臺灣博碩士論文加值系統

本文利用共整合方法(Co-integration)和存續依賴檢定(Duration Dependence Test)此兩種計量方法去檢驗日本的不動產投資信託(JEITs)是否存在泡沫，同時也明確的定義出泡沫為「一項資產的價值高出本質價值很多，而大眾都在期待某項資產的價格會愈漲愈高，且有一定的機率讓價格愈做愈大，但也有一定的機率讓價格崩跌」。隨後也把不動產投資信託這項商品的定義明確指出為「由不動產證券化產生和不動產連動的證券化商品，其本意是將未來經營不動產收入加以證券化，讓不動產的買方可以在支付現金後換得不動產的證券以及未來經營不動產的權利及獲利。」前述兩種方法藉由有無主觀認定選擇總體經濟變數後開始著手計量方法進而實證的操作，而共整合方法是經由主觀認定選定四種總體變數去觀察股價指數(REITs指數)和總體變數(基本面)是否在長期有亦步亦趨的關係，而存續依賴檢定是類似無母數統計(A nonparametric approach)的符號檢定(sign test)。

鑒於不動產投資信託此商品跟著不動產的景氣牽動，所以要觀察泡沫是否存在信託中必定要研究與股市景氣相關的不動產指數，因為其指數是由不動產證券化過程中和股市景氣連動產生，所以研究不動產投資信託是否有泡沫的原因即是和股市證券化連動，有泡沫的可能，結果使用共整合方法時發現是無存在理性泡沫在JREITs中的；則存續依賴檢定使用了東京證券股價指數(TOPIX)和日本不動產投資信託指數(JREIT)，都是沒有泡沫的存在，解釋可能不會有泡沫的產生。

目錄
第一章、 緒論......................................................7
第一節 、研究動機與目的.........................................7
第二節 、無母數檢定法(存續依賴檢定).............................9
第三節 、論文架構...............................................11
第二章、 文獻回顧及探討............................................11
第一節 、泡沫的意義.............................................12
第二節 、理性投機泡沫的股利現值模型.............................13
第三節 、不動產投資信託是否存在泡沫.............................16
第三章、 研究方法..................................................17
第一節 、前言...................................................17
第二節 、股價指數和總體變數之共整合檢定.........................18
第三節 、檢驗股價是否存在泡沫的存續依賴檢定.....................24
第四章、 實證設計與結果............................................26
第一節 、實證資料選取與概述.....................................28
第二節 、單根檢定與整合檢定過程.................................32
第三節 、泡沫的存續依賴檢定.....................................35
第五章、 結論與建議................................................41
參考文獻......... ...................................... ..........43

參考文獻
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二、英文部份：
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