臺灣博碩士論文加值系統

國內證券商收入主要來源仍靠經紀業務，當投資環境不利時，證券市場因投資人退場觀望，導致價跌量縮，嚴重影響證券商獲利。而在主管機關針對金融業務持續開放，證券商經營業務種類增加之際，證券商仍無法自外於國內、外政經情勢影響，尤其是受證所稅復徵及整體投資環境不佳影響，國內證券市場交易量持續萎縮，國內證券商失去最重要的經紀業務收入來源，使得證券商的經營環境更加惡劣。證券商未來勢必另謀更重要的競爭基礎，以維繫產業發展，未來該採取什麼樣的競爭策略才能勝出，是值得我們研究的課題。
近年來，證券商業者透過合併、購買等方式，提升經紀業務市佔率，並積極發展新金融商品業務，產業內的經營規模，已經出現大者恆大的現象。 因此，本研究以證券商產業之個案公司為研究對象，目的為了解證券商產業發展現況及未來發展趨勢；在產業分析及競爭策略的架構下，透過策略規劃之基礎分析，分析探討證券商產業之經營環境與證券商業者營運現況，並綜合總體環境分析之結果，檢視證券商面對外部競爭威脅與機會；及分析個案公司內部競爭優、劣勢與競爭對手比較，結合個案公司業者之競爭能力，規劃制定個案公司有利之競爭策略。
本研究個案公司為金控體系之子公司，在金管會大幅改革台股交易制度，致力於擴大證券交易市場規模，持續開放各項交易限制，同時開放海外跨境交易金融業務，為擴大證券商業者經營利基及相關分析規劃之策略建議，並依據研究目的，提供給個案公司作為未來發展策略之參考，同時並提供證券商業者相關策略之參考。
一、 研究發現
(一) 證券市場經營環境改變。
(二) 電子交易量比重持續增加。
(三) 交易習慣改變，交易週轉率持續降低，持有部位週期變長。
(四) 外資影響程度持續增強。
(五) 財富管理業務發展緩慢。
二、 發展趨勢
(一) 多元化經營成為趨勢。
(二) 加速開發電子商務平台。
(三) 證券商朝大型化、金控化發展趨勢明顯。
(四) 國內金控證券商前往中國大陸發展證券業務市場。
三、 對證券產業建議
(一) 應加速拆除藩籬，自由化、國際化。
(二) 國際證券業務分公司政策上路，對未來證券業經營型態將有結構性改變。
(三) 海峽兩岸服務貿易協議，等待審核通過協議內容。
(四) 證券商從事金融交易市場，唯有不斷創新發展，才能避免競爭力消退。
四、 對後續研究者建議
因應通路的改變，證券商經營模式也必須跟著改變，由於國內證券商目前的發展，均朝向國際化、大型化、金控化、產品業務多元化、電子通路化發展，是未來證券商發展的新趨勢，後續研究者可對未來證券業發展的脈動，持續觀察研究，以利證券產業做為後續佈局參考。

The main income in Securities firm in Taiwan which comes from management business, when the invest environment is not benefit, the investor will choice to drop out the securities market, then the stock transaction volume and price will be decreased in market, and effect the margin of securities firm strongly. However, the government authority’s keeps opening financial business, and securities firm also increase business type, these securities firm still can’t avoid the effect from the local and foreign political and economic situation, especially the effect to recover the stock transaction tax and under the whole bad investment environment, the local securities market is getting weakness, and lose the majority income from the business, the securities manager environment is getting bad, these securities firms must make the competitive strategy to maintain the industry development in future, what kind of competitive strategy can win the market in future will become very important research topic.
In recent, the securities firm industry thru M&A to improve their market share and develop new financial products & business activity, the industry business scale has already became the big ones getting the bigger. Therefore, this research is a case study as target to understand the securities firm and industry, the development status from now and future trends, under the industry analysis and competitive strategy construction, thru the strategy plan and foundation analysis, and analysis the securities firm and industry management environment and business status, to combine the analysis results for the whole environment, to measure out the outside competitive and opportunity; also analysis the case study company’s strength, weakness, and the comparison with the competitor, to link the company’s competitive ability to scheme out the most strong competitive strategy.
The case study is to research a subsidiary of financial control group, under the Financial Supervisory Commission strongly improve the transaction rules for the stock market in Taiwan, this company contribute to expand the market scale and keep to opening various transaction limitation, meanwhile, to open the offshore financial business, in order to expand the securities firm and industry niche market and the relative analysis management and strategy, according to the purpose of this research, will provide the case study company development strategy in future, and the relative securities firm as reference at the same time.
1. The research discover：
(1) The market and manage environment of securities has been changed.
(2) The electric transaction is increasing continuously.
(3) The transaction behavior has been changed, the cycle rate keeps going down, must hold the investment for a little long period of time.
(4) Foreign capital effects the market and getting stronger.
(5) Fortune management business development is getting slow.
2. The development trend：
(1) Multiple management is become a trend.
(2) Speed the electrical commercial platform business.
(3) Security company become large and financial control development trend is most apparent.
(4) The local financial control security forward to Main China to develop market and business.
3. Suggestion for Security industry
(1) Must speed to cancel the barrier, to be liberalize and international.
(2) International security branch business policy is going to announce,It will change the construction of security business type in future.
(3) The Cross-Strait Service Trade Agreement is still waiting for approval for the content of agreement.
(4) The security business focus on financial transaction market, the only way is to create innovation development in order to avoid to lose the competitive ability.
4. The suggestion to the researcher in future
To meet the change of channel, the security business model must be change accordingly, due to the local security business development in Taiwan at the present stage, most focus on international, increase size, financial control, and multiple products construction, electrical channel development, that is the future trend of security business development, so the research for future in security business can keep to watch the development trend to provide more benefit strategy on security industry in future.

