跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(216.73.216.81) 您好!臺灣時間:2025/10/05 06:58
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

: 
twitterline
研究生:傅瀛萩
研究生(外文):Ying-Chiu Fu
論文名稱:企業彌補虧損減資之價值攸關性分析
論文名稱(外文):Capital Reduction to Make Up for Losses and Corporate Value Relevance
指導教授:單騰笙單騰笙引用關係
指導教授(外文):Teng-Sheng Sang
學位類別:碩士
校院名稱:中原大學
系所名稱:會計研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2012
畢業學年度:100
語文別:中文
論文頁數:50
中文關鍵詞:股價Ohlson股權評價模型彌補虧損減資
外文關鍵詞:Ohlson equity valuation modelStock priceCapital reduction to make up for losses
相關次數:
  • 被引用被引用:1
  • 點閱點閱:303
  • 評分評分:
  • 下載下載:3
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:0
當企業受到經濟不景氣的影響而產生鉅額虧損時,為彌補累積虧損,改善公司的財務結構並提升每股盈餘,企業會透過法定程序辦理減資以打銷帳上的虧損,但投資者對公司做出彌補虧損減資宣告一向存有負面觀感,因為會進行此動作通常被認為是經營不善、營運狀況不佳。因此本研究以2002年至2010年間的上市櫃公司為研究對象,欲探討公司實施彌補虧損減資後投資者對企業的評價如何,並以不同於以往的Ohlson(1995)模型來解釋公司股價,分析在不同的評價模型之下,實施虧損減資與企業股價之關聯性。
實證結果指出,彌補虧損減資與公司股價呈顯著正相關,表示當企業宣告彌補虧損減資不一定傳遞出都是負面的訊息,如果公司反而因此痛定思痛好好經營,投資人可能會重新評估公司的獲利能力及產業前景,宣告虧損減資對於企業財務結構不僅具有正面的效益,更有助於提升公司的績效。



When the firms are affected by the economic downturn and lead to huge losses,firms may through the legal procedure to announce capital reduction for make up losses. However, the investors have negative impressions on announce capital reduction for make up losses, they think the firms has improper management of financial crises.Therefore, we take the samples of firms listed in Taiwan from 2002 to 2010, aims to understand the capital reduction to make up for losses and corporate value relevance, and the impact on corporate value is defined based on the Ohlson(1995) valuation model.
The empirical results indicates that capital reduction for make up losses and corporate value has a significantly positive association. It is represent that announce capital reduction for make up losses does not necessarily covey a negative message, on the contrary,if firms can improve management, the investors will maybe re-evaluate future prospect of firms,and it will help enhancing the firm performance.



目錄
中文摘要 I
Abstract II
目錄 III
圖目錄 IV
表目錄 IV
第一章 緒論 1
第一節 研究動機及目的 1
第二節 論文架構與流程 4
第二章 文獻回顧 6
第一節 減資制度背景 6
第二節 彌補虧損減資研究文獻回顧 10
第三節 Ohlson評價模型文獻 13
第三章 研究方法 17
第一節 Ohlson 股價評價模式 17
第二節 異常盈餘與其他資訊之估計 20
第三節 研究模型及變數衡量 23
第四節 研究假說 27
第五節 研究樣本 27
第四章 實證結果與分析 29
第一節 基本敘述統計量及相關係數 29
第二節 實證結果分析 33
第三節 敏感性分析 36
第五章 結論與建議 42
第一節 研究結論 42
第二節 研究限制 43
第三節 研究建議 43
參考文獻 44

圖目錄
圖一 研究流程架構圖 5
表目錄
表一 各變數之敘述統計量 31
表二 相關係數矩陣表 32
表三 彌補虧損減資與股價之迴歸結果(2002-2010年底股價,年度最後一次分析師) 35
表四 彌補虧損減資與股價之迴歸結果(2002-2010年底股價,年度第一次分析師) 38
表五 彌補虧損減資與股價之迴歸結果(2002-2010年底股價,無分析師預測) 39
表六 彌補虧損減資與股價之迴歸結果(2008-2010年底股價,年度最後一次分析師) 40
表七 彌補虧損減資與股價之迴歸結果(2008-2010年底股價,無分析師預測) 41

