臺灣博碩士論文加值系統

本研究之目的在於探討我國上市(櫃)公司強制性財務預測正向更新與外資決策(買賣超)之間的關係。我國股市引進外資專業法人的主要目的與外資的專業知識有關。由於國內股市對外資的重視，所以公司派大股東或市場派可能會利用外資作為工具，逐行自利行為，故本論文結果有助於瞭解利用財務預測更新與外資行為之間的關係，是否外資的行為具備某種程度的內部資訊，或全然為外資專業研究的結果。本研究首先要瞭解的是強制性財務預測正向更新與外資決策(買賣超)之關係，其次探討外資法人對於稅前盈餘更新幅度與每股盈餘達成率不同時，是否決策行為會有顯著差異。以上問題均以Wilcoxon Test及Mann-Whitney Test來說明。
本研究是以民國八十六年一月一日至民國八十八年十二月三十一日為樣本期間，結論如下：
1. 就財務預測強制性正向更新日前之窗期而言，外資法人會有顯著買超行為；且會隨著稅前盈餘更新幅度、每股盈餘達成率的大小有顯著之差異。
2. 就財務預測強制性正向更新日後之窗期而言，外資法人便無較為顯著之賣超行為，雖然仍有多數天數呈現賣超(方向與假說一致)，然呈顯著天數太少，無法強烈支持假說。

第一章 緒論 …………………………………………………………. 1
第一節 研究動機（目的）……………………………………… 1
第二節 研究問題 ………………………………………………. .5
第三節 研究流程 ………………………………………………..7
第四節 研究架構 …………………………………………9
第二章 文獻回顧 ……………………………………………………10
第一節 會計資訊揭露與異常交易量關係之文獻 ……………..10
第二節 有關法人投資行為之文獻 …………………………….19
第三節 有關會計資訊公告時間特性之文獻 …………………. 24
第四節 國內相關法規 ………………………………………….26
第三章 研究方法 …………………………………………………….31
第一節 實證研究之觀念性架構 ………………………………...31
第二節 研究設計 ………………………………………………..32
第三節 研究假說 ………………………………………………..33
第四節 變數衡量 ………………………………………………..40
第五節 研究期間 ………………………………………………..41
第六節 抽樣限制條件 …………………………………………..42
第七節 資料蒐集 ………………………………………………...43
第八節 資料分析方法 …………………………………………43
第四章 實證結果 ……………………………………………………48
第一節 外資法人機構買賣超行為之實證結果 ……………….48
第二節 外資決策與財務預測稅前盈餘更新幅度之實證結果...55
第三節 外資決策與財務預測每股盈餘達成率實證結果 …….60
第五章 結論與建議 …………………………………………………65
第一節 研究結論 ……………………………………………….65
第二節 研究限制 ……………………………………………….67
第三節 後續研究之建議 ……………………………………….68
參考文獻 ……………………………………………………………..69
附錄一 ………………………………………………………………..73
附錄二 ………………………………………………………………..74

（一）中文部分
1.莊惠君，「財務預測修正與外資買賣超行為關係之研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國八十七年六月。
2.阮呂豔，「外國專業投資機構投資策略與會計資訊關係之研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國八十五年六月。
3.何冠蓁，「自營商投資策略與會計資訊關係之研究」，國立政治大學會計研究所未出版論文，民國八十六年六月。
4.林炎會，「外資對台灣證券市場股價之研究」，國立中興大學企管研究所未出版碩士論文，民國八十四年六月。
5.林靜香，「我國財務預測公告資訊內涵之研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國八十三年六月。
6.卓瑞蘋，「我國上市公司盈餘公告日其時間特性之研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國八十三年七月。
7.郭玟君，「外資法人之投資行為與會計資訊關係之研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國八十六年六月。
8.張勝傑，「外資買賣超資訊參考價值之研究」，國立中興大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國八十五年六月。
9.陳子琦，「強制性財務預測資訊特質與內涵之研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國八十五年六月。
10.陳志健，「強制性增加揭露對股票市場的影響－以第十六號公報「財務預測編製要點」為例之實證研究」，國立中山大學企管研究所未出版碩士論文，民國八十一年六月。
11.陳志源，「自營商及外資鉅額交易資訊內涵之研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國八十四年六月。
12.陳鉉文，「加強法人投資比重對國內股市投資風氣之影響評估」國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國八十四年六月。
13.陳慧如，「外資大額交易與股價關連之研究」，私立淡江大學金融研究所未出版碩士論文，民國八十五年六月。
14.曾有弦，「外資買賣前後股價行為之研究」，國立中央大學財務管理研究所未出版碩士論文，民國八十四年五月。
15.黃子芬，「季盈餘宣告對交易量之影響研究」，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文，民國八十三年六月。
（二）外文部分
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