21 保德信投信策略角色發展路徑圖.............................................. 84
圖 五–22 匯豐中華投信策略角色發展路徑圖.......................................... 85
圖 五–23 富邦投信策略角色發展路徑圖.................................................. 86
圖 五–24 統一投信策略角色發展路徑圖.................................................. 87
圖 五–25 日盛投信策略角色發展路徑圖.................................................. 89
圖 五–26 新光投信策略角色發展路徑圖.................................................. 90
圖 五–27 景順投信策略角色發展路徑圖.................................................. 91
圖 五–28 荷銀投信策略角色發展路徑圖.................................................. 92
圖 五–29 國際投信策略角色發展路徑圖.................................................. 93
圖 五–30 德盛安聯投信策略角色發展路徑圖.......................................... 94
圖 六–1 三家投信策略角色發展路徑示意圖............................................. 97

參考文獻
中文部分
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