中文文獻
王祝三、莊雅雪、郭勁甫,2009,公司治理、投資與公司價值之關聯性,東吳經濟商學學報,
第66期,頁69-114。
吳桂銀,2005,不同類型減資減資事件之實證研究,中原大學碩士論文。
吳國彬,2006,上市公司依公司法減資對於股價之影響—以電子類股為例,台北大學企業管
理學系碩士論文。
吳鑑芝,2003,智慧資本與公司價值之攸關性探討,中原大學會計學系碩士論文。
呂佳真,2002,台灣上市公司減資資訊內涵之研究,銘傳大學金融研究所在職專班碩士論文。
呂曉雯,2007,企業減資對股票價格之影響,成功大學會計學系碩博士班碩士論文。
李俊億,2006,影響企業減資效應之因素探討-以彌補虧損為例,義守大學管理研究所碩士
論文。
李國榮、呂素蓮、張舜迪,2009,台灣證券市場減資效應分析,台灣金融財務季刊,第十輯
第三期,頁29-57。
林寶珍,2004,上市公司減資方式與其股價異常報酬關係之研究,東吳大學國際貿易學系碩
士論文。
邱繼毅,2004,我國上市櫃公司減資行為之資訊內涵實證研究,中正大學碩士論文。
施念恕,2009,減資選擇之決定因素與經營績效,成功大學會計學研究所博士論文。
戚務君、俞洪昭、許崇源與曹美娟,2001,兩稅合一制度下股東可扣抵稅額接露之價值攸關
性,會計評論,第33期,頁77-99。
陳振遠、張智堯、王蘭芬與李文智,2005,應用Ohlson會計評價模型探究公司治理之價值攸
關性-以台灣上市公司電子業為例,台大管理論叢,第15卷第20期,頁123-142
陳湘錡,2004,財務資本、智慧資本與企業價值之關聯性探討-以資訊電子產業為例,國立台
灣科技大學企業管理學系碩士論文。
彭台英,2004,台灣股票市場減資除權行情之實證研究,淡江大學會計研究所碩士論文。
程心瑤、蔡宜芬, 2006,分析師預測與管理當局預測對於企業評價之相對有用性 : 發佈時
機與先後順序,會計評論,第 42 期(1月):81-107 。
黃潔,2002,商標權之價值攸關性研究,中正大學會計學系碩士論文。
楊馥如、顧廣平、董建中,2005,我國上市櫃公司減資後長期績效評估,績效與策略研究,
第二卷第二期,頁33-35。
葉櫻美,2007,企業減資對股價影響之相關研究,雲林科技大學財務金融所碩士論文
鄭皓元,2004,公司治理與公司價值攸關性之研究,中原大學會計學系碩士論文。
鄧秋菊,2002,商標價值之估計及其攸關性之探討,中原大學會計學系碩士論文。
謝佩芬,2004,財務指標與非會計資訊對股價之影響-Ohlson模型之延伸應用,中原大學國
際貿易學系碩士論文。
藍如君,2003,我國銀行與證券商生產力決定因素之分析,雲林科技大學企業管理學系碩士
論文。
蘇菁惠,2010,返還股東現金與彌補虧損減資研究,交通大學管理學院碩士在職專班財務組
碩士論文。

英文文獻
Agrawal, A. and G. N. Mandelker (1987),Managerial Incentives and Corporate
Investment and Financing Decisions.Journal of Finance. 42:823-837.
Agrawal, A. 1990. Large Shareholders and The Monitoring of Managers: The Case of
Antitakeover Charter Amendments. Journal of Financial and Quantitative
Analysis. 25(2):143-161.
Amir, E. and B. Lev. 1996.Value-relevance of Nonfinancial Information: the
Wireless Communications Industry. Journal of Accounting and Economics.
22(13):3-30
Brickley, J., A. Lease, and R. C. Smith. 1988.Ownership Structure and Voting on
Antitakeover Amendments.Journal of Financial Economics. 20: 267-291.
Baysinger, B. and R. E. Hoskisson .1990.The Composition of Boards of Directors
and Strategic Control: Effects on Corporate Strategy. Academy of Management
Review. 15: 72-87.
Bernard, V.L. 1995. The Feltham-Ohlson framework :Implication for empiricists.
Contemporary Accounting Research. 11:733-747.
Barth, M.E., W.H. Beaver, and W.R. Landsman., 1998. Relative Valuation Roles of
Equity Book Value and Net Income as A Function of Financial Health, Journal of
Accounting and Economics. 25:1-34.
Bell, T. B., W. R. Landsman, B. L. Miller and S. Yeh. 2002. The
valuation.implications of employee stock option accounting for profitable
computer.software firms. The Accounting Review.77 (October): 971-996.
Donaldson, L., and Davis, J. H.1991. Stewardship theory or agency theory: CEO
governance and shareholder returns. Australian Journal of Management. 16:49-
64.
Dechow, P. M., A.P. Hutton and R. G. Sloan. 1999. An Empirical Assessment of the
Residual Income Valuation Model. Journal of Accounting and Economics. 26(3):1-
34.
Fama, E. F. and M. C. Jensen .1983.Separation of Ownership and Control. Journal
of Law &; Economics. 14:301-325.
Fuerst &; Kang, 2000. Corporate governance, expected operating performance, and
pricing.Working paper, Yale School of Management.
Feltham, G.A., and J.A. Ohlson., 1996. Uncertainty Resolution and the Theory of
Depreciation Measurement. Journal of Accounting Research. 34:209-234.
Francis, J., Olsson, and D. R. Osward. 2000. Comparing the accuracy
and.explainability of dividend, free cash flow, and abnormal earnings equity
value estimates. Journal of Accounting Research. 38 (Spring): 45-70.
Gebhardt, W. R., Lee, C. M. C. and Swaminathan, B. 2001. Toward an Implied Cost
of Capital. Journal of Accounting Research. 39: 135–176.
Jensen, M. C. and W. H. Meckling .1976.Theory of the Firm: Managerial Behavior,
Agency Cost and Ownership Structure.Journal of Finance Economics. 3:305-360.
Lundholm, R. J. 1995. A Tutorial on the Ohlson and Feltham/Ohlson models:
Answers to Some Frequently Asked Questions. Contemporary Accounting research.
11 (Spring): 749-761.
Ohlson, J. A. 1995.Earnings, Book Value and Dividends in Equity Valuation.
Contemporary Accounting Research. 11(2): 661-667.
Patton, Arch and John Baker 1987. Why do not directors rock the boat?
HarvardBusiness Review. 65: 10-12.

QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top