臺灣博碩士論文加值系統

本研究探討個別公司未預期的事故發生，會對企業的股價報酬率造成什麼樣的衝擊？並手動收集整理過去各家公司曾經發生過的火災事故為例。藉由事件研究法分析是否火災事故，會有異常報酬率的產生，並更進一步依照公司特性，或新聞報導及公司聲明當中所揭露的資訊做劃分，例如：是否特別公告有投保、損失是否由達到特定金額、是否有人員傷亡、是否宣稱對未來營運無影響及是否屬於火險高需求型產業等，探討在不同的情況下，是否對於企業的影響程度有所差異。再透過迴歸分析檢驗影響異常報酬率的因素，以設定虛擬變數的方式判別各項資訊對於異常報酬率的影響程度。本研究的結果發現火災事故的發生確實會對公司造成衝擊，事件日有顯著且負向的異常報酬率產生，但會根據不同的公司特性及事故的資訊揭露程度而有所差異。因此，公司對於可能發生的意外事故應處以謹慎的態度，盡可能地降低此種風險發生的機率，以確保股東的權益，及避免影響投資人的情緒與決策。

This study explores the unexpected impact of individual companies, will impact the company''s stock return? And manually collect fire accidents that the companies has happened in the past. Used the Event Study analysis of fire incidents whether will generate abnormal rates of return, and further divided according to company characteristics and statements or information disclosed in news reports. For example, whether there were special announcements for insurance or if the losses of fire accidents have reached a certain amount of money, whether there were casualties, whether it claims to have no impact on future operations, and whether it belong to a high-demand type of fire insurance industry, etc., it is discussed whether there are differences in the degree of influence on the company under different circumstances. Then, through regression analysis of dummy variables, examined what the factors affecting the abnormal return rate, and determine the impact of various information on the abnormal return rate. The results of this study found that the occurrence of a fire accident did impact the company, and there was a significant and negative abnormal rate of return on the event day, but it varied according to the characteristics of different companies and the degree of information disclosure of the accident. Therefore, the company should be cautious about possible accidents and try to reduce the probability of such risks occurring to ensure the shareholders’ equity and avoid affecting investors'' sentiment and decision.

目錄
摘要 I
Abstract II
誌謝詞 III
目錄 IV
表目錄 V
圖目錄 VI
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的與貢獻 4
第三節 研究架構與流程 5
第二章 文獻回顧與假說設定 6
第一節 突發性事故及重大災難之相關文獻 6
第二節 事故特性與資訊揭露之相關文獻 9
第三節 研究假說設定 10
第三章 研究方法 11
第一節 樣本收集與資料來源 11
第二節 變數定義 12
第三節 研究方法 14
第四節 實證模型 18
第四章 實證結果 19
第一節 產業分布概況及事故特性分類 19
第二節 敘述統計 19
第三節 事件研究法 20
第四節 迴歸分析 23
第五章 結論與建議 26
參考文獻 28

表目錄
表3-1變數說明與操作性定義 31
表4-1產業分布概況及特性差異之公司數與比例 33
表4-2敘述統計 34
表4-3-1事件研究法單因子模型之全部樣本結果 38
表4-3-2事件研究法三因子模型之全部樣本結果 39
表4-3-3事件研究法四因子模型之全部樣本結果 40
表4-4-1事件研究法單因子模型之公司是否公告有投保結果 42
表4-4-2事件研究法三因子模型之公司是否公告有投保結果 44
表4-4-3事件研究法四因子模型之公司是否公告有投保結果 46
表4-5-1事件研究法單因子模型之火災事故是否損失達特定金額結果 48
表4-5-2事件研究法三因子模型之火災事故是否損失達特定金額結果 50
表4-5-3事件研究法四因子模型之火災事故是否損失達特定金額結果 52
表4-6-1事件研究法單因子模型之火災事故是否有人員傷亡結果 54
表4-6-2事件研究法三因子模型之火災事故是否有人員傷亡結果 56
表4-6-3事件研究法四因子模型之火災事故是否有人員傷亡結果 58
表4-7-1事件研究法單因子模型之公司是否宣稱未來對營運無影響的結果 60
表4-7-2事件研究法三因子模型之公司是否宣稱未來對營運無影響的結果 62
表4-7-3事件研究法四因子模型之公司是否宣稱未來對營運無影響的結果 64
表4-8-1事件研究法單因子模型之公司是否為火險高需求型產業的結果 66
表4-8-2事件研究法三因子模型之公司是否為火險高需求型產業的結果 68
表4-8-3事件研究法四因子模型之公司是否為火險高需求型產業的結果 70
表4-9-1迴歸分析單因子模型下公司是否公告有投保之結果 72
表4-9-2迴歸分析三因子模型下公司是否公告有投保之結果 74
表4-9-3迴歸分析四因子模型下公司是否公告有投保之結果 76
表4-10-1迴歸分析單因子模型下火災事故是否損失達特定金額之結果 78
表4-10-2迴歸分析三因子模型下火災事故是否損失達特定金額之結果 80
表4-10-3迴歸分析四因子模型下火災事故是否損失達特定金額之結果 82
表4-11-1迴歸分析單因子模型下火災事故是否造成人員傷亡之結果 84
表4-11-2迴歸分析三因子模型下火災事故是否造成人員傷亡之結果 86
表4-11-3迴歸分析四因子模型下火災事故是否造成人員傷亡之結果 88
表4-12-1迴歸分析單因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之結果 90
表4-12-2迴歸分析三因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之結果 92
表4-12-3迴歸分析四因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之結果 94
表4-13-1迴歸分析單因子模型下公司是否屬於火險高需求型產業之結果 96
表4-13-2迴歸分析三因子模型下公司是否屬於火險高需求型產業之結果 98
表4-13-3迴歸分析四因子模型下公司是否屬於火險高需求型產業之結果 100

