臺灣博碩士論文加值系統

面對因外匯變動可能造成的國軍預算損耗，建構一套完整的軍品外購匯率風險管理，以有效的避險策略降低外匯風險，減少匯差損失以增進國防預算的有效運用，將是我國防部需經常面對的課題，亦為本文主要探討的研究方向。
本研究的理論基礎，主要是以Ederington (1979)、Johnson (1960)及Stein (1961) 的最小變異數避險模型與Anderson and Danthine（1981）所提出之交叉避險觀念進行實証分析 。來衡量遠期外匯契約、外匯期貨契約對新台幣即期匯率的交叉避險效益。
本結果分析如下：（一）、從結果顯示各參數估計期以六個月之避險效果最佳，且避險期間愈長其避險效果愈好。（二）、單一貨幣組合避險於外匯期貨及遠期外匯契約各參數估計期中，均以日圓避險效果最佳，（三）、多重貨幣組合避險於外匯期貨及遠期外匯契約各參數估計期中，整體而言以三種（日圓＋法郎＋歐元）或四種貨幣組合之避險效果最佳，兩者差異甚微。(四)、結果顯示國軍採交叉避險策略確實可以降低匯差損失，獲得避險效益。

Facing possible budget shortage from foreign exchange violation, national defense officials should establish an effective foreign exchange risk management strategy. This study aims to purpose a tentative foreign exchange risk management strategy.
Based on the minimum variance hedging model, this study establish a hedging strategy by using foreign exchange futures and forwards contracts. The findings are (1) 6-months foreign exchange contracts have the greatest hedging efficiency, (2) when single contract is used, Japanes Yen futures and forwards have the greatest efficiency, (3) the hedging efficiency difference between three-contracts and four-contracts is not significant,（4）the hedging efficiency can be increasing greatly in the cross hedging concept. In the real operation, we can have better hedging efficiency by predicting the exchange violation firstly. The non-profit organizations do decrease the foreign exchange damages and have the hedging efficiency by using the cross hedging.

中文摘要…………………………………………….……………………..…I
英文摘要…………………………………..………………………….….…..II
致謝……………………………………………………………………..…...III
目錄……………………………………………………………………..…...IV
圖目錄…………………………………………………………………...…...V
表目錄…………………………………………………...…………..…...….VI
第一章 緒論.……………………………………………………..……..………………1
1.1 研究動機……………………………………………………..………..………………1
1.2 研究背景介紹………………………………………………………..…..……………3
1.3 研究目的………………………………………………………………………………4
1.4 研究範圍、假設及限制……………………………………………..…………..……5
1.5 研究架構……………………………………………………………..…….….………6
第二章 文獻探討………………………………………………….…..……...….…..…9
2.1 國軍外購軍品採購作業規定及外匯作業流程……………………..………..…..…..9
2.2 影響匯率變動因素…………………………………………………..…..…………..23
2.3 避險理論文獻回顧…………………………………………………..……..………..28
2.4 國內外實證文獻探討………………………………………………………………..36
第三章 研究設計……………………………………………………...….…………..53
3.1 實証研究流程架構…………………………………………………………....……..53
3.2 研究資料說明……………………………………………………………..……..…..54
3.3 研究模型建立……………………………………………………………..……..…..56
3.4 實証研究設計………………………………………………………..…..…………..58
第四章 實證結果分析……………………………………………………..…..…….61
4.1 樣本內參數實證結果………………………………………………...…….61
4.2 樣本外驗證結果……………………………………………….….…….…85
第五章 結論與建議…………………………………………….……….….93
5.1 樣本內參數實證結論………………………………….………….………..93
5.2 樣本外驗證結論…………………………………….……………….….…94
5.3 建議……………………………………………….…………….………..95

壹、 中文部分
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貳、 英文部分
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