臺灣博碩士論文加值系統

台灣是小型開放經濟，經濟景氣和金融市場深受國際情勢影響。全球與台灣經濟、金融市場在2008年遭受美國金融危機洗禮後，投資人猶如驚弓之鳥。然而一波未平，一波又起，全球金融市場開始聚焦於若干歐洲國家的償債能力，且發現這不是個別國家的獨立事件，而是一場類似一系列骨牌即將連鎖倒塌的序幕，於是恐慌再度蔓延開來。

主要國家的政治領袖、中央銀行總裁與財政部長、國際貨幣基金會、歐洲中央銀行等，為了消弭歐債危機與恐慌，陸續提出許多解救方案與措施。當金融市場參與者對這些方案不具信心，憂慮無法化解時，恐慌就會昇高；反之，如果解決方案能夠平息憂慮，就能紓解恐慌。

為了探討歐債危機恐慌昇高與紓解對台灣貨幣需求函數的影響，本研究將在台灣貨幣需求函數中加入恐慌指數，並採用M1a、M1b、M2三種貨幣總計數作為檢定標的，首先，採用部分調整模型，檢定貨幣需求中所得彈性與利率彈性係數的符號；其次，採用共整合分析，探討變數間是否存在著長期穩定的均衡關係；接著，在誤差修正模型下加入誤差修正項和落後項，分析貨幣總計數的短期調整行為。

Taiwan is a small open economy, its economy and financial markets are highly influenced by international situations. In 2008, the global and Taiwan’s economy, as well as the financial markets were seriously damaged by the U.S. financial crisis. Investors were shocked. Just after the 2008’scrisis had subdued, another crisis began to resume. The global financial markets found that the Sovereign-Debt of certain European countries could be defaulted. And found that this crisis would look like a prelude of epidemic and it could trigger another avalanche fell like a row of dominoes.
The political leaders of the leading countries, the presidents of the Central Banks, the Ministers of the Finance, the International Monetary Fund, and the European Central bank, had held many conferences and meetings to provide rescue programs and measures on this crisis. When the financial market participants had no confidence on these measures, the panic rose. On the contrary, if the market participants feel comfortable, the panic ceased.
In order to study the rise and fall of the European Sovereign-Debt crisis on the money demand for Taiwan, this paper will add a VIX index into the money demand for Taiwan, and choose three monetary aggregates,M1a, M1b and M2. First, we will use partial adjustment model to estimate the income elasticity and interest rate elasticity in the demand for money. Secondly, we’ll use co-integration analysis to explore whether the variables exist long-term and stable relationship, then we’ll use error correction model to study the short-term adjustment and analyze monetary behaviors.

目錄
表目錄Ⅴ
圖目錄Ⅵ
第一章緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究架構 4
第四節 研究流程 5
第二章文獻回顧 5
第一節 貨幣政策的基本架構 6
第三節 貨幣數量學說 10
第四節 歐債危機文獻 12
第五節 台灣貨幣需求之文獻 15
第三章 研究方法 18
第一節 實證模型 18
第二節 研究方法 23
第三節 實證資料 27
第四章 實證結果 30
第一節 迴歸模型、部分調整模型、結構性轉變 31
第二節 單根檢定與共整合分析 42
第三節 誤差修正模型 49
第五章 結論與建議 51
文獻參考 54

表目錄
表1-1 各項QE比較表 3
表2-1 貨幣政策的四個階段 7
表2-2 政府債務占GDP比率趨勢圖 14
表3-1本研究變數定義表格 27
表4-1貨幣需求迴歸分析: 迴歸模型 33
表4-2 貨幣需求迴歸分析:部分調整模型 34
表4-3 Chow Breakpoint test 檢定結果 35
表4-4總體經濟變數的單根檢定 42
表4-5共整合向量個數檢定(全段樣本期間) 43
表4-6共整合向量個數檢定(分段樣本期間) 43
表4-7共整合向量個數檢定(分段樣本期間) 43
表4-8共整合向量個數檢定(分段樣本期間) 44
表4-9共整合向量個數檢定(分段樣本期間) 44
表4-10共整合長期係數顯著性檢定(全段樣本期間) 45
表4-11共整合長期係數顯著性檢定(分段樣本期間) 45
表4-12共整合長期係數顯著性檢定(分段樣本期間) 46
表4-13共整合長期係數顯著性檢定(分段樣本期間) 46
表4-14共整合長期係數顯著性檢定(分段樣本期間) 47
表4-15 誤差修正模型 50


圖目錄
圖3-1 準貨幣與M2貨幣總計數趨勢圖 28
圖3-2 實質所得與通貨淨額趨勢圖 28
圖3-3 支票存款趨勢圖 28
圖3-4 活期存款與活期儲蓄存款趨勢圖 29
圖3-5 預期通貨膨脹率與短期利差之趨勢圖 29
圖4-1 M1A Residuals公式(一) 36
圖4-2 M1A Residuals公式(二) 36
圖4-3 M1A Residuals公式(三) 36
圖4-4 M1B Residuals公式(一) 36
圖4-5 M1B Residuals公式(二) 36
圖4-6 M1B Residuals公式(三) 36
圖4-7 M2 Residuals公式(一) 37
圖4-8 M2 Residuals公式(二) 37
圖4-9 M2 Residuals公式(三) 37
圖4-10 M1A Residuals公式(一) 38
圖4-11 M1A Residuals公式(二) 38
圖4-12 M1A Residuals公式(三) 38
圖4-13 M1B Residuals公式(一) 38
圖4-14 M1B Residuals公式(二) 38
圖4-15 M1B Residuals公式(三) 38
圖4-16 M2 Residuals公式(一) 39
圖4-17 M2 Residuals公式(二) 39
圖4-18 M2 Residuals公式(三) 39
圖4-19 Cusum test-M1A 40
圖4-20 Cusum test-M1B 40
圖4-21 Cusum test-M2 41

參考文獻
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