圖目錄
圖1-1泰豐公司火災期間股價走勢圖 1
圖1-2研究流程圖 5
圖3-1估計期與事件期 15
圖3-2火災事故發生時間劃分 15
圖4-1-1單因子模型下全部樣本之異常報酬率與累積異常報酬率 41
圖4-1-2三因子模型下全部樣本之異常報酬率與累積異常報酬率 41
圖4-1-3四因子模型下全部樣本之異常報酬率與累積異常報酬率 41
圖4-2-1單因子模型下公司是否公告有投保之異常報酬率 43
圖4-2-2單因子模型下公司是否公告有投保之累積異常報酬率 43
圖4-2-3單因子模型下公司是否公告有投保之報酬率差異 43
圖4-3-1三因子模型下公司是否公告有投保之異常報酬率 45
圖4-3-2三因子模型下公司是否公告有投保之累積異常報酬率 45
圖4-3-3三因子模型下公司是否公告有投保之報酬率差異 45
圖4-4-1四因子模型下公司是否公告有投保之異常報酬率 47
圖4-4-2四因子模型下公司是否公告有投保之累積異常報酬率 47
圖4-4-3四因子模型下公司是否公告有投保之報酬率差異 47
圖4-5-1單因子模型下公司是否損失達特定金額之異常報酬率 49
圖4-5-2單因子模型下公司是否損失達特定金額之累積異常報酬率 49
圖4-5-3單因子模型下公司是否損失達特定金額之報酬率差異 49
圖4-6-1三因子模型下公司是否損失達特定金額之異常報酬率 51
圖4-6-2三因子模型下公司是否損失達特定金額之累積異常報酬率 51
圖4-6-3三因子模型下公司是否損失達特定金額之報酬率差異 51
圖4-7-1四因子模型下公司是否損失達特定金額之異常報酬率 53
圖4-7-2四因子模型下公司是否損失達特定金額之累積異常報酬率 53
圖4-7-3四因子模型下公司是否損失達特定金額之報酬率差異 53
圖4-8-1單因子模型下火災事故是否有人員傷亡之異常報酬率 55
圖4-8-2單因子模型下火災事故是否有人員傷亡之累積異常報酬率 55
圖4-8-3單因子模型下火災事故是否有人員傷亡之報酬率差異 55
圖4-9-1三因子模型下火災事故是否有人員傷亡之異常報酬率 57
圖4-9-2三因子模型下火災事故是否有人員傷亡之累積異常報酬率 57
圖4-9-3三因子模型下火災事故是否有人員傷亡之報酬率差異 57
圖4-10-1四因子模型下火災事故是否有人員傷亡之異常報酬率 59
圖4-10-2四因子模型下火災事故是否有人員傷亡之累積異常報酬率 59
圖4-10-3四因子模型下火災事故是否有人員傷亡之報酬率差異 59
圖4-11-1單因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之異常報酬率 61
圖4-11-2單因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之累積異常報酬率 61
圖4-11-3單因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之報酬率差異 61
圖4-12-1三因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之異常報酬率 63
圖4-12-2三因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之累積異常報酬率 63
圖4-12-3三因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之報酬率差異 63
圖4-13-1四因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之異常報酬率 65
圖4-13-2四因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之累積異常報酬率 65
圖4-13-3四因子模型下公司是否宣稱對未來營運無影響之報酬率差異 65
圖4-14-1單因子模型下公司是否為火險高需求型產業之異常報酬率 67
圖4-14-2單因子模型下公司是否為火險高需求型產業之累積異常報酬率 67
圖4-14-3單因子模型下公司是否為火險高需求型產業之報酬率差異 67
圖4-15-1三因子模型下公司是否為火險高需求型產業之異常報酬率 69
圖4-15-2三因子模型下公司是否為火險高需求型產業之累積異常報酬率 69
圖4-15-3三因子模型下公司是否為火險高需求型產業之報酬率差異 69
圖4-16-1四因子模型下公司是否為火險高需求型產業之異常報酬率 71
圖4-16-2四因子模型下公司是否為火險高需求型產業之累積異常報酬率 71
圖4-16-3四因子模型下公司是否為火險高需求型產業之報酬率差異 71

一、英文文獻
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