臺灣博碩士論文加值系統

本研究利用近月份臺指選擇權和臺指週選擇權之買權和賣權成交量及未平倉量分別加權計算出交易量指標，並檢測指標與臺灣加權股價指數收盤價之間關係以及建構時間序列模型、交易量指標、賣權買權交易量比和賣權買權未平倉量比之策略，探討各策略的預測能力和各持有期間其策略的準確性。
透過時間序列模型分析結果發現，不論為近月份或週選擇權之衝擊反應函數和變異數分解，臺灣加權股價指數與交易量指標間衝擊影響皆約為五期，以此為進場持有天數之參考，將持有期間分為一天、三天、五天和持有至訊號改變。
投資策略實證結果顯示，近月份和週選擇權時間序列模型策略，其結果分別為進場並持有一天和持有五天之績效最佳；以交易量指標為判斷進出場依據，其結果為近月份選擇權和週選擇權交易量指標投資策略以進場並持有至訊號改變有較好的預測能力；情緒指標策略之分析結果，近月份和週選擇權賣權買權交易量比策略皆為進場並持有五天的績效最佳，而以賣權買權未平倉量比為進出時點之參考，週選擇權賣權買權未平倉量比策略以進場並持有至訊號改變之效果較佳。以各持有不同天數來看，持有一天以近月份選擇權賣權買權未平倉量比策略預測效果較佳，持有三天和五天應以週選擇權賣權買權交易量比為預測趨勢指標。持有至到期日應以交易量指標為參考依據。

In this paper, we use the volume and the open interest of the TXO and weekly TXO to establish trading volume-weighted index to find the trend of market. We try to establish the relationship of the TAIEX and the trading volume-weighted index by the methodology of time series model. According to the result of the market trend index, we establish time series model to find the equilibrium state of market and build a trading strategy by following the equilibrium. We also separately adopted trading volume and open interest as trend signs to created trading volume-weighted index and put-call trading volume ratio and put-call open interest ratio which is between call and put.
The empirical results show the best performance of equilibrium trading strategy of the TXO and weekly TXO are to hold one day and five days. The best performance of trading volume-weighted index strategy is to sell when signal changes. The best performance of put-call trading volume ratio strategy is to hold five days. The best performance of put-call open interest ratio strategy of weekly TXO is to sell when signal change.

摘要 I
ABSTRACT II
致謝 III
目錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 VIII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 論文架構 3
第二章 文獻探討 4
第一節 時間序列模型相關文獻 4
第二節 交易量相關文獻 5
第三節 情緒指標賣權買權比相關文獻 6
第三章 研究方法 8
第一節 資料來源與說明 8
第二節 交易量指標定義 10
第三節 情緒指標定義 14
第四節 時間序列模型 16
第五節 投資策略多空訊號判斷準則 23
第六節 投資策略績效分析 26
第四章 實證結果與分析 28
第一節 變數及代號 28
第二節 時間序列分析結果 29
第三節 投資策略結果分析 43
第四節 投資策略績效比較分析 65
第五章 結論與建議 73
第一節 結論 73
第二節 研究建議 74
參考文獻 75

一、中文文獻
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