臺灣博碩士論文加值系統

依據效率市場假說理論，如果遠期匯率為未來即期匯率之不偏估計值，則遠期外匯市場為效率市場，遠期匯率與未來即期匯率之間必定存在著長期均衡關係。亦即當外匯市場具效率性時，所有會影響匯率變動新的資訊出現時，會立即反映在外匯市場上，即期與遠期匯率會很快的調整到均衡水準，致使投資人無法藉由可利用的資訊從事投機行為或賺取超額利潤。近年來，由於科技進步促使全球貿易互動頻繁，使得遠期外匯市場成了投資人從事投機、避險與套利的最佳場所。隨著共整合理論的興起，學者將此理論運用在探討即期匯率與遠期匯率間效率性的檢定。故本文利用共整合分析法探討遠期外匯市場中，遠期匯率與即期匯率之間的長期均衡關係。
本篇文章以新台幣、日圓、新加坡幣、泰銖、菲律賓披索等五種貨幣兌換美元匯率為研究對象，探討各國即期匯率與一個月、二個月、三個月、六個月、九個月與一年期的遠期匯率的關係。本文實證結果發現此五個國家的遠期與即期匯率間是存在長期均衡關係。

The “Unbiased Forward Rate Hypothesis” (UFH) states that the forward exchange rate of any foreign currency must be an unbiased predictor of the future spot rate. According to market efficiency hypothesis, the long-run relationship wound exist between spot exchange rate and forward exchange rate as foreign exchange markets are efficient. In the purpose of this study is to re-examine the relationship between spot and forward exchange rates of five countries by cointegration theory. Our investigations reveal that the results of cointegration relationships exist between spot and forward exchange rates in Taiwan, Japanese, Singapore, Thailand and Philippines by applying cointegration model.

目錄
頁次
中文摘要 ...........................................................II
英文摘要............................................................Ⅲ
目錄 ...............................................................IV
表目錄 ..............................................................V
圖目錄 .............................................................VI
第一章 緒論..........................................................1
第一節 研究動機..................................................1
第二節 研究目的..................................................2
第三節 研究架構..................................................3
第二章 文獻回顧......................................................5
第一節 國內外文獻回顧............................................5
第三章 研究方法.....................................................22
第一節 單根檢定.................................................22
第二節 共整合檢定...............................................24
第四章 實證結果與分析...............................................27
第一節 資料來源與處理...........................................27
第二節 單根檢定的結果...........................................27
第三節 共整合檢定的結果.........................................34
第四節 市場效率性檢定...........................................39
第五章 結論與建議...................................................41
第一節 結論.....................................................41
參考文獻............................................................42
附錄A..............................................................46

表目錄
頁次
【表2-1】國外文獻彙整...............................................16
【表2-2】國內文獻彙整...............................................19
【表4-1】台灣即期匯率和遠期匯率之單根檢定結果.......................29
【表4-2】日本即期匯率和遠期匯率之單根檢定結果.......................30
【表4-3】新加坡即期匯率和遠期匯率之單根檢定結果.....................31
【表4-4】泰國期匯率和遠期匯率之單根檢定結果.........................32
【表4-5】菲律賓即期匯率和遠期匯率之單根檢定結果.....................33
【表4-6】台灣即期匯率和遠期匯率之共整合檢定結果.....................35
【表4-7】日本即期匯率和遠期匯率之共整合檢定結果.....................36
【表4-8】新加坡即期匯率和遠期匯率之共整合檢定結果...................36
【表4-9】泰國即期匯率和遠期匯率之共整合檢定結果.....................37
【表4-10】菲律賓即期匯率和遠期匯率之共整合檢定結果..................37
【表4-11】即期匯率和遠期匯率之共整合檢定結果........................38
【表4-12】台灣即期匯率和遠期匯率之不偏性檢定結果....................39
【表4-13】日本即期匯率和遠期匯率之不偏性檢定結果....................39
【表4-14】新加坡即期匯率和遠期匯率之不偏性檢定結果..................40
【表4-15】泰國即期匯率和遠期匯率之不偏性檢定結果....................40
【表4-16】菲律賓即期匯率和遠期匯率之不偏性檢定結果..................40

參 考 文 獻
一、國內文獻
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二、國外文獻
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