目錄

第壹章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 3
第三節 研究目的 5
第四節 研究範圍 5
第五節 論文架構 6

第貳章 相關文獻探討 9
第一節 產業競爭環境分析相關文獻 9
第二節 策略理論探討 29
第三節 證券商競爭策略相關文獻 39

第參章 研究設計 45
第一節 研究方法 45
第二節 資料來源 46
第三節 研究架構 48
第四節 研究流程 50
第五節 研究限制 51

第肆章 產業概況 53
第一節 證券業產業的定義與範圍內容 53
第二節 產業關聯 54
第三節 產業發展沿革 60
第四節 經營環境與條件 73

第伍章 外部環境分析 85
第一節 總體環境分析(PEST分析) 85
第二節 產業競爭環境分析 124
第三節 主要競爭者分析 139

第陸章 內部環境分析 163
第一節 個案公司介紹 163
第二節 個案公司經營分析 177
第三節 個案公司(日盛證券)之分析 186
第四節 個案公司與競爭者整體性比較 200

第柒章 競爭策略評估與規劃 211
第一節 SWOT分析 211
第二節 TOWS分析 216
第三節 競爭策略規劃 222
第四節 個案公司(日盛證券)競爭策略方案 226

第捌章 結論與建議 237
第一節 研究結論 239
第二節 對個案公司(日盛證券)建議 241
第三節 對證券產業建議 246
第四節 對後續研究者建議 247

參考文獻 249
附錄一 259
附錄二 261


 
表目錄

表 2-1-1 產業定義彙整表 10
表 2-1-2 市佔率與市場影響力 14
表 2-1-3 CRn產業結構分類表 16
表 2-1-4 HHI產業結構分類表 17
表 2-2-1 國內外學者對策略定義整理 30
表 2-2-2 國內、外學者對策略類型整理 31
表 3-2-1 訪談人數及時間表 48
表 4-3-1 民國100年以後，證券市場重要措施簡述 72
表 4-4-1 證券商類型家數表 74
表 4-4-2 綜合證券商業務比重表 76
表 4-4-3 前十大綜合證券商102年度業務比重表 77
表 4-4-4 集中市場各類型投資人交易比重表 78
表 4-4-5 櫃買市場各類型投資人交易比重表 78
表 4-4-6 集中交易市場及櫃買市場投資法人交易概況表 79
表 4-4-7 台股加權指數漲幅與集中市場成交量表 80
表 4-4-8 本國證券商年度收益表 81
表 5-1-1 股市揚升計畫時程表 89
表 5-1-2 南韓與泰國放寬漲跌幅統計資料 90
表 5-1-3 股東可扣抵稅額減半規定 94
表 5-1-4 修法前後兩稅合一稅負比較表 95
表 5-1-5 二代健保補充保費課徵項目 96
表 5-1-6 IMF 全球經濟預測 98
表 5-1-10 台灣家戶可支配所得與儲蓄額 113
表 5-1-11 總體環境分析內容 122
表 5-2-1 證券產業廠商家數 124
表 5-2-2 證券商2014年 經紀市佔率排名 125
表 5-2-3 本國證券商年度收益表 128
表 5-2-4 近三年證券商合併或營業讓與明細表 129
表 5-2-5 集中交易市場成交金額投資人類別比例表 132
表 5-2-6 證券商產業五力分析 137
表 5-3-1 元富證券公司沿革 140
表 5-3-2 元富證券股東結構 141
表 5-3-3 元富證券主要股東持股 142
表 5-3-4 元富證券董、監事名冊 143
表 5-3-5 董事、監察人屬法人股東代表者 144
表 5-3-6 上表之主要股東為法人者其主要股東 145
表 5-3-7 元富證券各部門職掌 150
表 5-3-8 元富證券業務收入比重 153
表 5-3-9 元富證券主要之業務市場佔有率及排名 154
表 5-3-10 元富證券營收損益表 154
表 5-3-11 元富證券財務比率 155
表 6-1-1 日盛證券主要股東持股 165
表 6-1-2 日盛證券股東結構 166
表 6-1-3 日盛金控主要股東結構 167
表 6-1-4 日盛金控之主要股東 167
表 6-1-5 日盛金控兩大法人股東之主要股東 168
表 6-1-6 日盛金控兩大法人股東之主要股東背景股東 168
表 6-1-7 日盛金控董、監事名冊 169
表 6-1-8 日盛金控及子公司103年稅後盈餘 172
表 6-1-9 日盛證券各部門職掌 174
表 6-1-10 日盛證券董、監事名冊 175
表 6-2-1 日盛證券業務收入比重 177
表 6-2-2 日盛證券營收損益表 178
表 6-2-3 日盛證券103年營運績效及規模 182
表 6-2-4 日盛證券財務比率 183
表 6-3-1 日盛金控集團成員 194
表 6-4-1 日盛金控與新光金控103年營運比較 200
表 6-4-2 日盛證券與元富證券103年營運比較 201
表 6-4-3 日盛證券與元富證券103年主要營收比較 202
表 6-4-4 日盛證券與元富證券103年財務比率比較 203
表 6-4-5 日盛證券與元富證券分析比較 204
表 6-4-6 日盛證券與元富證券能力資源比較 208
表 7-1-1 日盛證券 SWOT分析 215
表 7-2-1 日盛證券TOWS策略矩陣分析表 216

