臺灣博碩士論文加值系統

投資人情緒在近年來成為行為財務中被廣泛探討的議題，本論文由此角度分析高情緒股票交易量與樂透頭獎開出地點之間的關係。本研究利用Baker and Wurgler (2006)所定義之六項投資人情緒指標，選取2015至2016年期間台灣上市櫃股票之日資料與各交易據點資訊作為研究樣本進行分析。本文旨在於探討樂透頭獎開出地區，是否會因為投資人情緒上漲因而下單較多的高情緒股票，從而了解此外在因子對投資人之影響性；更進一步探討高情緒股票總交易量與中獎地區下單高情緒股票交易量之關係。結果顯示，當在交易據點層面，樂透頭獎開出當天及遞延效應後五天與投資人下單高情緒股票呈顯著正相關，另一角度，於股票市場中也發現，高情緒股票交易量會因為投資人於樂透頭獎地區，隔天願意下單較多高情緒股票，與本篇預估之結果相符。故本研究認為樂透為一個有意義的外在因子，因而間接影響了股票市場的交易量。

In recent years, due to the rise of behavioral finance, investor sentiment has become a topic of extensive discussion in the field of finance. This paper analyzes the relationship between high-sentiment stock trading volume and lottery jackpot. Following the six investor sentiment indicators defined by Baker and Wurgler (2006), this study collects the data of each trading base and the date of Taiwan listed stocks from 2015 to 2016 as a sample of research. This article aims to explore in broker trading base has a lottery jackpot, will the investor order more high-sentiment stocks at the position because of the investor sentiment, so understand the influence of factors on investors. In addition to analyzing the broker trading base, further explore the relationship between the total trading volume of high sentiment stocks and the trading volume of high sentiment stocks in the lottery jackpot area. The results of the study show that both the broker trading base and the stock market, the results are all significant, indicating that investors in the lottery jackpot area are willing to order more high-sentiment stocks. Therefore, it is believed that lottery is indeed a meaningful extrinsic factor, thus indirectly affecting the trading volume of the stock market.

書頁名 i
論文口試委員審定書 ii
中文摘要 iii
英文摘要 iv
誌謝 v
目錄 vi
表目錄 vii
第一章 緒論 1
第二章 文獻回顧 4
2.1 樂透 4
2.2 情緒指標 4
2.3 鄰里效應 5
第三章 資料來源與研究方法 8
3.1 資料來源 8
3.2 研究方法 10
第四章 實證結果與分析 12
4.1 敘述性統計 12
4.2 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(公司較年輕的股票)之影響 12
4.3 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(公司規模越小的股票)之影響 13
4.4 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(公司無獲利的股票)之影響 14
4.5 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(無股利發放公司的股票)之影響 14
4.6 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(公司波動較高的股票)之影響 15
4.7 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(公司成長較高的股票)之影響 15
4.8 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(複合情緒指標)之影響 16
4.9 高情緒股票之頭獎開出地區交易量與總交易量間之關係 17
第五章 結論 18
參考文獻 19
中文文獻 19
英文文獻 20
附錄一【事件日日期】 23
附錄二【變數定義】 24
表一 敘述性統計 26
表二 相關係數檢定 27
表三 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(公司較年輕)之影響 28
表四 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(公司規模較小)之影響 29
表五 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(公司獲利較不佳)之影響 30
表六 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(無股利發放公司)之影響 31
表七 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(公司波動較高)之影響 32
表八 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(公司極端成長)之影響 33
表九 樂透頭獎開出地區對高情緒股票交易量(複合情緒指標)之影響 34
表十 高情緒股票之頭獎開出地區交易量與總交易量間之關係 35

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