臺灣博碩士論文加值系統

國際原油價格與化工基礎原料之價格有連動關係，原油價格的波動對上游製造產業之生產成本將造成影響，也導致產業成本發生變化，身為石化工業成員之一的橡膠產業，對於油價及天然橡膠價格波動的反應是直接且迅速的，因此，本研究以台灣四家股票上市輪胎公司(正新、建大、泰豐、華豐)為研究對象，加以探討油價及天然橡膠價格對四家股票上市輪胎公司股價的影響。經過嚴謹的實證過程後，得到如下的結論：
四家上市輪胎公司中，除了正新公司外，其他三家公司(建大、泰豐及華豐)的股價與天然橡膠價格及油價間具有長期的共整合關係，再從普通股股價為應變數之ECM模型加以觀察，天然橡膠價格及油價對建大、泰豐及華豐三者的影響，短期間並不明顯。而以VAR模型探討天然橡膠價格及油價對正新股價的影響，短期間亦不明顯。

There exists an interactive relationship between the crude oil price and chemical raw material price. The fluctuation of crude oil price will affect the manufacturing cost of the up-stream industries, and lead to changes in the cost of all industries. As a member of petrochemical industry, rubber industry responses directly and rapidly to the fluctuation of the crude oil price and the natural rubber price. Therefore, this study takes Taiwan four listed tire companies (CST, KENDA, FEDERAL, and DURO) as the objects of the study, and discusses how the crude oil price and the natural rubber price affect the stock price of the four listed tire companies. After a rigorous empirical diagnosis process, the study obtains the following conclusion:
Among the four listed tire companies, besides CST, the results show that there exists cointegration relationship in the stock price of other three companies (KENDA, FEDERAL, and DURO), natural rubber price and the crude oil price. Further more, the impacts of the crude oil price and the natural rubber price on KENDA, FEDERAL and DURO have no significant relationship during short period of time by observing ECM Model. Then, this study also uses VAR Modle to discuss the impacts of the crude oil price and the natural rubber price on the stock price of CST. And the result has no significant relationship during short period of time.

內 容 目 錄
中文摘要 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．iii

英文摘要 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．iv

誌謝辭 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．v

內容目錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．vi

表 目 錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．viii圖 目 錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．x


第一章 緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1
第一節 研究背景與動機．．．．．．．．．．．．．1
第二節 研究目的．．．．．．．．．．．．．．．．4
第三節 研究流程與架構．．．．．．．．．．．．．4
第二章 文獻探討．．．．．．．．．．．．．．．．．．7
第一節 天然橡膠及其相關研究 ．．．．．．．．．7
第二節 三大原油與橡膠類股之相關研究 ．．．．．12
第三節 台灣輪胎公司的相關研究 ．．．．．．．．18
第三章 研究方法 ．．．．．．．．．．．．．．．．．20
第一節 單根檢定 ．．．．．．．．．．．．．．．20
第二節 最適落後期 ．．．．．．．．．．．．．．24
第三節 共整合檢定 ．．．．．．．．．．．．．．25
第四節 向量自我迴歸模型 ．．．．．．．．．．．31
第四章 實證結果與分析 ．．．．．．．．．．．．．．33
第一節 資料來源與敘述性統計 ．．．．．．．．．33
第二節 單根檢定 ．．．．．．．．．．．．．．．37
第三節 共整合檢定 ．．．．．．．．．．．．．．37
第五章 結論與建議 ．．．．．．．．．．．．．．．．43
參考文獻 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．44









表 目 錄
表 4-1 敘述性統計(一階差分)．．．．．．．．．．．．．34
表 4-2 單根檢定 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．37
表 4-3 各落後期數對應之SBC值 ．．．．．．．．．．．38
表 4-4 正新股價、天然橡膠價格、油價Johansen共整合檢定 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．39
表 4-5 建大股價、天然橡膠價格、油價Johansen共整合檢定 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．39
表 4-6 泰豐股價、天然橡膠價格、油價Johansen共整合檢定 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．39
表 4-7 華豐股價、天然橡膠價格、油價Johansen共整合檢定 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．39
表 4-8 建大股價(應變數)、天然橡膠價格、油價ECM模型 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．40
表 4-9 泰豐股價(應變數)、天然橡膠價格、油價ECM模型 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．40
表 4-10 華豐股價(應變數)、天然橡膠價格、油價ECM模型 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．41

表 4-11 正新股價、天然橡膠價格及油價，一階差分後VAR
模型之落後期數表．．．．．．．．．．．．．．41
表 4-12 正新股價、天然橡膠價格及油價，一階差分後VAR
模型實證結果表．．．．．．．．．．．．．．．42















圖 目 錄
圖1-1 研究流程與架構．．．．．．．．．．．．．．．．6
圖4-1 變數(取差分)資料之走勢圖．．．．．．．．．．．35
圖4-2 變數(取Ln)資料之走勢圖．．．．．．．．．．．．36

參考文獻
一、中文部分:
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外文部分：
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