臺灣博碩士論文加值系統

本研究透過2005至2009年本國綜合證券商資料來探討影響獲利能力的因素。以資產報酬率為獲利能力衡量指標，採用三階段資料包絡分析法評估純技術效率，並以純技術效率、市場集中度、市場佔有率、業務風險、營業據點、業務集中度、是否上市櫃、是否加入金控等變數代入獲利能力模型，實證結果顯示，效率對獲利能力有顯著正向的影響，支持效率結構理論；增加董監席次與是否有員工分紅等變數，發現同時支持效率結構理論與結構－行為－績效假說；業務風險、是否上市櫃與董監席次對綜合證券商的獲利能力則有顯著正向的影響。

This study attempts to investigate the determinants of profitability of the domestic integrate securities firms at the interval of 2005-2009. The profitability model includes the pure technical efficiency which is assessed by utilizing the 3-stage DEA, the rate of market concentration, market share, business risks, operating units, business concentration, firms listed in Taiwan Stock Exchange and OTC and joining the financial holding companies. The results of profitability regression based on ROA identify efficiency structure theories. In addition, profitability model with the variables of boards of directors and bonus plans supports efficiency structure theories and Structure-Conduct-Performance hypothesis simultaneously. Besides, stock price index, business risks, firms listed in Taiwan Stock Exchange and OTC and board member have positive significant impacts on profitability as well.

第壹章 緒論 ......................1
第一節 研究背景與動機 ..............1
第二節 研究目的....................5
第三節 研究對象及範圍 ..............5
第四節 研究流程 ...................5
第貳章 文獻探討 ...................7
第一節 我國證券商發展歷程與現況......7
第二節 獲利能力理論................14
第三節 經營效率之衡量方法 ..........21
第四節 組織制度與獲利能力 ..........24
第參章 研究方法 ............. .....26
第一節 實證模型與統計方法...........26
第二節 變數說明 ...................30
第肆章 資料分析與實證結果...........35
第一節 資料說明 ...................35
第二節 實證結果 ...................35
第伍章 結論與建議..................48
參考文獻 ..........................50

一、中文部份
王克陸、彭雅惠、陳美燁（2007）。台灣金控子銀行經營績效之評估－使用DEA方法。科技管理學刊，12，1-28。
王國樑、翁志強、張美玲（1998）。台灣綜合證券商技術效率探討。證券市場發展季刊，10，93-115。
王國樑、張美玲、陳麗雪（2009）。台灣地方法院管理效率之探討：三階段資料包絡分析法之應用。管理學報，26，559-576。
王儷容、沈中華（2010）。ECFA 兩岸金融開放對我證券暨期貨業之影響。證券公會季刊，99年第4季，25-32。
克魯曼、威爾斯著（2009）經濟學。陳明朗、徐美譯（2010），台北市：東華。
李建強（2005）。銀行發展、股市發展與經濟成長 — 臺灣的實證研究。臺灣經濟預測與政策。35，79-105。
林灼榮、鄒季博、蕭莉芃（2007）。台灣 IC 設計產業公司治理、技術效率與利潤結構之攸關性研究。台灣管理學刊，7，187-208。
林亭汝、 沈永祺 、洪仁財（2008）。台灣TFT-LCD業經營績效之探討：以S – C – P 產業組織理論為基礎。臺灣企業績效學刊，2，1-29。
林基煌（1998）。我國證券商經營績效之研究。證券金融，58，1-24。
邱靖博、俞語媚、羅贊興、簡立忠、陳麗卿、謝俊欽、簡淑芬（2009）。證券市場—理論與實務。台北市：財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會
高秀月（2008）。臺灣保險業集中度與獲利能力分析。嶺東學報，23， 125-147。
高強、黃旭男、Sueyoshi（2003）。管理績效評估：資料包絡分析法。台北市：華泰。
柯舜智、莊春發（2008）。再探台灣有線電視市場集中度。新聞學研究，94，149-192。
張士傑、 黃雅文、胡育寧（2009）。台灣產物保險公司併購、市場結構與經營績效。風險管理學報，11，151-170。
張美玲、王淑卿、王國樑（2006）。獲利率集中度進口比與出口比以台灣中游石化業為例。管理學報，23，677-690。
張美玲、 陳麗雪、王國樑（2010）。台灣專營期貨商市場結構、效率與獲利率探討。期貨與選擇權學刊 ，3，1-22。
陳彥玲（2002）。證券商合併之效率分析－資料包絡分析法。碩士論文。銘傳大學。國際企業學系碩士班，台北市。
黃台心、陳盈秀（2005），應用三階段估計法探討台灣地區銀行業經濟效率，貨幣市場，9，1-29。
許鎦響（2009）。台灣IC設計產業生產效率評估－三階段DEA 法之應用。商管科技季刊，10，439-463。
彭素君（2004）。購併活動對主併公司影響之實證研究-以我國證券業為例。臺灣銀行季刊，55，286-306。
劉綠萍（2004）。董監事股權質押的代理問題與公司價值關聯性之研究。博士論文，台北大學企業管理學所，台北市。
劉景中（2008）。銀行集中度與台灣銀行業的獲利性及風險。經濟論文叢刊，36，327-355。
劉玉珍、李怡宗、許佩茹、毛海戎、謝姍旆（2009）。兩岸證券業發展與整合的契機（中華民國證券商業同業公會委託計畫）台北市：國立政治大學財務管理學系。
熊大中（2000）。我國企業財務危機與董監股權質押關聯性之研究。碩士論文，成功大學會計學研究所，台南市。
鄭士卿、霍熾榮、張元晨（2009）。員工分紅配股對生產效率的影響：以臺灣電子產業為例。臺大管理論叢，20，331-354。
簡佩玉（2007）。員工分紅政策對高階經理人留任及公司績效之影響研究-以台灣地區上市電子產業為例。碩士論文，東吳大學國際貿易學系碩士在職專班，台北市。

