臺灣博碩士論文加值系統

本研究以台灣50與台灣中型100指數成份股為研究對象，主要研究探討季股東權益報酬率與月營收兩指標之交互關系下所建構的兩種四象限投資組合，分別計算一個月和三個月期間的股價報酬率，並以單因子變異數分析檢定是否有顯著差異性？並找出最佳投資組合，輔助投資人可篩選出較佳的投資標的，進而獲取更高的股價報酬。
研究結果顯示：（一）在第一種四象限中，季股東權益報酬率成長與月營收成長之交互關係，對於期間股價報酬有顯著差異性。（二）在第二種四象限中，高季股東權益報酬率與月營收成長之交互關係，對於期間股價報酬有顯著差異性。（三）使用第一種季股東權益報酬率成長與月營收成長的投資組合有機會預期到公司未來的獲利能力，獲得超額報酬，且投資三個月期間比一個月期間報酬率較優。（四）使用第二種高季股東權益報酬率與月營收成長投的資組合有機會預期到公司的未來獲利能力，獲得超額報酬，且投資三個月期間比一個月期間報酬率較優。（五）結合上述兩種投資組合優點，使用季股東權益報酬率成長、高季股東權益報酬率與月營收成長的投資組合，有最佳的機會預期到公司未來的獲利能力，以及獲得最佳超額報酬。

This study applies to the Taiwan 50 Index Stocks and Taiwan Mid-Cap 100 Index Constituent Stocks and investigates two kinds of four quadrant investment portfolios built on the interactive relationship between quarterly return of equity and monthly revenue. This information is the used to calculate stock price returns both for a one period and a three month period. Furthermore, one-way variance analysis is conducted to test whether there are significant differences in all stocks. Using this system we aim to find the best investment portfolio with which to help investors select better investment targets and obtain higher stock price returns.
The results show that: (1) in the first kind of four quadrant investment portfolio there is a statistically significant difference in the period stock price returns based on the interactive relationship between quarterly return of equity growth and monthly revenue growth. (2) In the second kind of four quadrant investment portfolios there is a statistically significant difference in the period stock price returns based on the interactive relationship between high quarterly return of equity growth and monthly revenue growth. (3) When using the first kind of investment portfolio based on the quarterly return of equity growth and the monthly revenue growth, it has the opportunity to predict the future profitability of companies and their excess returns. Furthermore, the return on investment for three months is better than that of only a one month period. (4) When using the second kind of the investment portfolio based on high quarterly return of equity growth and monthly revenue growth, it has the opportunity to predict the future profitability of companies and their excess returns. Furthermore, the return on investment for three months is better than that of only a one month period. (5) We integrated the advantages of both investment portfolios and found that by using an investment portfolio based on quarterly return of equity growth, high quarterly return of equity, and monthly revenue growth, it has the best opportunity to predict the future profitability of companies and their best excess returns.

摘要 I
ABSTRACT II
誌謝 IV
目錄 V
表目錄 VIII
圖目錄 X
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 4
第貳章 文獻探討 6
第一節 股東權益報酬率相關文獻探討 6
第二節 營收與股價報酬相關文獻探討 9
第三節 文獻綜合論述 14
第參章 研究設計 15
第一節 研究架構 15
一、第一種四象限樣本篩選方式說明 16
二、第二種四象限樣本篩選方式說明 17
第二節 投資情境設計 18
第三節 研究變數 19
一、股東權益報酬率 19
二、營收成長率 19
三、股價報酬率 20
四、大盤加權指數報酬率 21
第四節 研究假說 21
第五節 資料分析方法 22
一、敘述性統計(Descriptive Statistics) 22
二、變異數分析(Analysis of Variance) 22
第六節 研究資料收集 23
一、研究對象 23
二、資料來源 24
第肆章 實證分析與結果 26
第一節 樣本篩選 26
第二節 敘述性統計 27
一、第一種四象限整體表現統計 27
二、第一種四象限單季表現統計 30
三、第二種四象限整體表現統計 36
四、第二種四象限單季表現統計 39
五、敘述性統計分析結果 46
第三節 變異數分析(ANOVA) 49
一、第一種四象限整體表現變異數分析 49
二、第一種四象限第一季表現變異數分析 52
三、第一種四象限第二季表現變異數分析 53
四、第一種四象限第三季表現變異數分析 53
五、第二種四象限整體表現變異數分析 54
六、第二種四象限第一季表現變異數分析 57
七、第二種四象限第二季表現變異數分析 60
八、第二種四象限第三季表現變異數分析 64
第四節 研究結果 65
一、第一種四象限最佳投資組合彙整 65
二、第一種四象限最佳投資組合彙整 66
第伍章 結論與後續建議 67
第一節 結論 67
第二節 投資組合應用 70
第三節 後續建議 73
參考文獻 74

中文文獻
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參考網站
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