 
圖目錄

圖 1-1-1 股市融資餘額 2
圖 2-1-1 S-C-P架構圖 12
圖 2-1-2 PEST分析模型 21
圖 2-1-3 Porter產業競爭的五股作用力 25
圖 2-1-4 競爭者分析的構成元素 28
圖 2-2-1 Porter一般性競爭策略 33
圖 2-2-2 維持競爭優勢之策略 35
圖 2-2-3 功能性管理層級 36
圖 2-2-4 SWOT模型 37
圖 2-2-5 TOWS矩陣模型 38
圖 3-3-1 研究架構圖 49
圖 3-4-1 研究流程圖 50
圖 4-2-1 證券市場關係圖 54
圖 5-1-1 美國進入主動補庫存 100
圖 5-1-2 企業及民眾信貸擴大，扺押加速帶動庫存及資本支出 101
圖 5-1-3 消費者信心上升拉動消費增長 101
圖 5-1-4 FOMC 經濟預測 103
圖 5-1-5 PMI 走勢透露歐元區經濟回穩 104
圖 5-1-6 歐元區經濟回穩，但仍難有實質顯著的改善 106
圖 5-1-7 中國經濟成長率 107
圖 5-1-8 中國重要經濟數據 108
圖 5-1-9 官方與匯豐中國製造業PMI 108
圖 5-1-10 央行維持重貼現率連續14 個季度於1.875%不變 110
圖 5-1-11 景氣對策信燈維持綠燈，景氣溫和增長有利台股 111
圖 5-1-12 景氣對策信號燈超過連6顆綠燈，台股漲多跌少 111
圖 5-1-13 M1B維持在M2之上已達26個月台股，資金面寬鬆 112
圖 5-2-1 證券商產業五力分析 136
圖 5-3-1 元富證券組織圖 149
圖 5-3-2 元富證券現行策略 158
圖 5-3-3 元富證券核心能力 161
圖 6-1-1 日盛金控公司組織系統圖 166
圖 6-1-2 日盛證券組織系統圖 173
圖 6-3-1 日盛證券現行策略 193
圖 6-3-2 日盛證券核心能力 199

中文部分
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17.衛生福利部中央健康保險署，http://www.nhi.gov.tw。

其他：
1.中華民國證券商業同業公會--證券交易法第15條
2.中華民國證券商業同業公會「證券商受託買賣外國有價證券管理辦法第31條」
3.台灣證券交易所法令規章「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」
4.金融消費者保護法
5.個人資料保護法
6.證券交易法
7.證券商業同業公會會員受託買賣有價證券收取手續費自律規則(2008)
8.證券交易法第44條第4項「證券商受託買賣外國有價證券管理規則」
9.證券投資信託事業管理規則
10.證券投資顧問事業管理規則