二、英文部份
Aguirre, M. S., Lee, T. k., & Pantos, T. D. (2008). Universal versus functional banking regimes: The structure conduct performance hypothesis revisited. Journal of Banking Regulation, 10, 46–67.
Bacon, J. (1973). Corporate directorship practices: Membership and committees of the board, New York: The Conference Board.
Bain, J. S. (1956). Barriers to new competition, Cambridge. MA: Harvard University Press.
Banker, R. D., Charnes, A., & Cooper, W. W. (1984). Some model for estimation technical and scale inefficiencies in data envelopment analysis. Management Science, 30, 1087-1092.
Berger, A. N. (1995). The profit-structure relationship in banking: Tests of market power and efficient structure hypotheses. Journal of Money, Credit and Banking, 27, 404-431.
Bhatti, G. A., & Haroon, H. (2010). Evidence on structure conduct performance hypothesis in Pakistani Commercial Banks. International Journal of Business & Management, 5, 174-187.
Charnes, A., Cooper, W. W., & Rhodes, E. (1978). Measuring the efficiency of decision making units. European Journal of Operational Research, 2, 429-444.
Chen, H.L., Lee, H.C., Chien, C. Y., & Huang, Y. S. (2009). R&D investment, assets in pace, employee stock bonus and firm performance. International Research Journal of Finance and Economics, 31, 41-55.
Choi, B. P., & Weiss, M. A. (2005). An empirical investigation of market structure, efficiency, and performance in property-liability insurance. Journal of Risk and Insurance, 72, 635-673.
Demsetz, H. (1973). Industry structure, market rivalry, and public policy. Journal of Law and Economics, 16, 1-9.
Demsetz, H. (1974). Two systems of belief about monopoly in: Goldschmid, H., H. M. Mann, and J. F. Weston (Eds.), Industrial Concentration: The New Learning, Boston: Little, Brown, 164-184.
Drake, L., & Hall, M. J. B. (2003). Efficiency in Japanese banking: an Empirical analysis. Journal of Banking and Finance, 27, 891-917.
Färe, R., Grosskopf, S., & Lovell, C. A. K. (1985). The measurement of efficiency of production, Kluwer-Nijhoff: Boston.
Farrell, M. J. (1957). The measurement of productive efficiency. Journal of the Royal Statistical Society. Series A, 120, 253-281.
Fried, H. O., Lovell, C. A. K., Schmidt, S. S., & Yaisawarng, S. (2002). Accounting for environmental effects and statistical noise in data envelopment analysis. Journal of Productivity Analysis, 17, 157-174.
Goldberg, L. G., & Rai, A. (1996). The structure-performance relationship for European banking. Journal of Banking and Finance, 20, 745-771.
Greene, W. H. (2000). Econometric analysis, 4th ed, New Jersey: Prentice Hall.
Hausman, J. A. (1978) Specification tests in econometrics. Econometrica, 46, 1251-1271.
Heggest, A. A. (1977). Market structure, risk, and profitability in commerical banking. The Journal of Finance, 32, 1207-1216.
Hermalin, B. E., & Weisbach, M. S. (2003). Boards of directors as an endogenously determined institutions: a survey of the economic literature. Economic Policy Review, 9, 7-26.
