臺灣博碩士論文加值系統

近十年來隨著電腦科技與電子網絡的快速發展，金融市場亦逐漸邁向國際化與自由
化，使得各市場間交易得以零時差、無空間障礙的緊密結合。財務工程迅速的發展，各種
金融商品創新的速度也大幅邁進 ，外匯市場中各種金融衍生性商品也蔚為主流，亦是金
融產業在獲利能力上的主要工具。
本研究主要的目的在於研究以境外公司實務操作外匯市場中各種交易，並以公司基本
面做SWOT 分析，然後以技術面資訊與總體經濟面資訊來分析是否存在價值交易與套利機
會。本文先對於外匯市場中各類型交易做概略的說明，再以承做比率較高的匯率衍生性商
品，做詳細的說明並針對案例做深入的分析與探討。如此，除了可供同業與金融業在未來
衍生性金融商品設計方向之參考，亦可提供投資決策之參考、匯率趨勢之判斷、與匯率避
險操作之靈活度，為公司創造穩定收益。本研究即以此為動機，探討以境外公司實務操作
現況，於外匯市場從事價值交易與套利交易時，對公司自身風險控管、銀行業與外匯經紀
商之專業知識與職業道德其建議歸納如下：
一、 對於交易人員、業務人員、與交易員進行外匯相關專業的教育訓練，並且設立考核
制度，已確保第一線人員擁有外匯領域的專業知識、瞭解外匯風險控管的基本條
件、以及金融從業人員的職業道德。
二、 對於金融交易室人員除了相關的專業訓練與考核制度外，更應該建立風險管理的認
知與避險管理策略的訓練，避免將業績導向凌駕於職業道德。
三、 對於一般客戶的交易策略報價，應以實質需求為主，避免承作複雜難懂且難以估算
可能發生虧損之產品。若是對於專業客戶的交易策略報價，應以客戶的風險屬性為
主，避免以過於積極的投資策略或操作方式。

In nearly decades, following the rapid development of compute-tech and
internetwork, the regional markets are able to be combined in a whole without any
concern of the time difference or barrier, therefore, the financial market is moving
forward to globalized and liberalization. Furthermore, under the evolution of the
financial engineering, all kinds of financial products and derivatives are innovated
promptly. Thus, those products and derivatives are prompted to all clients, and surely
the main stream in profit making among all financial industries.
By interpreting the actual cases of offshore banking, applicable derivatives, and
relative trading transactions made within the foreign exchange market, this research is
divided into three steps,
- introducing the capability of offshore company’s investments by SWOT
analysis,
- evaluating the financial instruments with scenario analysis,
- determining the opportunities of value trading and arbitrage by generating the
information from the markets.
Therefore, in order to ensure the profit making from FX investments, all reliable
suggestions from technical analysis, momentums, and hedging activities should be
considered into the decision making process of investing strategy. Under the
consideration of risk control management, all market participators, such as company
itself, banks, and FX brokers should be able to create the professions and certified the
moral standards by following opinions.
- For traders, sale representatives, auditors, and anyone who involves the
trading transactions, the understandings of risk and professional ethics should
be well trained and take into a checking system.
- For all counterparties and FX traders, the concepts of risk management and
the standards of professional ethics should be enforced and executed.
- For sale representatives, the pricing models and the strategy of investments
should rely on the actual needs from clients under serious consideration of
risks and returns. All complicated products should be avoided, and aggressive
strategy should be made based on clients’ potentials and risks taken.

中文摘要 .................................................................. Ⅰ
英文摘要 .................................................................. Ⅱ
目 錄 .................................................................. Ⅲ
圖 次 .................................................................. Ⅳ
表 次 ................................................................... V
第一章 緒論 ............................................................... 1
第一節 研究背景與動機 ................................................... 1
第二節 研究目的 ......................................................... 2
第三節 研究範圍及對象 ................................................... 3
第四節 研究流程 ......................................................... 4
第二章 文獻回顧與相關理論探討 ............................................. 5
第一節 外匯市場概述 ..................................................... 5
第二節 外匯市場交易型態概述 ............................................ 10
第三節 外匯市場交易之重要性 ............................................ 13
第四節 影響外匯市場交易之重要因素 ...................................... 18
第五節 文獻回顧與整理 .................................................. 22
第三章 個案討論與分析－以境外公司實務操作為例 ............................. 24
第一節 境外公司投資外匯市場之SWOT 分析 ................................ 24
第二節 即期外匯與遠期外匯交易之個案分析 ................................. 27
第三節 外匯選擇權之個案分析 ............................................ 31
第四章 研究結論與研究建議 ................................................ 38
第一節 研究結論 ........................................................ 38
第二節 研究建議 ........................................................ 38

一、 中文部分
沈中華（2012），「人民幣國際化，清算機制與台灣」，台灣金融研訓院。
林淑貞（1993），「衍生性金融商品風險管理手冊」，台灣金融研訓院。
林蒼祥、葉蒔銓、孫效孔、邱文昌（2010），「期貨與選擇權：財務工程基礎理論與實
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洪冠文（2012），「外匯風險管理策略研究-以個案電子公司為例」，台北大學企業管
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陳達新（2009），「財務數學：隨機過程與衍生性金融商品評價」，雙葉書廊。
陳達新（2010），「財務風險管理：工具、衡量與未來發展」，雙葉書廊。
黃見利（2011），「利差交易報酬之非線性關聯研究」，台北大學國際財務金融碩士在
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謝劍平（2006），「金融創新–財務工程的實物奧秘」，智勝文化。
二、 英文部分
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三、 網站
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公開資訊觀測站，http://mops.twse.com.tw
路透社，http://www.reuters.com
Netdania，http://www.netdania.com