臺灣博碩士論文加值系統

本文選取民國81年至民國85年間，發放股票股利在10%以上的樣本，樣本
總數共626個，採行標竿模式及殘差模式分析臺灣股市除權行情是否存在
，並利用變異數分析探討除權樣本的構面條件不同，是否會造成除權觀察
期的總報酬率有差異，最後則根據本文所選取的九個構面標準，利用逐步
迴歸法建立對除權期總報酬率的最大解釋模型。本文的實證結果如下：一
、 經由標竿模型，以(1)除權期總報酬率為零(2)除權期總報酬率與大盤
同期總報酬率間之差異為零(3)除權期平均每日報酬率與非除權期每日平
均報酬率間之差異為零等三者為標竿，經統計檢定後，均發現拒絕虛無假
設，驗證了除權行情的存在。 二、 由市場模式與殘差分析所共同導出的
除權公司在除權期之總異常報酬率顯著大於零，亦驗證了除權行情的存在
。三、 由市場模式與殘差分析所共同導出的除權公司平均異常報酬率可
得知，在除權前一天、除權當天及除權後第四天的平均異常報酬率均顯著
大於零； 而除權前第三天及除權後第七天，其平均異常報酬率均顯著小
於零。 四、 由樣本特性構面分析得知，除權期報酬率會受多空市場影響
，在多頭市場的報酬率顯著大於空頭市場。在配股率構面上，高配股率者
其報酬率反而較低配股率者為低。除此之外，以其它構面為標準的樣本區
隔，在報酬率上則無顯著差異。 五、 利用逐步迴歸搜尋影響除權期報酬
率之因素，結果以多空市場最為顯著，其次是盈餘成長率、配股率及市場
價值規模，至於其它因素(如類股別、產業別、資本額、增資資金來源與
本益比等)則不能增加對除權期報酬率的解釋能力。

AN APPLICATION OF VERTICAL-CHANNEL RELATIONSHIP ANALYSIS
ON PARALLEL IMPORTATION BASED ON THE MARKET OF MOBILE
LUBRICANTS IN TAIWAN As the trend of internationalization
and liberalization grows, parallel importation has become
widespread over the world. And the influences of opportunism
make dealers in the franchised channel try harder in such gray
market transactions than ever. Despite numerous researches on
parallel importation focused on the causes lately, there have
been no any empirical study of them by means of vertical channel
relationships to analyze how could it happen in the formally
franchised channel but seldom be puni This study is based on
the market of mobile lubricants in Taiwan as the target. Using
the four dimensions and their subject variables of vertical
channel relationships, the author analyses the main factors why
such opportunistic activities could go on without scruples. The
result shows if the more the temptations of external evnironment
(e.g. An easy access for product sources) and the problems of
intrachannel interactions (e.g. The inefficiency of marketing
information system) exist, the harder the s