臺灣博碩士論文加值系統

本文探討了台灣的共同基金經理人的交易情形，研究發現台灣的共同基金經理人確實存在從眾行為，並將股票型的基金分為五種屬性，而五種屬性的共同基金經理人中，一般型共同基金經理人和中概型共同基金經理人有從眾行為存在。而科技型的共同基金經理人會參考所持有個股前期的報酬率而進行逆勢交易，為逆勢交易者。
本文進一步從研究期間擷取出兩個股市循環，每一循環皆包含了一個熊市及牛市，研究發現在金融海嘯發生之前的牛市時期，共同基金經理人為動能交易者，會買進前期所持有之正報酬股票；金融海嘯的熊市期間，共同基金經理人則為逆勢交易者，會賣出前期有正報酬股票。另一方面，本研究亦發現五種屬性的共同基金經理人在選股時受到報酬率的影響也不相同。

This paper investigates how mutual fund managers in Taiwan trade in the securities market in Taiwan. The evidence shows that mutual fund managers herd in Taiwan secu-rities market. As we divide the full sample into five sub-groups based on the objectives of the mutual funds, herding behavior exists in the general as well as China-Concept mutual funds. Mutual fund managers of High-tech buy the losers, demonstrating be-havior of contrians.
We further test the herding behavior of mutual fund managers in two business cy-cles. Each business cycle include bull market and bear market. The evidence shows that in the pre- financial crisis period, mutual fund managers trade as the contrarian traders do. On the contrary, mutual fund managers trade as the momentum traders during the period of financial crisis. Furthermore, we find that five sub-groups mutual fund man-agers have their own stategy to trade.

內容目錄
中文摘要　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． iii
英文摘要　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． iv
誌謝辭　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． v
內容目錄　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． vi
表目錄　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． viii
圖目錄　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． ix
第一章　　緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 1
　　第一節　　研究背景與動機．．．．．．．．．．．． 1
　　第二節　　研究目的．．．．．．．．．．．．．．． 4
　　第三節　　研究流程．．．．．．．．．．．．．．． 4
第二章　　文獻探討．．．．．．．．．．．．．．．．． 6
　　第一節　　從眾行為相關理論．．．．．．．．．．． 6
　　第二節　　從眾之成因．．．．．．．．．．．．．． 8
　　第三節　　從眾之衡量．．．．．．．．．．．．．． 10
　　第四節　　國內外從眾行為之實證研究．．．．．．． 12
第三章　　研究設計與方法．．．．．．．．．．．．．． 20
　　第一節　　資料來源．．．．．．．．．．．．．．． 20
　　第二節　　變數設計與研究方法．．．．．．．．．． 20
第四章　　實證結果．．．．．．．．．．．．．．．．． 27
　　第一節　　檢視共同基金經理人是否有從眾現象．．． 27
　　第二節　　共同基金經理人是否進行動能交易．．．． 30
　　第三節　　股市波動是否影響共同基金經理人從眾行為 31
第五章　　結論與建議．．．．．．．．．．．．．．．． 40
　　第一節　　結論．．．．．．．．．．．．．．．．． 40
　　第二節　　建議．．．．．．．．．．．．．．．．． 41
參考文獻　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 42

表目錄
表 1- 1 集中交易市場投資法人交易概況表．．．．．．． 2
表 3- 1 股市循環期間、平均季報酬及重大事件表．．．． 26
表 4- 1 全時段全體從眾值．．．．．．．．．．．．．． 28
表 4- 2 全時段不同屬性之共同基金經理人從眾值．．．． 29
表 4- 3 報酬率對個股需求分析．．．．．．．．．．．． 30
表 4- 4 股市波動期間從眾值分析．．．．．．．．．．． 31
表 4- 5 股市波動期間報酬率對個股需求分析．．．．．． 35


圖目錄
圖 1- 1 研究流程圖．．．．．．．．．．．．．．．．． 5
圖 3- 1 歷年季大盤加權指數圖．．．．．．．．．．．． 25

參考文獻
一、中文部分

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二、英文部分

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