Huang, M. Y., Fu, T. T., & Liao, Y. T. (2006). The efficiency and productivity of Taiwanese securities firms after the Asian Financial Crisis. Working Paper. 459-474.
Kiel, G. C., & Nicholson, G. J. (2003). Board composition and corporate performance: How the Australian experience informs contrasting theories of corporate overnance. Corporate Governance, 11, 189-205.
Lambson, V. E. (1987). Is the concentration-Profit correlation partly an artifact of lumpy technology? American Economic Review, 77, 731-33.
Lee, J. Y. (2008). Application of the three-stage DEA in measuring efficiency – an empirical evidence. Applied Economics Letters, 15, 49–52.
Levine, R., & Zervos, S. (1996). Stock market development and long-run growth. The World Bank Economic Review, 10, 323–339.
Lipton, M., & Lorsch, J. W. (1992). A modest proposal for improved corporate governance. Business Lawyer, 48, 59-77
Lovell, C. A. K. (1993). Production Frontiers and Productive Efficiency. The Measurement of Productive Efficiency: Techniques and Applications, edited by H.O. Fried, C. A. K. Lovell and S. S. Schmidt, 3–67, New York: Oxford University Press.
Maudos, J., (1998). Market structure and performance in Spanish banking using a direct measure of efficiency. Applied Financial Economics, 8, 191-200.
Mendes, V., & Rebelo J. (2003). Structure and performance in the Portuguese banking industry in the nineties. Portugese Economic Journal, 2, 53-68
Molyneux, P., & Forbes, W. (1995). Market structure and performance in European banking. Applied Economics, 27, 155-159.
Norman, M., & Stoker, B. (1991). Data envelopment analysis: the assessment of performance, New York, John Wiley & Sons Inc.
Park, K. H., & Weber, W. L. (2006). Profitability of Korean banks: test of market structure versus efficient structure. Journal of Economics and Business, 58, 222-239.
Pastor, J. M. (2002). Credit risk and efficiency in the European banking system: A three-stage analysis. Applied Financial Economics, 12, 895-911.
Peltzman, S. (1977). The gains and losses from industrial concentration. Journal of Law and Economics, 20, 229-263.
Porter, M. E. (1980). Competitive Strategy. New York: Free Press.
Shepherd, W. G. (1986). Tobin’s q and the structure-performance relationship: comment. The American Economic Review, 76, 1205-1210.
Thanassoulis, E. (2001). Introduction to the theory and application of data envelopment analysis: a foundation text with integrated software, Boston: Kluwer Academic.
Wang, K. L., Tseng, Y. T., & Weng, C. C. (2003). A study of production efficiencies of integrated securities firms in Taiwan. Applied Financial Economics, 13, 159-167.

三、相關網站
中央銀行全球資訊網，http://www.cbc.gov.tw
中華民國證券商業同業公會，http://www.csa.org.tw
公開資訊觀測站，http://newmops.tse.com.tw
台灣證券交易所，http://www.tse.com.tw/ch
行政院主計處，http://www.degbas.gov.tw
行政院金融監督委員會，http://www.sfb.gov.tw
行政院金融監督管理委員會證券期貨局，http://www.sfb.gov.tw/Layout/main_ch