臺灣博碩士論文加值系統

本研究問題在於探討企業營運資金管理政策與財務績效之關係，經由文獻探討發現，外在環境之不確定性是影響公司營運資金政策之重要因素之一，考慮景氣循環下之策略如何採行以及對其經營績效之影響有必要進一步探討。本研究以資訊電子產業為研究對象，研究期間為1999年到2001年三年之財務季報，透過集群分析、單因子變異數分析、多變量分析以及複回歸分析等對資料進行分析，以了解不同營運資金政策群之財務績效之差異以及景氣對於營運資金政策之採行及其績效之影響。研究結果如下：
一、本研究根據營運資金管理政策變數將營運資金管理投資、融資政策分別分為積極、中庸、保守三型，發現資訊電子業在投資政策上趨於一致，偏愛是適中型投資政策，而融資政策則以積極型融資政策居多。不同的融資政策其資產報酬率、純益率皆有顯著之差異，表示不同的政策採行對財務績效確有影響。
二、不同的景氣情況下，營運資金管理政策卻有顯著不同：投資政策部分包括流動資產的變動、存貨的變動量；而融資政策部分負債到期日比率有顯著的差異。
三、無論景氣與否，對於流動資產積極管理，皆有助於財務績效之提昇且營運資金融資政策越積極，財務績效越佳。

The purpose of this paper is to examine the relationship between working capital policy and financial performance. Numerous attempts have been made by scholars to show that economic condition(such as business cycle) is an important factor that influence working capital management and its financial performance. As a finance manager, how to select an appropriate working capital policy to cope with different economic condition for better performance is the question this paper would like to answer. In this paper, I selected the information technology and electronics industry as my research objectives.In order to examine my hypothesis, there were 1699 samples (from 1999 to 2001)obtained from Taiwan Securities and Futures Institution Data Base, using Cluster analysis、ANOVA、MANOVA、Regression Analysis and the following results were obtained：
First, in working capital investment policy, managers in IT industry would prefer Maturity Matching policy；in working capital financing policy, most of them prefer Aggressive Approach. In addition, different approach would result in different performance.
Second, in different economic condition there were actually significant different working capital policies that adopted.
Finally, there was positive relation between working capital policy and financial performance whether in good or bad economic condition.

中文摘要　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． iii
英文摘要　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． iv
誌謝辭　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． vi
內容目錄　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． vii
表目錄　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． ix
圖目錄　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． xii
第一章　　緒論　　．．．．．．．．．．．．．．．．． 1
第一節　　研究背景　　．．．．．．．．．．．．． 1
第二節　　研究問題與目的　　．．．．．．．．．． 4
第三節　　研究範圍　　．．．．．．．．．．．．． 4
第二章　　文獻探討　　．．．．．．．．．．．．．．． 6
第一節　　營運資金管理理論與相關文獻探討　　．． 6
第三章　　研究方法　　．．．．．．．．．．．．．．． 27
第一節　　研究架構　　．．．．．．．．．．．．． 27
第二節　　研究假設　　．．．．．．．．．．．．． 28
第三節　　變數定義　　．．．．．．．．．．．．． 30
第四節　　研究方法　　．．．．．．．．．．．．． 36
第五節　　研究限制　　．．．．．．．．．．．．． 38
第四章　　實證結果與分析　　．．．．．．．．．．．． 40
第一節　　營運資金政策群之財務績效差異分析　　． 40
第二節　　景氣變動與營運資金管理政策之分析　　． 45
第三節　　景氣變化下營運資金政策與績效之關係　　 48
第五章　　結論與建議　　．．．．．．．．．．．．．． 59
第一節　　研究結論　　．．．．．．．．．．．．． 59
第二節　　研究意涵　　．．．．．．．．．．．．． 62
第三節　　管理意涵　　．．．．．．．．．．．．． 62
第四節　　後續研究之建議　　．．．．．．．．．． 63
參考文獻 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 64

一、 中文部分
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