臺灣博碩士論文加值系統

本研究之主題為「兩岸經濟合作架構協議(Economic Cooperation Framework Agreement, ECFA)影響評估報告正式公布探討股價效果研究」，採用事件研究法探討兩岸自由貿易協定對台灣股市的影響，當兩岸經濟合作架構協議(ECFA)之訊息揭露時，分析該事件對台灣上市公司股價效應與影響，是否會產生異常報酬，讓投資者有利可圖，亦可探測國內主要產業於兩岸經濟合作架構協議(ECFA)影響評估報告正式公布時，可能抱持的立場或看法。本研究進一步將台灣全體上市公司依據不同產業進行分類，共有六大分群樣本，分別為石化產業、紡織產業、鋼鐵汽車工業、金融產業、電子業及傳統產業；並且透過台灣經濟新報資料庫(TEJ)之事件研究系統為本研究之分析軟體。
最後，本研究之研究結論如下：
1. ECFA影響評估宣告對台灣全體上市公司具有顯著正向的資訊內涵。
2. ECFA影響評估宣告對不同產業上市公司傳遞不同的資訊內涵。

The topic of this study is “Stock market reactions to ECFA announcements” (Economic Cooperation Framework Agreement, ECFA). The cross-Straits free trade agreement impact on the Taiwan stock market through the Event Study Methods was discussed. The study analyzed if the influence of ECFA information on stock price of listed companies of Taiwan is significant and whether the event can generate the abnormal returns for investors to earn the profit.
In addition, this research aims at investigating the views of different industries, when the impact assessment report of ECFA is officially announced. In this study, industry classification of the listed companies in Taiwan is a distinguishing sample of six clusters. This includes the petrochemical, the textile, the steel and automobile, the financial, the electronics and the conventional industries. This study analysis software is the Event Study system of the TEJ Data Bank ("TEJ" is the abbreviation of "Taiwan Economic Journal").
Finally, this study covers following conclusions:
1. ECFA announcements with significant and positive abnormal returns will be shown on domestic companies with stocks listed in the stock market.
2. ECFA announcements with different abnormal returns will be shown on domestic companies with stocks, in the classification of industry types listed in the stock market.

摘　要 i
Abstract ii
誌謝 iii
目錄 1
表目錄 3
圖目錄 4
一、緒論 5
1.1 研究背景 5
1.2 研究動機 6
1.3 研究目的 7
1.4 研究流程 8
1.5 論文架構 9
二、文獻探討 10
2.1自由貿易協定(FTA)之簡介 10
2.2內地與香港關於更緊密經貿關係的安排(CEPA)之簡介 18
2.3兩岸經濟合作架構協議(ECFA)之定義與沿革 20
2.4異常報酬之實證文獻 23
三、研究方法 29
3.1 研究假說 29
3.2 事件研究法 31
3.3 研究步驟 32
3.3.1 確定事件及事件日 32
3.3.2 設定時間參數 34
3.3.3 估計預期報酬率 35
3.3.4 估計異常報酬率 36
3.3.5 假設檢定 37
四、實證結果與分析 39
4.1 上市公司產業分群說明 40
4.2 上市公司全體樣本ECFA宣告之資訊內涵 42
4.3 上市公司分群樣本ECFA宣告之資訊內涵 45
4.3.1 石化產業ECFA宣告之SAR與SCAR 45
4.3.2 紡織產業ECFA宣告之SAR與SCAR 47
4.3.3 鋼鐵汽車工業ECFA宣告之SAR與SCAR 49
4.3.4 金融產業ECFA宣告之SAR與SCAR 51
4.3.5 電子業ECFA宣告之SAR與SCAR 53
4.3.6 傳統產業ECFA宣告之SAR與SCAR 55
五、結論與建議 57
5.1 研究結論 57
5.1.1 ECFA影響評估宣告對台灣全體上市公司具有顯著正向的資訊內涵 57
5.1.2 ECFA影響評估宣告對不同產業上市公司傳遞不同的資訊內涵 58
5.1.3 投資決策意涵 59
5.1.4 實務意涵 59
5.2 研究建議 60
5.2.1 對投資人之建議 60
5.2.2 對後續研究者之建議 60
參考文獻 61
中文文獻 61
網路文獻 63
英文文獻 68
附錄一　內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排 70
附錄二　台灣取得ECFA早收清單一覽表 75

中文文獻
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